豆類走勢分化，粕強油弱格局明顯

　　國內(nèi)春節(jié)長假期間，美豆因阿根廷中部地區(qū)旱情緩解和全球金融形勢面臨新的考驗而出現(xiàn)回落，主力合約期價重回千點下方。受美豆走弱影響，國內(nèi)連豆市場今日紛紛低開，大豆近月合約因國家收儲政策提振，表現(xiàn)較為抗跌，遠月合約因預期需求不樂觀而相對較弱。豆油受節(jié)后需求疲弱影響，延續(xù)節(jié)前弱勢，大幅回落。盤中大豆的窄幅震蕩行情加劇了豆油、豆粕的分化走勢，粕強油弱格局十分明顯。M905豆粕收盤價為2714元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲43元/噸，漲幅為1.61%，持倉增加17360手。

　　南美地區(qū)天氣變化成為影響大豆期貨市場行情走勢的重要因素。國內(nèi)長假期間，阿根廷中部干旱地區(qū)獲得較好降雨補充，大豆作物生長條件有所改善。最新預報顯示，未來一周阿根廷中部仍有間歇性降雨機會，其中本周二至周三期間雨量會相對較大，有利于大豆灌漿期生長。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)作物生長條件繼續(xù)保持理想。南美地區(qū)天氣條件改善削弱市場對大豆減產(chǎn)的憂慮，結(jié)合當前仍處低迷狀態(tài)的全球經(jīng)濟環(huán)境來看，美豆連續(xù)反彈后所累積的回調(diào)壓力在不斷增加，如缺少后續(xù)利多因素支撐，美豆存在震蕩走弱的可能。

　　國內(nèi)政策面的強力支撐使得連豆走勢仍強于外盤。2月1日公布的二00九年中央“一號文件”突出強調(diào)國家將繼續(xù)加大強農(nóng)惠農(nóng)力度，較大幅度增加農(nóng)業(yè)補貼、保持農(nóng)產(chǎn)品價格合理水平。在金融危機加劇，農(nóng)民利益受到嚴重沖擊之際，國家高調(diào)干預農(nóng)產(chǎn)品市場，以高于市價的保護價格收購大宗農(nóng)產(chǎn)品，有利于增加農(nóng)民收入，維護農(nóng)民種糧積極性，保證國家糧油安全。即使面對外部市場的巨大壓力，國家一系列強力扶持農(nóng)產(chǎn)品市場的政策措施也有利于穩(wěn)定市場信心，并壓縮了主要農(nóng)產(chǎn)品價格的下行空間。

　　國內(nèi)大豆現(xiàn)貨市場節(jié)后整體平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)主要收購點交投清淡，預計元宵節(jié)后各地貿(mào)易有望恢復正常。今日國內(nèi)各開工油廠豆粕報價較節(jié)前大幅回落，多數(shù)地區(qū)報價在3400元/噸左右，需方春節(jié)前的集中采購為近期豆粕銷售增添壓力，現(xiàn)貨走弱使中間商入市謹慎，各地市場成交不旺。國內(nèi)生豬市場節(jié)后維持弱勢穩(wěn)定，受需求下降影響價格存在繼續(xù)走弱可能；肉雞市場呈現(xiàn)震蕩走勢，疫病影響仍為消除；雞蛋價格小幅下探，銷售形勢不佳。建議豆粕生產(chǎn)方積極銷售，中間商宜維持觀望，養(yǎng)殖企業(yè)維持適當庫存以防止突發(fā)因素導致生產(chǎn)被動。

　　操作建議：南美天氣改善，美豆缺少利多支撐；國內(nèi)政策市明顯，連豆相對抗跌。M905豆粕擺脫現(xiàn)貨大幅回落影響，低開高走，下跌動能不足，期現(xiàn)價差正在理性縮小。隨著交割期不斷臨近，M905豆粕仍存在繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏的內(nèi)在要求，有望走出與A905大豆類似的抗跌行情。在當前豆類走勢分化行情中，建議投資者盡量減少單邊合約，買粕賣油的套利操作仍是不錯的選擇。