機構(gòu)預(yù)計海大一季度飼料銷量增長約24%

　

　　我們認(rèn)為，在后期畜禽料快速增長及水產(chǎn)料逐步發(fā)力的情況下，公司飼料銷量將保持高增長。同時專業(yè)化研發(fā)和采購確保公司產(chǎn)品毛利處于較高水平，上下游布局則使得公司產(chǎn)業(yè)鏈進一步完善，看好公司投資價值，重點推薦。

　　事件評論畜禽料增長迅速，水產(chǎn)料即將進入發(fā)力期。受益于行業(yè)的逐步回暖和公司市場開拓的加快，推斷公司一季度整體飼料銷量增長約24%。后期來看，禽料 方面隨著市場開拓的穩(wěn)步推進，預(yù)計銷量將保持在30%增速；豬料方面則在豬價高景氣以及生豬存欄逐步回升的背景下，后期有望實現(xiàn)快速增長，全年增長或達 30%；水產(chǎn)料方面，5月份后開始進入投苗高峰期，由于今年水產(chǎn)品價格的回升及飼料價格的下降使得養(yǎng)殖戶利潤空間加大，整體投料積極性相比往年較高，同時 公司一季度水產(chǎn)料銷售方面新增2000萬投入進行宣傳，后期對于銷量的帶動作用將逐步顯現(xiàn)，預(yù)計16年水產(chǎn)料增速有望達20%。整體上預(yù)計公司16年飼料 銷量有望達800萬噸，17年或達1000萬噸。

　　專業(yè)化研發(fā)和采購結(jié)合構(gòu)建飼料產(chǎn)品核心競爭力。一方面，公司深厚的研發(fā)技術(shù)確保了飼料產(chǎn)品的高質(zhì)量。畜禽料方面公司結(jié)合下游養(yǎng)殖活動，以實踐改善配方質(zhì) 量；水產(chǎn)料方面公司將配方與苗種、微生態(tài)制劑研發(fā)相結(jié)合，強化專業(yè)優(yōu)勢。另一方面，專業(yè)化采購使得公司生產(chǎn)成本大幅降低。公司將采購計劃和配方研發(fā)相結(jié) 合，同時利用期貨套期保值，降低原料成本。一季度公司套期保值帶來成本降低即達4000萬元。專業(yè)化優(yōu)勢不僅使公司飼料產(chǎn)品毛利水平較高，同時高性價比也 使得公司飼料在市場上具備較強競爭力，確保銷量快速增長。

　　上下游拓展加速，產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷完善。主要體現(xiàn)在：（1）戰(zhàn)略布局動保行業(yè)，完善了一體化畜禽養(yǎng)殖服務(wù)體系。收購川宏生物不僅和廣東現(xiàn)代農(nóng)業(yè)集團研究院 形成的技術(shù)儲備形成協(xié)同效應(yīng)，且疫苗獸藥產(chǎn)品的提供使得公司對于養(yǎng)殖戶未來業(yè)務(wù)發(fā)展及服務(wù)體系完善具有較強作用。（2）嘗試“公司+農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式。公司 在自繁自養(yǎng)同時開展“公司+農(nóng)戶”模式，快速擴大養(yǎng)殖規(guī)模。預(yù)計公司16年生豬出欄50萬頭，其中自繁自養(yǎng)規(guī)模10萬頭，公司加農(nóng)戶規(guī)模40萬頭。17年 預(yù)計實現(xiàn)翻倍增長達到100萬頭。目前公司自繁自養(yǎng)完全成本控制在6元/斤。

　　摘自：中國養(yǎng)殖網(wǎng)