豆粕后市牛勁十足，玉米價(jià)格還要看天

　　豬價(jià)繼續(xù)延續(xù)頂峰態(tài)勢，截至上周，芝華最新豬價(jià)指數(shù)為20.93，較上月同比上漲0.3%，與上年同比上漲38%。全國豬肉最新價(jià)格31.36元/公斤，較歷史最高價(jià)仍高出3.2%。豬價(jià)如此“傲嬌”，養(yǎng)殖戶可算“樂開了花”。自從2015年3月份開始，全國豬價(jià)開始上漲，而豆粕價(jià)格一路下跌，8月份出現(xiàn)玉米現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，而豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲，頭均養(yǎng)殖利潤逐漸超過500元/頭。截止目前，頭均養(yǎng)殖利潤已經(jīng)徘徊在千元左右。

　　豬的養(yǎng)殖成本包括飼料成本、人工成本、免疫、固定成本等，其中，飼料成本占總成本的 60-70%。因此對養(yǎng)殖利潤而言，飼料價(jià)格是重要的決定因素。芝華數(shù)據(jù)畜牧分析師姚桂玲表示，玉米和豆粕是豬飼料中能量和蛋白質(zhì)營養(yǎng)的主要構(gòu)成原料，分別占配合料的60%和25%左右。作為與生豬養(yǎng)殖密切相關(guān)的豆粕和玉米，后市走勢將會(huì)如何呢？

　　回調(diào)雖不可避 豆粕“牛市”可期

　　招金期貨研究院劉瑞杰對全球大豆供需進(jìn)行了分析，“從2013年開始，全球大豆市場進(jìn)入產(chǎn)量大于消費(fèi)量的階段，2015至2016年度阿根廷大豆的減產(chǎn)帶動(dòng)供需由松向緊開始轉(zhuǎn)變，目前正處在轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)上?！苯衲曜?月份以來，大豆到港量開始逐漸增大，但這些到港的大豆卻遇上了“攔路虎”。有信息顯示，今年4月中旬開始，山東各港口進(jìn)行封港商檢，比較嚴(yán)格，導(dǎo)致港口分銷量和分銷速度大幅降低，使得貿(mào)易豆庫存快速的降低。

　　“據(jù)天下糧倉的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)飼料企業(yè)的豆粕庫存大約為10-15天的用量。另外，我們了解到廣東的一些飼料企業(yè)備了20-30天的庫存?！眲⑷鸾鼙硎?，雖然豆粕價(jià)格在上漲，但今年“三大”雜粕供應(yīng)不濟(jì)，飼料生產(chǎn)向好背景下后期豆粕消費(fèi)前景仍然樂觀。

　　豆粕現(xiàn)貨5月均價(jià)2939元/噸，同比上漲4%，6月最新現(xiàn)貨價(jià)格3325元/噸，同比上漲超過25%。劉瑞杰建議近期關(guān)注天氣、種植面積報(bào)告以及大豆拋儲(chǔ)?！肮?yīng)端抬升成本，決定方向；需求端延續(xù)利潤，決定幅度。豆粕雖然存在回調(diào)，但上漲是長期的。目前供應(yīng)端已經(jīng)開始發(fā)力，需求端在延期，因此看好豆粕后市，牛市不會(huì)這么快結(jié)束?！彼a(bǔ)充道。

　　在全球谷物產(chǎn)量中，玉米穩(wěn)坐“第一把交椅”，是飼料及部分加工企業(yè)的主要原材料。我國于2008年開始實(shí)施玉米收儲(chǔ)政策。為保護(hù)農(nóng)民利益，收儲(chǔ)量不斷攀升，今年5月初統(tǒng)計(jì)國庫玉米庫存總量累計(jì)達(dá)2.57億噸，能夠滿足中國一年的玉米需求量。

　　國際市場方面，由于厄爾尼諾現(xiàn)象帶來的極端天氣，預(yù)計(jì)將會(huì)導(dǎo)致玉米產(chǎn)量減少。而根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，超強(qiáng)厄爾尼諾次年有可能“物極必反”，發(fā)展為拉尼娜，通常其破壞性要比厄爾尼諾“更勝一籌”，對農(nóng)產(chǎn)品市場構(gòu)成進(jìn)一步?jīng)_擊。招金期貨研究院盧敏表示，最新USDA報(bào)告調(diào)低了全球玉米產(chǎn)量，調(diào)高了需求量，在供需改善、氣候沖擊的背景下，國際玉米價(jià)格今年下行空間相對有限。

　　國內(nèi)市場上，玉米庫存雖高但市場需求量極大。盧敏表示，在新糧上市前市場玉米供應(yīng)主要來自政策糧投放，由于庫存壓力巨大，超期玉米成拋售“主力”，而優(yōu)質(zhì)糧緊缺，定向拍賣成交火熱。但是他認(rèn)為，下游需求緊缺情況并未改善，價(jià)格繼續(xù)維持高位運(yùn)行。

　　“我國玉米消費(fèi)量中的69%被用作飼料， 且絕大部分被用于生豬飼料。近幾年生豬存欄量不斷降低，對玉米消費(fèi)需求構(gòu)成重要拖累?！北R敏表示，“生豬存欄量下降是玉米相對需求不足的重要原因。預(yù)計(jì)下半年生豬存欄量將進(jìn)入增長通道，提振最大飼料原料品種玉米的消費(fèi)?！?/div>