中糧集團(tuán)或投資豬肉業(yè)務(wù)

　　油籽和油脂年壓榨產(chǎn)能為1,158萬公噸，規(guī)模地位處于國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先; 大米年生產(chǎn)能力達(dá)244.5萬公噸，工廠布局覆蓋全國主要水稻產(chǎn)區(qū)，有效增強(qiáng)原料掌控能力。主要油籽產(chǎn)品加工銷量從2013年低位同比增長10.5%至2014年993.6萬公噸，甜味劑銷量同比穩(wěn)步增長17.8%至68.1萬公噸，麥芽產(chǎn)品銷量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的68.7萬公噸，較去年增長38.7%。目前甜味劑產(chǎn)能104萬公噸，麥芽加工年產(chǎn)能為74萬公噸，因此短期無投資擴(kuò)產(chǎn)的需要。

　　生化及生物燃料業(yè)務(wù)毛利基本穩(wěn)定;大米加工及貿(mào)易業(yè)務(wù)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及營運(yùn)效率提升的帶動下，毛利率明顯提升;小包裝面粉以及標(biāo)準(zhǔn)面粉價(jià)格創(chuàng)出歷史新高加上小麥價(jià)格持續(xù)走低，預(yù)計(jì)小麥加工業(yè)毛利率可提升。

　　受下游豆油價(jià)格持續(xù)走低和年初高價(jià)進(jìn)口了大量大豆影響，造成凈利潤7.75億港元的虧損, 但今年4月份以來近四成省區(qū)市純大豆油價(jià)格上漲，油籽產(chǎn)品加工有望轉(zhuǎn)虧為盈。啤酒原料收入按年增長26%，未來啤酒消費(fèi)將向中、高端升級，料增長保持強(qiáng)勁。

　　公司有可能獲中糧集團(tuán)注入豬肉業(yè)務(wù)，新能源汽車的爆發(fā)性增長可能觸動燃料乙醇業(yè)務(wù)，盈利反彈預(yù)期強(qiáng)烈。市帳率0.88倍，估值便宜。

　　來源：齊魯國際