國(guó)內(nèi)豆類(lèi)價(jià)格上行阻力重重

IMCTT 2017-2-27 09:14

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　　2月27日?qǐng)?bào)道：美國(guó)貿(mào)易政策不明朗，美豆進(jìn)口變數(shù)多

　　2月23日，USDA發(fā)布對(duì)2017/2018年度美豆播種面積預(yù)估，預(yù)計(jì)面積將達(dá)到8800萬(wàn)英畝，這意味著新一年度美豆在天氣沒(méi)有大礙的情況下，供應(yīng)量或?qū)?chuàng)新高。

　　墨西哥農(nóng)產(chǎn)品欲改換南美進(jìn)口

　　在特朗普簽署總統(tǒng)令，正式退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）之后，對(duì)和自己鄰國(guó)簽署的北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）也要退出或重新談判。巴西和阿根廷農(nóng)民感覺(jué)到這一舉動(dòng)似乎給他們提供了新的機(jī)遇，包括墨西哥在內(nèi)通常從美國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)家，極有可能傾向于從南美進(jìn)口大豆和玉米。

　　近日，特朗普政府聲稱(chēng)要對(duì)從墨西哥進(jìn)口的商品征收高額關(guān)稅，作為回?fù)?，墨西哥開(kāi)始對(duì)南美的農(nóng)產(chǎn)品展現(xiàn)出更多興趣，準(zhǔn)備將其作為農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口的主要來(lái)源地。2016年，巴西僅向墨西哥出口了5.4萬(wàn)噸玉米，這一數(shù)據(jù)2017年有望顯著增長(zhǎng)，作為占巴西玉米出口量77%的第一大出口州，馬托格羅索州玉米出口量的增長(zhǎng)將令當(dāng)?shù)剞r(nóng)民顯著獲利。

　　雖然從南美進(jìn)口大豆和玉米的成本要高于美國(guó)，但是如果墨西哥以此對(duì)抗美國(guó)提高貿(mào)易進(jìn)口關(guān)稅的措施，美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的出口需求必然會(huì)受到影響，包括美豆和美玉米在內(nèi)的商品期貨價(jià)格也將承壓下跌。

　　中美貿(mào)易摩擦難斷

　　巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)AgRural最新公布的報(bào)告顯示，截至2月16日巴西大豆已經(jīng)收割完成26%，去年同期為23%，5年平均進(jìn)度為18%。雖然今年巴西大豆的收割速度快于往年，但是農(nóng)民并不急于銷(xiāo)售，2017年巴西大豆的預(yù)售進(jìn)度約為38%。

　　一方面，由于巴西貨幣持續(xù)走強(qiáng)，雷亞爾年均升值已經(jīng)達(dá)到21%。在以美元定價(jià)的前提下，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民銷(xiāo)售大豆所獲的利潤(rùn)減少，因此銷(xiāo)售積極性并未得到提振。另一方面，當(dāng)前美豆價(jià)格因中國(guó)買(mǎi)家采購(gòu)積極性較強(qiáng)獲得支撐，但市場(chǎng)對(duì)特朗普后續(xù)的貿(mào)易政策存在分歧，中國(guó)對(duì)美豆的需求或難以持續(xù)。一旦中國(guó)降低美豆的進(jìn)口份額，巴西大豆必然成為中國(guó)買(mǎi)家的首選。因此，巴西農(nóng)民希望囤積部分大豆待價(jià)高再售也不難理解。

　　此外，今年巴西除了收割進(jìn)度快于往年以外，出口節(jié)奏也遙遙領(lǐng)先。船運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月以來(lái)巴西大豆已裝運(yùn)量達(dá)到了380萬(wàn)噸，另有300萬(wàn)噸已排船期。如果最終都能順利裝運(yùn)的話(huà)，巴西2月大豆裝運(yùn)量將會(huì)較去年同期高290萬(wàn)噸。由于主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州提早收割，以及全球需求增長(zhǎng)，今年巴西的出口期較往年提前了一個(gè)月左右。這將急劇增加美豆在出口市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)其價(jià)格構(gòu)成壓力。

　　由于南美豐產(chǎn)預(yù)期不斷加強(qiáng)，美豆已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日下挫。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格受此影響維持寬幅振蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)大多持謹(jǐn)慎態(tài)度，下游廠(chǎng)商采購(gòu)基本隨采隨用，對(duì)現(xiàn)貨需求并沒(méi)有太大提振。

　　在利空格局相對(duì)明確的情況下，市場(chǎng)對(duì)一些前景不明的信息反應(yīng)會(huì)更加敏感。其中，特朗普貿(mào)易政策可能對(duì)國(guó)內(nèi)豆類(lèi)商品價(jià)格產(chǎn)生影響。當(dāng)前美豆價(jià)格最重要的支撐因素就是持續(xù)不斷的中國(guó)采購(gòu)需求，但中美貿(mào)易關(guān)系難測(cè)，一旦這一價(jià)格支撐動(dòng)力發(fā)生變化，作為美豆的主要終端商品，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格后期走勢(shì)也將出現(xiàn)較大變數(shù)。

　　來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

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