8月25日豆粕午評：市場出現(xiàn)調(diào)整 大連豆粕震蕩走低

　　中證網(wǎng)訊　大連豆粕期貨8月25日早盤高開，隨后震蕩走低，臨近尾盤快速下跌，盤終小幅收低。部分合約縮量減倉，收陰線。主力M1005合約，開盤價2,921元/噸，收盤價2,903元/噸，下跌7元/噸，最高價2,925元/噸，最低價2,897元/噸，成交量765,700手，持倉量 1,072,550手。

　　期貨市場上，大連豆粕期貨25日早盤高開低走。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨走勢堅挺對期貨價格形成有力支撐。但是持續(xù)走高令市場出現(xiàn)調(diào)整要求，另外股市下滑拖累商品行情，大連豆粕回調(diào)整理。目前從形態(tài)上看，大連豆粕價格再次進入前期震蕩區(qū)間，預計短期內(nèi)暫將維持高位震蕩走勢。

　　外盤方面，芝加哥期貨交易所(CBOT)豆粕市場8月24日收盤上漲，主要受到鄰池大豆走勢的影響。截至收盤，CBOT豆粕上漲4.40美元到 13.20美元不等，其中9月合約上漲13.20美元，報收346.20美元/短噸;12月合約上漲9.90美元，報收299.90美元/短噸;1月合約上漲9.30美元，報收296.90美元/短噸。分析師稱，鄰池大豆飆升，提振了豆粕市場看漲人氣。12月豆粕合約一度創(chuàng)下了自8月13日以來的最高水平 299.90美元。

　　從周邊市場來看，隔夜原油及股市持穩(wěn)為提供有利支撐，美國股市24日收盤基本持平，主要因為投資者在美國股市連漲4天，并推動主要股指升至10 個月高位后稍事喘息。道瓊斯指數(shù)收盤上漲3.32點，至9,509.28點，漲幅0.03%，創(chuàng)9個多月以來最高收盤水平。納斯達克綜合指數(shù)下跌2.92 點，至2,017.98點，跌幅0.14%;標準普爾500指數(shù)跌0.57點，至1,025.56點，跌幅0.06%。納斯達克綜合指數(shù)和標準普爾500 指數(shù)均結(jié)束了連續(xù)四個交易日的漲勢。Jefferies的首席市場分析師Art Hogan表示，24日市場成交量仍延續(xù)入夏以來的低迷態(tài)勢。不過這可能是暴風雨前的平靜，因為本周將公布一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，其中房地產(chǎn)數(shù)據(jù)對市場的影響可能尤為明顯。

　　上周，歐美股市及國際主要商品在經(jīng)歷小幅調(diào)整后重新回到反彈通道，周邊市場良好走勢顯示經(jīng)濟復蘇背景下市場對商品需求增長存在較強預期，美豆盡管因產(chǎn)量增加壓制盤面反彈力度，但商品之間的比價關(guān)系已使美豆回撤空間明顯受限。目前美豆整體長勢良好，作物優(yōu)良率較常年偏高，但由于前期低溫天氣延誤作物播種，美豆整體生長進度較常年落后7-10天，最近美豆主產(chǎn)區(qū)氣溫偏低，由此引發(fā)市場對9月份早霜的擔憂。目前距離北半球新豆上市時間為期不遠，干旱、早霜等不利天氣仍會對美豆最終產(chǎn)量產(chǎn)生較大變數(shù)。由于南美干旱導致南美大豆大幅減產(chǎn)，包括中國在內(nèi)的世界主要進口商紛紛加大美豆采購力度，而美豆出口需求持續(xù)旺盛同樣對盤面起到很好的支撐作用。

　　國內(nèi)600余萬噸的國儲大豆因高于市價而不被市場認可，缺少競爭力的國儲大豆在連續(xù)5次拍賣中成交量不足2萬噸，國儲大豆無法回流市場，國內(nèi)需求的巨大缺口仍是貿(mào)易商積極進口的重要動力。國儲本周將繼續(xù)拍賣大豆，從近期市場反饋看，成交結(jié)果依然不樂觀。美豆重啟升勢及國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)穩(wěn)步恢復提振國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場，周末(8月22日至23日)至今，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨普遍上揚，沿海油廠漲幅接近百元。雙節(jié)臨近，市場預期養(yǎng)殖企業(yè)集中備貨會拉動現(xiàn)貨需求，油廠挺價意愿較高。但由于油廠壓榨利潤好轉(zhuǎn)會加速國儲大豆回流市場，豆粕現(xiàn)貨上漲空間可能因此受限。近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場與美豆聯(lián)動，仍有望保持跟漲強，跟跌弱的振蕩格局。國內(nèi)養(yǎng)殖市場有序恢復，終端需求走好，各地豬價維持高位運行，生豬盈利水平普遍好轉(zhuǎn)。肉雞和雞蛋價格延續(xù)偏強走勢，國內(nèi)雙節(jié)因素有望刺激養(yǎng)殖品終端需求保持旺盛，而養(yǎng)殖業(yè)好轉(zhuǎn)同樣支撐豆粕價格走穩(wěn)。

　　綜合來看，經(jīng)濟復蘇提振金融市場整體向上，早霜及出口需求推動美豆重啟升勢;連豆結(jié)束調(diào)整大舉反攻，市場強勢有望延續(xù)。建議投資者M1005豆粕多單繼續(xù)持有，新進場者以逢回調(diào)買入為宜。