拍賣 大豆背后的另一只手

　　筆者認為，大豆流拍之日便是利空出盡之時，流拍的最后結(jié)果將給市場造成利多影響，大豆價格將會隨著流拍而不斷走高。

　　7月23日，50萬噸國儲大豆競價拍賣全部流標(biāo)，7月29日再次競價拍賣50萬噸大豆，再一次全部流標(biāo)，8月5日吉林10.06萬噸國家臨時收儲大豆競價拍賣，亦全部流標(biāo)。一次次競拍，一次次流標(biāo)，這成為農(nóng)產(chǎn)品拍賣中絕乎僅有的案例。

　　拍賣相當(dāng)緊迫

　　2008年年底以來，政府計劃收儲大豆總量為725萬噸，總共完成了收儲量為660萬噸（不完全統(tǒng)計），其中中央儲備150萬噸，地方臨時儲備510萬噸。大豆收儲量占當(dāng)年國產(chǎn)大豆總量1650萬噸的40％強。再過三個月，新豆將全面上市，國家糧庫中收儲大豆，特別是地方政府臨時收儲大豆將面臨庫存輪換問題，在當(dāng)前新豆上市日益臨近情況下，將這批大豆成功拍出，以順利實現(xiàn)輪庫已非常迫切。如果倉庫中儲存大豆不能出庫，那么，將帶來如下問題：一是大豆陳化，降低品質(zhì)；二是庫容已滿，再儲乏庫；三是資金被占用，后勁不足。

　　政府連續(xù)收儲使大豆價格出現(xiàn)強勁反彈，目前黑龍江地區(qū)現(xiàn)貨價格從3100元/噸反彈到3680元/噸，而大連大豆期貨價格則從最低時2800元/噸一度上漲到收儲價之上，達到3800元/噸還多。政府旨在保護農(nóng)民利益，保護大豆生產(chǎn)目的已基本達到。國際大豆市場也因中國收儲而受益，CBOT大豆價格指數(shù)也從去年12月5日最低價782.5美分/蒲式耳上漲到了今年6月11日的1171.7美分/蒲式耳，漲幅高達49.7％，成為金融海嘯之后反彈最為強勁的商品之一。

　　金融海嘯中，大豆價格偏低，農(nóng)民利益受損，收儲救市是必不可少的；但市場價格已經(jīng)回升、救市目的基本達到之后，放儲反而成為主要矛盾；況且，經(jīng)過大半年消耗之后，市面上國產(chǎn)大豆供應(yīng)已經(jīng)非常稀少，拋售國儲大豆以緩解市場供應(yīng)緊張的矛盾，亦變得越來越迫切。

　　拍賣價格過高是流拍原因

　　政府收儲大豆價格全部為3700元/噸，按照國家順價銷售的政策，拍賣價必須高于大豆的收儲價格。而7月23日以來，每次大豆拍賣的底價均為3750元/噸，雖然拍賣起價每噸高出50元，能夠做到“順價”，但市場現(xiàn)貨價格卻只有3500—3600元/噸，顯然，實際操作上難于做到“順價”。正是實際市場價格與拍賣價格的差別，使消費企業(yè)無法接受，因此，大豆競拍出現(xiàn)流標(biāo)。

　　流拍利多大豆走勢

　　政府收儲的660萬噸大豆去向一直成為市場關(guān)注焦點，如此龐大的庫存，被人們看成一只籠中老虎，制約著大豆價格上漲空間。今年3月份之后，CBOT大豆價格指數(shù)從827.1美分/蒲式耳上漲到6月份的1171.7美分/蒲式耳，大漲41.7％；而同期大連豆一指數(shù)從3344元/噸上漲到3758元/噸，只上漲了12.4％。這反映了市場對政府放儲的憂慮。國家收儲大豆重新流入市場，會改變市場供應(yīng)量，對大豆價格無疑具有利空作用。

　　不過,通過競拍的方式放儲，是不是對大豆市場產(chǎn)生利空影響，則要看大豆拍賣結(jié)果，即實際流入市場的大豆數(shù)量而定。如果流入市場的數(shù)量較少，或者為零，那么，即便倉庫里庫存很多，也不能改善市面上供應(yīng)緊張狀況，因而不會對市場價格造成打壓作用。拍賣流標(biāo)的結(jié)果，不僅不會改變供應(yīng)量，相反會使市場供應(yīng)進一步緊張，而市場緊張則會刺激大豆價格上漲。不容忽視的是，在10月份大豆尚未大量上市之前，正是國內(nèi)大豆青黃不接的緊張時期，如果國儲大豆不能流入市場，這會進一步加劇市場供應(yīng)不足矛盾。“競拍——流拍——再競拍——再流拍”的循環(huán)，將會導(dǎo)致市場“緊張——漲價——再緊張——再漲價”的另一個循環(huán)，直至市場現(xiàn)貨價格超過拍賣價，使拍賣得以成功。因此，大豆流拍之日便是利空出盡之時，流拍最后結(jié)果將給市場造成利多影響，大豆價格將會隨著流拍而不斷走高。