中糧集團(tuán)模式：趟水管資本代替管運(yùn)營(yíng)

　　在全球范圍的糧食企業(yè)中，來(lái)自中國(guó)的中糧集團(tuán)資產(chǎn)排名第二、營(yíng)收則排名第三。

　　近年來(lái)，由一家外貿(mào)公司變身的中糧集團(tuán)在資本投資方面做了許多有效嘗試，并通過(guò)重組、并購(gòu)等一系列資本運(yùn)作，在全球范圍內(nèi)成功實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。那么，中糧集團(tuán)在資本運(yùn)作方面成果具體如何?其投資模式對(duì)中糧集團(tuán)的發(fā)展有著怎樣的作用和意義?

　　據(jù)了解，中糧最早是國(guó)家政策支持下單純經(jīng)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和食品的外貿(mào)公司。上世紀(jì)末國(guó)家開(kāi)始推動(dòng)糧食流通領(lǐng)域改革，糧食進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)初步放開(kāi)，中糧在糧油進(jìn)出口領(lǐng)域的獨(dú)家壟斷地位受到挑戰(zhàn)。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，中糧開(kāi)始轉(zhuǎn)型，并迅速在糧食油脂加工、農(nóng)副產(chǎn)品種植養(yǎng)殖、食品生產(chǎn)、地產(chǎn)投資等領(lǐng)域形成多個(gè)業(yè)務(wù)群。

　　2004年寧高寧從華潤(rùn)空降中糧后，面對(duì)業(yè)務(wù)體系日益龐雜的中糧，寧高寧提出未來(lái)將中糧核心業(yè)務(wù)調(diào)整為五到六個(gè)業(yè)務(wù)單元或業(yè)務(wù)群。同時(shí)，中糧集團(tuán)開(kāi)始通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極向食品產(chǎn)業(yè)上下游延伸，構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　歷史資料顯示，2004年中糧集團(tuán)并購(gòu)中國(guó)土畜公司，并對(duì)其大力進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和資產(chǎn)整合，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和商業(yè)模式。2005年，中糧全面重組新疆屯河投資股份公司，改稱中糧新疆屯河股份公司。2006年，中糧對(duì)中糧國(guó)際實(shí)施了一套大規(guī)模的分拆重組計(jì)劃，以53.3億元向中糧旗下的中糧香港收購(gòu)食品、飲料及農(nóng)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，同時(shí)將旗下從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)業(yè)務(wù)的中糧控股分拆，在香港主板獨(dú)立上市。分析認(rèn)為，香港資本市場(chǎng)的投資者青睞于投資專業(yè)化的公司，這是中糧國(guó)際分拆的原因所在。

　　2005年至2013年，中糧共完成近50起并購(gòu)項(xiàng)目，投資額146億元。

　　尤其是2014年，中糧在國(guó)有資本投資摸索方面大步前進(jìn)，通過(guò)資本運(yùn)作布局海外方面也是成果顯著。如2月份收購(gòu)荷蘭農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品貿(mào)易集團(tuán)尼德拉51%的股權(quán)，4月份收購(gòu)香港農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品、金屬礦產(chǎn)品全球供應(yīng)鏈管理公司來(lái)寶集團(tuán)旗下的來(lái)寶農(nóng)業(yè)51%的股權(quán)。收購(gòu)荷蘭尼德拉和香港來(lái)寶農(nóng)業(yè)的多數(shù)股權(quán)，使得中糧集團(tuán)迅速躋身全球大糧商之列，初步形成國(guó)際化資產(chǎn)布局和經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。

　　業(yè)內(nèi)專家分析指出，中糧利用資本杠桿打造全產(chǎn)業(yè)鏈，從供應(yīng)鏈源頭到加工和銷售，通過(guò)資本來(lái)撬動(dòng)整個(gè)鏈條。

　　而在投資回報(bào)方面，與主營(yíng)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)相比，中糧的投資回報(bào)要好得多。媒體報(bào)道稱，中糧在米面油加工主業(yè)的利潤(rùn)并不高，甚至虧錢。數(shù)據(jù)顯示，2011 年、2012 年、2013 年，中糧集團(tuán)投資收益分別為54.96億元、62.73 億元、51.42 億元，分別占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的67.57%、107.62%、154.93%，比重很高。這意味著如果沒(méi)有投資業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的利潤(rùn)，中糧集團(tuán)其他業(yè)務(wù)的利潤(rùn)可能是虧損的。

　　對(duì)在資本運(yùn)作方面取得卓越成效的中糧而言，全產(chǎn)業(yè)鏈的兩端既需要保障農(nóng)民的利益，又需要在保障市場(chǎng)產(chǎn)品供給的同時(shí)滿足中國(guó)消費(fèi)者日益發(fā)展的飲食升級(jí)需求，來(lái)自國(guó)家層面的政策支持或許會(huì)更有長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義。

　　在十八屆三中全會(huì)提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”之后，2014年7月國(guó)務(wù)院關(guān)于“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)企業(yè)首批名單公布，中糧集團(tuán)成為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)。

　　其中試點(diǎn)內(nèi)容包括中央企業(yè)改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)、中央企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)等，這對(duì)采取了大量資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈的中糧集團(tuán)而言有著特殊的意義。

　　據(jù)悉，作為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)企業(yè)，在2014年8月中糧制定的具體方案就包括國(guó)際化的全產(chǎn)業(yè)鏈、引進(jìn)業(yè)外資本、業(yè)務(wù)板塊分拆上市以及引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人等在內(nèi)的四大改革方向。

　　資本市場(chǎng)可以融資，可以評(píng)價(jià)、監(jiān)督企業(yè)，可以通過(guò)它的團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值，用不用得好是我們自己的問(wèn)題。

　　現(xiàn)在收購(gòu)內(nèi)地資產(chǎn)的成本很低，低的讓國(guó)際投資者都不敢相信。股東們非?？春脙?nèi)地企業(yè)被低估的價(jià)值， 希望借此時(shí)機(jī)迅速完成在內(nèi)地的產(chǎn)業(yè)布局。

　　經(jīng)理人還得是藝術(shù)家，藝要精，要把別人的錢財(cái)看好，算好。你是醫(yī)生，你就要醫(yī)好病人;你是律師，你就要打贏官司;你是經(jīng)理人，你就要讓信你的人的財(cái)富不斷增加，要不你就不是一個(gè)好的職業(yè)經(jīng)理人。

　　大部分人是活在明天的，公司也是一樣，是明天帶動(dòng)了今天，有了明天才有了今天的激情創(chuàng)造。

　　寧高寧 中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)

　　來(lái)源于：中國(guó)企業(yè)報(bào)