金新農(nóng)、大北農(nóng)、新希望各大飼料龍頭企業(yè)銷量高歌猛進(jìn)！

　　最近，飼料龍頭企業(yè)紛紛公布6月業(yè)績，大部分飼料龍頭企業(yè)6月銷量增速持續(xù)高歌猛進(jìn)！小編帶你一探究竟！

　　金新農(nóng)

　　6月銷量增速52%，其中前端料增速80%以上。6月銷量增速環(huán)比5月46%增長6個百分點，上半年銷量整體增速約為35%；

　　大北農(nóng)

　　大北農(nóng)：6月中上旬增速超過10%，較5月8%-10%的增速持平略增，預(yù)計7月增速將進(jìn)一步提高。上半年整體銷量增速實現(xiàn)個位數(shù)增長，但利潤實現(xiàn)大幅增長；

　　海大集團(tuán)

　　6月豬料增速略降至增長26-28%，禽料增速近30%，水產(chǎn)料增速5%.5月豬料增速32%，禽料增速32%，水產(chǎn)料增速20%.上半年整體豬料增速超過20%，禽料增速達(dá)30%，水產(chǎn)保守估計約5%-10%；

　　新希望

　　6月飼料銷量增速超過10%，5月增速在5%-10%之間；其他：通威、天邦水產(chǎn)料6月飼料銷量增速都略有下降，豬料基數(shù)較低仍實現(xiàn)與5月持平的增長。

　　豆粕從2400元漲到3000元/噸，玉米價格近期也有所抬頭，飼料公司提價情況和盈利影響？整體看都有提價，只是提價多少的問題。當(dāng)然，豆粕價格漲幅太大，好在玉米價格近期又有回落，整體畜禽料的原料成本漲幅還處于企業(yè)承受能力之內(nèi)。

　　水產(chǎn)料：5月兩次行業(yè)集中提價，因為魚粉和豆粕價格壓力很大又很久沒有漲價過。水產(chǎn)料去年也不好，原料價格跌產(chǎn)品價格及時跟跌，不提不行。整體看利潤率是有折損的。

　　豬料：下游需求回暖，豬價也比較貴。前期原料價格跌的時候，產(chǎn)品價格跌的幅度并不大，因而現(xiàn)在漲得也不算多。另一方面，需求回暖，各企業(yè)還是把份額放在第一位。所以提價幅度略小于價格上漲幅度。

　　考慮到原料的庫存周期和價格上漲到來的單位收入提升，以及銷量上升后產(chǎn)能利用率提升導(dǎo)致費用下降的因素，目前單噸盈利影響并不大。單噸盈利變化= 單價·（1+價格變動幅度「上漲」）- 成本（1+成本變動幅度「上漲」）-費用「下降」。各飼料上市公司的情況如下：

　　大北農(nóng)：各片區(qū)根據(jù)各自地區(qū)競爭情況和原料采購情況執(zhí)行各自價格政策。大北農(nóng)今年費用下降的彈性是利潤增長的主要來源。提價和單噸盈利變化在報表出來前比較難統(tǒng)一細(xì)化衡量；

　　海大集團(tuán)：水產(chǎn)料累計提價17-18%，畜禽料提價幅度在5%-8%。水產(chǎn)料前兩年行情很差，價格跟著原料價格下跌。水產(chǎn)料豆粕用量多，且最近魚粉也漲價，所以必須提價；豬料前期價格跌得比原料少，而且豆粕用量并不那么大，加上還有庫存，目前不提價，后面也是要份額優(yōu)先，提價不會那么快幅度也不會那么大，但是成本上升趨勢一定可以被傳導(dǎo)。禽料短期不提價，豆粕用量本身就很低。單噸盈利水產(chǎn)料下降，畜禽料預(yù)計穩(wěn)中略降；

　　金新農(nóng)：成本加成定價，毛利率維持穩(wěn)定。一季度毛利上升更多是前端料占比提升所致；二季度毛利率不會有很大變化；

　　新希望：成本加成定價，但加成額可能下降，讓利給養(yǎng)殖戶大力發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。

　　生豬存欄恢復(fù)的很慢，本輪“后周期”飼料銷量彈性會否不是很大？由于規(guī)模化企業(yè)補欄占比提升、環(huán)保等因素導(dǎo)致散戶補欄進(jìn)程緩慢，以及基數(shù)等方面原因，本周期飼料行業(yè)整體銷量增速或不如上一周期。然而，考慮到行業(yè)集中度提升，以及人海戰(zhàn)術(shù)企業(yè)的減少（如上一周期的大北農(nóng)，靠營銷實現(xiàn)銷量60%-80%增長，但利潤增速遠(yuǎn)低于收入增速），各飼料企業(yè)銷量增速或不比上一周期差多少。而盈利更由于結(jié)構(gòu)升級、精細(xì)管理導(dǎo)致費用率下降等原因增長更快。

　　文章來自：申萬宏源