畜牧人 首頁 飼料 原料期貨 油脂 查看內(nèi)容

油脂保持長期漲勢,現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲空間

簡介
大豆現(xiàn)貨壓榨利潤位于較低位臵,油脂現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的上漲空間。以期價(jià)核算的壓榨利潤有所回落或保持穩(wěn)定,對油脂期價(jià)的支撐作用顯現(xiàn)。
  上周現(xiàn)貨情況:

  現(xiàn)貨情況:上周,國內(nèi)主要食用植物油品種略有回落。環(huán)渤海四級豆油出廠價(jià)格為10300-10450元/噸,最多下跌150元/噸;華東沿海地區(qū)四級豆油出廠價(jià)格10150-10300元/噸,下跌50-100元/噸;華南沿海地區(qū)四級豆油出廠價(jià)為10150-10200元/噸,下跌 150-200元/噸。長江中下游地區(qū)四級菜籽油價(jià)格為10200-10300元/噸,局部下跌100元/噸。國內(nèi)主要港口24度棕櫚油分銷價(jià)格為 9800-9850元/噸,下跌50-150元/噸。華東沿海地區(qū)普通蛋白粕出廠價(jià)格為3350-3380元/噸,保持平穩(wěn);華南沿海地區(qū)普通蛋白粕出廠價(jià)格為33360-3400元/噸,保持平穩(wěn)。

  棕櫚油港口庫存:上周,國內(nèi)主要港口棕櫚油庫存約39萬噸,較前期繼續(xù)提高。其中,廣州港庫存接近16萬噸,天津港、張家港庫存均為7萬余噸。目前,國內(nèi)買家采購信心不足,進(jìn)口廠商出貨速度相對緩慢。節(jié)后淡季,市場需求難以明顯好轉(zhuǎn),庫存有望繼續(xù)增加。

  國家臨儲(chǔ)菜籽油:上周,國家組織投放臨儲(chǔ)四級菜籽油9.96萬噸,實(shí)際成交9.28萬噸,成交率93.17%,較上次的成交率 89.3%提高3.83個(gè)百分點(diǎn),成交均價(jià)9688元/噸,較上次提高323元/噸,最高成交價(jià)10150元/噸,提高300元/噸。自2010年10月起,國家先后7次拍賣臨儲(chǔ)四級菜籽油,累計(jì)成交量達(dá)77.3萬噸,成交率86.4%.

  內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大,對油脂價(jià)格支撐作用加大

  內(nèi)外價(jià)差在預(yù)測短期行情走勢上具有較強(qiáng)的準(zhǔn)確性。大概率情形是,每當(dāng)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)縮小時(shí),尤其是內(nèi)外價(jià)差連續(xù)為正的數(shù)個(gè)交易日之后,油脂期價(jià)出現(xiàn)較大幅度的回調(diào);每當(dāng)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大后,油脂期價(jià)出現(xiàn)一定幅度的反彈。利比亞事件引致的原油價(jià)格持續(xù)飆升,3月4日美原油04合約突破105 美元/桶。因食用油脂的生物柴油需求結(jié)構(gòu)特點(diǎn),上周豆油和棕櫚油期貨合約內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。

  上周,巴西豆油進(jìn)口成本價(jià)與大連豆油主力合約1109價(jià)差維持在500至900元/噸,較之前期明顯擴(kuò)大;馬來西亞棕櫚油進(jìn)口成本價(jià)與大連棕櫚油主力合約1109價(jià)差維持在850至1010元/噸,較之前期略有縮小。理論上,豆油內(nèi)外價(jià)差的修復(fù)需求有所增加,短期對豆油、棕櫚油期價(jià)的支撐增強(qiáng)。但是,考慮到中國需求的主導(dǎo)性影響,中國季節(jié)性消費(fèi)減弱,內(nèi)外價(jià)差在短期未必得到全部修復(fù)。短期,內(nèi)外價(jià)差修復(fù)需求對油脂期價(jià)仍有較大的支撐作用。

  期現(xiàn)價(jià)差對油脂期價(jià)無抑制作用

  上周,豆油期現(xiàn)價(jià)差在-5至180元/噸區(qū)間波動(dòng),棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差在-400至-200元/噸區(qū)間波動(dòng)。豆油、棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差較之上周略有提高。豆油期現(xiàn)價(jià)差位于中間位臵,對油脂期價(jià)有一定的支撐作用。棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差略有提高,對棕櫚油期價(jià)仍有一定的支撐作用。豆油期現(xiàn)價(jià)差為正,棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差為負(fù),意味著豆油和棕櫚油之間的品種價(jià)差短期難以修復(fù),買豆油拋?zhàn)貦坝偷奶桌僮骺尚?,但空間不大。

  每當(dāng)豆油期現(xiàn)價(jià)差超過400元/噸,之后5至10個(gè)交易日,油脂期價(jià)多會(huì)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。每當(dāng)棕櫚油期現(xiàn)價(jià)差超過200元/噸,之后5至10個(gè)交易日,油脂期價(jià)也多會(huì)出現(xiàn)回調(diào);每當(dāng)油脂期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)縮小后,尤其是處于近期的較低位臵時(shí),油脂期價(jià)多會(huì)出現(xiàn)一定幅度的反彈。目前,僅從期現(xiàn)價(jià)差來看,油脂期價(jià)的下跌空間有限,豆油和棕櫚油出現(xiàn)較大回調(diào)的可能性短期尚不存在。

  壓榨利潤提振大豆期價(jià),對油脂期價(jià)抑制減弱

  上周,以豆油1009合約價(jià)格和豆粕1109合約價(jià)格核算的大豆壓榨利潤互有漲跌,哈爾濱國產(chǎn)大豆壓榨利潤為370至450元/噸,黃埔進(jìn)口大豆壓榨利潤為180至260元/噸,兩者較之上周有所提高;近月船期大豆壓榨利潤為-140至-74元/噸,較之上周小幅回落。以豆油和豆粕現(xiàn)貨價(jià)格核算的大豆壓榨利潤持續(xù)回落,哈爾濱國產(chǎn)大豆壓榨利潤為327至351元/噸,黃埔進(jìn)口大豆壓榨利潤為134至153元/噸,近月船期大豆壓榨利潤為 -250至-98元/噸。壓榨利潤結(jié)構(gòu)顯示,國產(chǎn)大豆和港口大豆分銷價(jià)格上行動(dòng)力增加,有望持續(xù)走高。豆油和豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間有限,有望在本周反彈。豆油和豆粕期價(jià)仍存在一定的上行動(dòng)力和可能性。

  上周,江蘇進(jìn)口大豆壓榨利潤維持在48至125元/噸之間,對油脂期價(jià)的抑制作用較小。一般地,當(dāng)江蘇進(jìn)口大豆壓榨利潤超過300元 /噸之后,油脂期價(jià)出現(xiàn)回調(diào)的概率較大。以期貨指數(shù)價(jià)格(文華財(cái)經(jīng))核算的大連豆一壓榨利潤保持穩(wěn)定,在20至60元/噸區(qū)間波動(dòng)。豆一壓榨利潤為正對油脂期價(jià)具有一定的抑制作用,對大豆和豆粕具有較強(qiáng)的拉動(dòng)作用,豆一和豆粕期價(jià)仍有上行空間。

  總的來看,大豆現(xiàn)貨壓榨利潤位于較低位臵,油脂現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的上漲空間。以期價(jià)核算的壓榨利潤有所回落或保持穩(wěn)定,對油脂期價(jià)的支撐作用顯現(xiàn)。DCE大豆壓榨利潤為正,意味著大豆和豆粕期貨價(jià)格仍有一定的上行空間。這波豆類油脂反彈皆因原油價(jià)格飆升而起,這種終端需求價(jià)格上升導(dǎo)致的壓榨利潤變動(dòng)主要表現(xiàn)為大豆和豆粕的上行空間加大。

  綜上所述,我們認(rèn)為豆類油脂期價(jià)長期上漲趨勢得到保持,本周美黃豆有望挑戰(zhàn)前期平臺(tái)壓力位,若能有效突破,則豆類油脂將重啟升勢,結(jié)束回調(diào),若不能突破,豆類油脂這波反彈將告一段落,繼續(xù)展開季節(jié)性回調(diào)。我們建議投資者仍以逢低買入為主,當(dāng)美黃豆反彈到前期平臺(tái)位臵,開始平掉部分或全部多單,持觀望,但不要盲目追高,另外不要重倉,因近期中國央行仍有可能繼續(xù)收緊貨幣政策。

  強(qiáng)弱關(guān)系上:豆油和棕櫚油相對較強(qiáng),菜籽油中性,大豆和豆粕相對較弱。走勢上,本周豆類油脂沖高,略有回落的概率較大?;久嫔?,大豆 1201合約4300元/噸,基本面偏多;豆粕1201合約3350元/噸,基本面偏多;菜籽油1109合約10100元/噸,基本面偏多;豆油1109 合約10100元/噸,基本面偏多;棕櫚油1109合約9400元/噸,基本面偏多。預(yù)計(jì)本周豆一1201合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為(4400,4700),豆粕1201合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為(3350,3550),豆油1109合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為(10000,10850),棕櫚油1109合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為(9400,10100),菜籽油1109合約價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為(10200,11000)。

  作者:佚名 文章來源:中國食用油信息網(wǎng)

版權(quán)聲明:本文內(nèi)容來源互聯(lián)網(wǎng),僅供畜牧人網(wǎng)友學(xué)習(xí),文章及圖片版權(quán)歸原作者所有,如果有侵犯到您的權(quán)利,請及時(shí)聯(lián)系我們刪除(010-82893169-805)。

頭暈

傷心

搞笑

抗議

路過

已閱

支持

超贊
您可能感興趣

    最新評論

    發(fā)布主題 聯(lián)系我們

    關(guān)于社區(qū)|廣告合作|聯(lián)系我們|幫助中心|小黑屋|手機(jī)版| 京公網(wǎng)安備 11010802025824號

    北京宏牧偉業(yè)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 版權(quán)所有(京ICP備11016518號-1

    Powered by Discuz! X3.5  © 2001-2021 Comsenz Inc. GMT+8, 2025-7-23 10:07, 技術(shù)支持:溫州諸葛云網(wǎng)絡(luò)科技有限公司