展望：飼料行業(yè)的未來屬于大規(guī)模的龍頭企業(yè)

　　中央一號文件再度鎖定“三農(nóng)”，農(nóng)業(yè)上市公司將面臨新的發(fā)展機遇。

　　伴隨著中央一號文件的推出，不少農(nóng)業(yè)股繼節(jié)前最后一個交易日逆市上漲后，在牛年開市的第一天高開高走，迎來了“開門紅”。洞庭水殖、中水漁業(yè)、亞盛集團等個股強勢漲停。行業(yè)板塊中，農(nóng)林牧漁板塊大漲4.7%，漲幅居前。

　　由于農(nóng)業(yè)需求相對剛性，仍存在投資機會。未來國內(nèi)經(jīng)濟的增長將更多地轉(zhuǎn)向內(nèi)需的拉動，而內(nèi)需需要啟動農(nóng)村消費市場。在政策的扶持下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率的提高將極大地促進農(nóng)民增收，帶來巨大的內(nèi)需增長潛力。

　　隨著宏觀經(jīng)濟政策對農(nóng)業(yè)的大力支持，農(nóng)業(yè)上市公司迎來了又一個發(fā)展機遇，業(yè)績能夠逐步改善。

　　各子行業(yè)投資主線

　　種子行業(yè)：在糧食增收的背景下，未來數(shù)年政府仍會加大對良種的補貼力度，地方保護主義濃厚的補貼方式在市場化的沖擊下慢慢會發(fā)生改變。國外種業(yè)公司的加入帶來了先進的管理經(jīng)驗和技術(shù)的同時，也給我國國內(nèi)的種子企業(yè)帶來了壓力，種子行業(yè)不斷優(yōu)勝劣汰進行整合。我們看好擁有研發(fā)和營銷優(yōu)勢的種業(yè)龍頭公司，他們有望在競爭中獲利進步，業(yè)績穩(wěn)步提升。

　　基礎(chǔ)種植業(yè)：國內(nèi)糧食產(chǎn)量在國家惠農(nóng)政策強有力的支持下將穩(wěn)步增長。量的提升制約了價格的上漲，國際市場農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅下跌也給國內(nèi)市場形成壓力。國家最低收購價對市場有短期的支撐作用，隨著國家收儲力度進一步加大，能部分緩解市場短期供求壓力。國家出臺政策增加最低收購價，也提振了農(nóng)民種糧的積極性。目前，屬于種植業(yè)的農(nóng)業(yè)上市公司有北大荒、新賽股份、新農(nóng)開發(fā)以及亞盛集團，這些公司將受益于國家出臺的系列政策。

　　飼料行業(yè)：2008年下半年，因為下游養(yǎng)殖業(yè)在問題牛奶、問題雞蛋影響下景氣回落而導(dǎo)致飼料需求減緩，加之行業(yè)本身供過于求，飼料行業(yè)利潤進一步減少。今年上游原材料價格在國家最低保護價的支撐下，難有較大的回落。同時，飼料行業(yè)地域性強，進入壁壘低和集中度低，產(chǎn)業(yè)形勢仍然嚴峻。我們認為，行業(yè)的未來屬于能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)一體化、具備行業(yè)整合能力的大規(guī)模的龍頭企業(yè)。

　　養(yǎng)殖行業(yè)：生豬、蛋禽、肉禽養(yǎng)殖模式由散養(yǎng)向規(guī)?；瘜I(yè)場模式逐步轉(zhuǎn)移。2009年后期中國種豬市場可能面臨新的一輪過剩；2008年蛋禽和肉禽養(yǎng)殖短期也不容樂觀；奶業(yè)也將不得不面臨行業(yè)調(diào)整。散養(yǎng)市場的生存空間越來越小，未來產(chǎn)業(yè)一體化的趨勢將越來越明顯。在整個家禽養(yǎng)殖不景氣的影響下，水禽養(yǎng)殖市場也受到威脅，面臨調(diào)整壓力。

　　林產(chǎn)品：林權(quán)的深化改革對林業(yè)公司形成利好，有利于促進國內(nèi)供給。每年我國從國外進口大量木材滿足下游家具、地板、造紙的需求，新的林權(quán)制度改革可以促進林農(nóng)的積極性，也可以鼓勵社會資本、企業(yè)進入林業(yè)市場，有利于林業(yè)的長期發(fā)展，提高資源效率，穩(wěn)定價格。