唐人神欲募集資金投資與主營(yíng)業(yè)務(wù)飼料生產(chǎn)線

　　湖南省最大的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化公司。唐人神是湖南省株洲市一家以飼料生產(chǎn)銷(xiāo)售為主，并向上游種豬業(yè)務(wù)以及下游肉制品生產(chǎn)加工延伸的現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)公司。公司2010年飼料產(chǎn)量132萬(wàn)噸，肉制品加工產(chǎn)量2.3萬(wàn)噸，均位列全國(guó)前十位。

　　飼料和肉類(lèi)產(chǎn)品在農(nóng)業(yè)大省湖南擁有絕對(duì)領(lǐng)先地位。2010年公司飼料總產(chǎn)量達(dá)到132.12萬(wàn)噸，在湖南地區(qū)銷(xiāo)售達(dá)到66.27萬(wàn)噸，覆蓋100%的湖南鄉(xiāng)鎮(zhèn)，市場(chǎng)占有率高達(dá)7.24%。同時(shí)在肉制品市場(chǎng)上，公司的“唐人神”肉品在湖南省內(nèi)排名第一，擁有68%的市場(chǎng)份額。

　　收入凈利增速較快。07-10年公司的營(yíng)業(yè)收入分別為24.9/32.5/37.5/43.8億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為21%；同期凈利潤(rùn)為3718/5245/6617/8314萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。公司飼料業(yè)務(wù)占比90%，肉制品加工業(yè)務(wù)占比9%，種豬及其他業(yè)務(wù)占比1%。飼料業(yè)務(wù)中，公司相對(duì)高毛利率水產(chǎn)料業(yè)務(wù)占比逐年擴(kuò)大，使得綜合毛利率近年來(lái)保持穩(wěn)步向上。

　　飼料和屠宰業(yè)務(wù)容量大，增速穩(wěn)定。1980-2009年間，我國(guó)飼料產(chǎn)量由200萬(wàn)噸增加到1.48億噸，增長(zhǎng)了74倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16%；我國(guó)人均肉類(lèi)消費(fèi)量?jī)H占世界人均一半左右，消費(fèi)需求隨著居民生活水平提高具有廣闊空間。

　　募投項(xiàng)目增進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。公司本次擬公開(kāi)發(fā)行3500萬(wàn)股，募集資金將主要投資與主營(yíng)業(yè)務(wù)飼料生產(chǎn)線，其余將投向上游種豬業(yè)務(wù)及下游肉制品業(yè)務(wù)和物流項(xiàng)目。

　　建議詢(xún)價(jià)區(qū)間：22.50-27.00元。我們預(yù)計(jì)10-12年EPS為：

　　0.60/0.90/1.11元。建議詢(xún)價(jià)區(qū)間為：22.50-27.00元，上市首日定價(jià)區(qū)間：27.00-32.40元。