油脂市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈但上行空間有限

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，證券市場(chǎng)及商品市場(chǎng)出現(xiàn)普漲走勢(shì)。近期受到冷落的農(nóng)產(chǎn)品(12.30,0.12,0.99%)市場(chǎng)再度受到資金關(guān)注，在資金進(jìn)場(chǎng)推動(dòng)下國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)大幅走高。截止周二收盤(pán)，豆油1001合約報(bào)收7164元/噸，上漲154元；棕櫚油1001合約報(bào)收5818元/噸，上漲180元；菜籽油1001合約報(bào)收7482元/噸，上漲102元/噸。

　　國(guó)際油脂市場(chǎng)走勢(shì)偏弱

　　近期CBOT大豆市場(chǎng)在900美分附近震蕩整理，然而豆油市場(chǎng)繼續(xù)走弱。從美國(guó)普查局公布的2009年6月份大豆壓榨數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)月美國(guó)大豆壓榨量為1.402億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的1.384億蒲平均值；當(dāng)月美國(guó)豆類(lèi)庫(kù)存量為41.79萬(wàn)短噸，低于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的43.96萬(wàn)短噸水平；當(dāng)月美國(guó)初級(jí)油廠豆油庫(kù)存為34.03億磅，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的33.6億磅平均值。由于豆油庫(kù)存高于預(yù)期，拖累豆油價(jià)格連續(xù)幾日下挫。棕櫚油市場(chǎng)方面，7月中旬以來(lái)，馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)出現(xiàn)反彈走勢(shì)。馬來(lái)西亞船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS稱，馬來(lái)西亞7月1～25日棕櫚油出口環(huán)比增加10%至112萬(wàn)噸，出口的增加提振價(jià)格走勢(shì)。不過(guò)，由于馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性上升，加之中國(guó)及印度植物油庫(kù)存較大，后期棕櫚油價(jià)格仍有向下調(diào)整可能。國(guó)際油脂市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏帶動(dòng)作用。

　　國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)面臨庫(kù)存壓力

　　6月份以來(lái)國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，油脂庫(kù)存上升，價(jià)格承壓回落。近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口數(shù)量維持高位，進(jìn)而增加豆粕及豆油供給。不過(guò)，預(yù)計(jì)8、9月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆油數(shù)量將縮減。今年前五個(gè)月中國(guó)從巴西進(jìn)口10噸豆油，從阿根廷進(jìn)口55萬(wàn)噸豆油，從美國(guó)進(jìn)口5萬(wàn)噸豆油。由于從美國(guó)進(jìn)口豆油無(wú)法提供原產(chǎn)地證明，后期國(guó)內(nèi)從美國(guó)進(jìn)口豆油數(shù)量預(yù)計(jì)稀少。南美大豆去年出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，油脂油料出口數(shù)量受到影響，8、9月份已經(jīng)沒(méi)有豆油報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)后期出口量減少。南美為中國(guó)主要豆油進(jìn)口國(guó)，南美出口量的減少將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口量下滑。而進(jìn)口的下滑有利緩解供給壓力。不過(guò)，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存較大，限制價(jià)格走高。