大北農(nóng)逆市擴(kuò)張下 2014年飼料銷量預(yù)計450萬噸

10月底，各大上市飼料企業(yè)三季度報告相繼出爐，其中大北農(nóng)的報告分外引人關(guān)注。單看第三季度表現(xiàn)，大北農(nóng)收入、凈利潤雙增長，分別同比增7%、21.31%。1-9月來看，收入同比增長18.4%，凈利潤同比下降了1.85%。整體來看，大北農(nóng)表現(xiàn)依舊喜人。

大部分證券機(jī)構(gòu)給予大北農(nóng)股票都是“推薦”級別。大北農(nóng)作為豬飼料銷售為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，其業(yè)績按照上下半年度來分，可以看作“四六”開。若按照季度來分，那么最關(guān)鍵的應(yīng)當(dāng)是第四季度。綜合大北農(nóng)前三季度的表現(xiàn)，靜書預(yù)計，2014年大北農(nóng)營業(yè)收入為190億元，其中飼料銷售為450萬噸左右。

大北農(nóng)作為國內(nèi)最大的預(yù)混料企業(yè)，其綜合毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)

據(jù)上半年度報告中顯示，大北農(nóng)綜合毛利率在20%。一定程度上，這取決于大北農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢。于此同時，大北農(nóng)也是行業(yè)內(nèi)銷售人員規(guī)模最龐大的企業(yè)(1.6萬人)。2013年度的銷售費用為15.76億，同比2012年的9.27億元增長了70%。而銷售隊伍的擴(kuò)張，成為2013年大北農(nóng)飼料銷量大增60%的直接保障。2013年大北農(nóng)飼料銷量為387萬噸，營業(yè)收入為166.6億，同比2012年增長57%。2013年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢、下游養(yǎng)殖業(yè)多災(zāi)多難、飼料行業(yè)進(jìn)入微利化等等因素影響下，大部分飼料企業(yè)選擇的是收縮防御的策略。大北農(nóng)選擇在2013年逆市擴(kuò)張，就業(yè)績上來看，還是頗有成效。

但是進(jìn)入2014年，整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，且畜牧業(yè)遭遇挑戰(zhàn)最大的一年，大北農(nóng)逆市擴(kuò)張的步伐有所放緩。首先是在銷售團(tuán)隊上，將由原本的數(shù)量增長，到提升人員本身的能力上。其次是，大北農(nóng)在新建飼料廠項目上有所放緩。再次是大北農(nóng)開始逐步控制銷售、管理費用。

截止10月29日，全國生豬出欄價格在13.31元/公斤，繼續(xù)處于弱勢盤整之中。造成當(dāng)下生豬價格弱勢重要的原因之一便是消費終端還未回暖，近期養(yǎng)殖戶出欄積極性較高。整體上，第四季度的生豬市場將回暖，但是價格難以同往年的旺季相比。生豬市場表現(xiàn)將拖累大北農(nóng)豬飼料銷售情況，靜書預(yù)計，2014年大北農(nóng)飼料總銷量在450萬噸左右，總營業(yè)收入在190億元。