國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)小幅反彈

本周初期，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨在美盤豆價(jià)一度技術(shù)性反彈的支撐下出現(xiàn)持續(xù)小幅反彈，幅度集中在20元/噸-50元/噸，各地大豆壓榨工廠成交情況明顯有所好轉(zhuǎn)，繼上周大量移庫(kù)之后，部分工廠豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，而不少飼料養(yǎng)殖企業(yè)都在此期間建立了一定量的庫(kù)存，預(yù)計(jì)2月底之前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的豆粕現(xiàn)貨成交前景可能并不會(huì)太樂(lè)觀；而現(xiàn)階段沿海工廠首要任務(wù)就是執(zhí)行發(fā)貨。不過(guò)對(duì)于油廠豆粕庫(kù)存壓力的改善以及開工率的明顯降低，部分飼養(yǎng)企業(yè)也表示擔(dān)心。

另一方面，目前CBOT大豆期市中多空分歧較大，盤中爭(zhēng)奪較為激烈，更加劇了大豆期價(jià)的振蕩幅度（本周四<2月26日>，CBOT大豆市場(chǎng)收盤下跌，主要原因是新豆庫(kù)存有望大幅增長(zhǎng)，而美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利空），因而也仍將會(huì)影響到國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)的后期走勢(shì)。具體分析如下：

其一，國(guó)內(nèi)沿海多數(shù)油廠"借助"美豆一度技術(shù)性反彈，加大周初豆粕出貨量

周初美盤大豆價(jià)格出現(xiàn)技術(shù)性反彈行情，加上各地飼料養(yǎng)殖企業(yè)整體庫(kù)存水平偏低，因而沿海地區(qū)多數(shù)油廠的豆粕成交情況有所好轉(zhuǎn)，部分工廠出現(xiàn)超賣現(xiàn)象，以華東地區(qū)為例，本周初當(dāng)?shù)財(cái)?shù)家工廠在2850-2900元/噸之間的價(jià)位成交量就高達(dá)3-4萬(wàn)噸。加之上周部分工廠大量移庫(kù)，因而終端飼料養(yǎng)殖企業(yè)都在此期間建立了一定庫(kù)存量。而另一方面，多數(shù)工廠大豆壓榨已經(jīng)臨近盈虧平衡點(diǎn)，因此挺價(jià)心理開始顯現(xiàn)且停機(jī)現(xiàn)象也有所抬頭，據(jù)悉現(xiàn)階段山東內(nèi)陸地區(qū)的大豆油廠幾乎全部停工，華東、華南部分工廠的開機(jī)率也有所下降；因此來(lái)自現(xiàn)貨庫(kù)存壓力的相應(yīng)緩解以及部分工廠開工率的下降等因素的支撐，使得市場(chǎng)普遍認(rèn)為近期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限。

其二，終端飼料養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)開始備貨，短期內(nèi)進(jìn)一步采購(gòu)意愿有所降低

從上周油廠的大量移庫(kù)，到本周初的放量成交，說(shuō)明終端市場(chǎng)對(duì)于豆粕現(xiàn)貨2820元/噸-2850元/噸的價(jià)位還是比較認(rèn)可，上周末期間到本周初，各地油廠豆粕合同銷售出現(xiàn)久違的"火爆"，據(jù)悉沿海油廠的豆粕合同一般預(yù)售至2月底到3月上中旬，個(gè)別預(yù)售到3月下旬，而終端市場(chǎng)，大型飼料企業(yè)的豆粕庫(kù)存一般為15天左右，而豆粕經(jīng)銷商的庫(kù)存一般在7-10天左右。由此可見，起碼在3月上旬之前，多數(shù)油廠的首要任務(wù)還是以出貨為主，不過(guò)值得關(guān)注的是部分工廠3月份是否有調(diào)整生產(chǎn)的計(jì)劃，從前幾次行情的波動(dòng)來(lái)看，油廠的限產(chǎn)限量的策略都取得了一定的效果；但2月份以來(lái)國(guó)內(nèi)大部地區(qū)畜禽飼料需求形勢(shì)并不理想，因而短期內(nèi)終端豆粕庫(kù)存的相應(yīng)充實(shí)，也將會(huì)影響到油廠的后續(xù)出貨。

其三，CBOT大豆市場(chǎng)多空分歧較大，關(guān)注本周五USDA有關(guān)春播面積預(yù)測(cè)的發(fā)布

近期，CBOT大豆期市多空分歧較大，也加劇了期價(jià)的振蕩幅度（本周四，CBOT大豆市場(chǎng)收盤下跌，主要原因是新豆庫(kù)存有望大幅增長(zhǎng)，而美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)利空）。市場(chǎng)受到美國(guó)大豆出口需求可能下降的偏空影響，而大宗商品原油期價(jià)本周三（2月25日）的銳升則限制了美豆的尾盤跌幅。從外圍市場(chǎng)來(lái)看，金融市場(chǎng)的震蕩仍對(duì)商品市場(chǎng)的人氣有所影響，美國(guó)住房銷售數(shù)據(jù)以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮增大了美元的避險(xiǎn)需求，支撐美元走強(qiáng)，對(duì)商品市場(chǎng)有偏空影響，但周三大宗商品原油期價(jià)卻因美國(guó)一周汽油庫(kù)存大幅減少而銳升。從大豆市場(chǎng)基本面來(lái)看，隨著南美新豆上市的臨近，美國(guó)大豆出口需求下降的預(yù)期也在逐步升溫。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周四和周五舉行年度展望論壇，屆時(shí)將會(huì)發(fā)布有關(guān)2009年美國(guó)大豆玉米等農(nóng)作物的春播面積預(yù)測(cè)，值得關(guān)注。