【評(píng)論】豆粕價(jià)格依舊較為抗跌

　　要點(diǎn)

　　1.價(jià)格快報(bào)：黃埔進(jìn)口大豆交貨價(jià)4380 (+0)元/噸;國(guó)產(chǎn)大豆大連入廠價(jià)4320 (+0)元/噸;張家港普通蛋白豆粕出廠價(jià)4300 (+0)元/噸。國(guó)產(chǎn)油菜籽荊州入廠價(jià)5100 (+0)元/噸：荊州菜粕出廠價(jià)3250 (+0)元/噸;黃埔港菜粕交貨價(jià)3450 (+0)元/噸。12月船期進(jìn)口菜籽CNF563 (-4)美元/噸;10月船期美灣大豆CNF578 (-10)美元/噸;3月船期南美大豆CNF538 (-9)美元/噸。

　　2.壓榨利潤(rùn): 黑龍江國(guó)產(chǎn)大豆壓榨利潤(rùn)-26元/噸。江蘇進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)225元/噸。廣東進(jìn)口油菜籽壓榨利潤(rùn)265元/噸。國(guó)產(chǎn)油菜籽江蘇174元/噸，湖北174元/噸。

 

　　3.馬來(lái)西亞棕櫚油：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日我國(guó)裝運(yùn)馬來(lái)西亞棕櫚油11.3萬(wàn)噸，占馬來(lái)西亞出口總量的15.8%，較上月同期的18.5萬(wàn)噸大幅減少38.9%。我國(guó)節(jié)前備貨基本結(jié)束，9月份以來(lái)買(mǎi)家采購(gòu)步伐明顯放慢。

　　4.棕櫚油備貨結(jié)束：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日我國(guó)裝運(yùn)馬來(lái)西亞棕櫚油11.3萬(wàn)噸，占馬來(lái)西亞出口總量的15.8%，較上月同期的18.5萬(wàn)噸大幅減少38.9%。我國(guó)節(jié)前備貨基本結(jié)束，9月份以來(lái)買(mǎi)家采購(gòu)步伐明顯放慢。

　　5.美豆長(zhǎng)勢(shì)：美國(guó)農(nóng)業(yè)部在最新作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截至9月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為50%，低于市場(chǎng)預(yù)期的51%，較前一周下滑2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第5周環(huán)比下降;當(dāng)周，美國(guó)大豆落葉率為26%，上周為11%，去年同期為11%，5年均值為35%。

 

　　6.大豆庫(kù)存：監(jiān)測(cè)顯示，今年6、7、8月份我國(guó)進(jìn)口大豆到港數(shù)量龐大，國(guó)內(nèi)庫(kù)存不斷上升，8月底庫(kù)存回升到630萬(wàn)噸左右的年內(nèi)高點(diǎn)，較4月中旬的低點(diǎn)增加50%以上;進(jìn)入9月份以后，由于到港量減少，且工廠開(kāi)機(jī)率處于超高水平，大豆庫(kù)存開(kāi)始下降，目前已降至605萬(wàn)噸左右。

　　7.USDA：USDA于9月12日發(fā)布的WASDE中，把2013/14年度的美豆單產(chǎn)預(yù)估值從上月的42.6蒲式耳/英畝，調(diào)低到41.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量從上月的8860萬(wàn)噸調(diào)低到8571萬(wàn)噸。

　　 小結(jié)：

　　我們從兩個(gè)視角去探究油脂油料的行情，其一是“焦點(diǎn)題材”的視角，其二是“價(jià)格結(jié)構(gòu)”的視角。無(wú)論多空，前期炒作題材很清晰，且市場(chǎng)主力對(duì)此有較一致的反應(yīng)，引發(fā)了一波上漲行情。當(dāng)前炒作題材褪去的題材也很清晰，“靴子落地”引致的一波美豆下跌的行情仍在繼續(xù)，昨日美豆反彈乏力，仍顯弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)油脂油料的整體回落行情仍將繼續(xù)，近期可采取逢高放空的策略。從“價(jià)格結(jié)構(gòu)”的視角看粕類(lèi)較油脂抗跌。（文章來(lái)源：宏源期貨）