玉米大豆價(jià)格持續(xù)高于小麥

　　近日玉米及小麥價(jià)格持續(xù)回軟，國(guó)際谷物理事會(huì)(IGC)早前發(fā)表報(bào)告，將全球小麥產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)800萬(wàn)噸至6.62億噸；全球消費(fèi)量預(yù)估則保持在6.42億噸水平。歐盟及美國(guó)收成增加，令五大主要出口商的庫(kù)存預(yù)估遭上調(diào)400萬(wàn)噸至4,600萬(wàn)噸水平。

　　至于玉米方面，雖然IGC下調(diào)了歐盟及中國(guó)的產(chǎn)量，但由于美國(guó)受良好天氣帶動(dòng)，其玉米收成較預(yù)期為好，預(yù)計(jì)收成會(huì)按年升3.6%至3.18億噸，因此，IGC將全球玉米產(chǎn)量上調(diào)600萬(wàn)噸至7.87億噸水平，只較08年產(chǎn)量略低0.3%。至于消費(fèi)量，IGC亦上調(diào)了400萬(wàn)噸至7.97億噸水平，較去年高出1,900萬(wàn)噸。

　　相比之下，小麥的基本面對(duì)價(jià)格的支持力較弱，過(guò)去四年全球小麥的庫(kù)存占消費(fèi)量的比率約為0.22水平，而據(jù)IGC最新預(yù)估，09/10年度該比例將升至0.29水平，遠(yuǎn)高于過(guò)去四年的平均值，此外，供應(yīng)過(guò)剩量亦由7月預(yù)估的1,200萬(wàn)噸擴(kuò)大至2,000萬(wàn)噸。

　　至于玉米方面，過(guò)去四年全球玉米的庫(kù)存占消費(fèi)量的比例平均為0.18，IGC對(duì)09/10年度的預(yù)估顯示，該比例只為0.17水平，仍低于四年平均。至于全球玉米供求則出現(xiàn)短缺局面，反觀過(guò)去兩年出現(xiàn)過(guò)剩情況。

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在8月份的谷物供求報(bào)告中，亦分別上調(diào)了全球小麥及玉米的庫(kù)存。對(duì)于小麥基本面方面，國(guó)際谷物理事會(huì)較USDA為淡，USDA估計(jì)09/10年度全球小麥產(chǎn)量、消費(fèi)量及期末庫(kù)存分別為6.5929億噸、6.4523億噸及1.8356億噸，盈余量為140.6萬(wàn)噸，較IGC的預(yù)估200萬(wàn)噸為低，而就庫(kù)存與產(chǎn)量的比例而言，則兩者預(yù)估值均為0.28水平。

　　反觀全球玉米基本面上，雖然兩者一同收窄了全球小麥的短缺量，但I(xiàn)GC的預(yù)估值為1,000萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于USDA預(yù)估的260萬(wàn)噸，而至于庫(kù)存與產(chǎn)量比例，兩者的估值則均為0.17水平。

　　從兩大機(jī)構(gòu)的預(yù)估可見(jiàn)，全球小麥的庫(kù)存占需求的比例高于過(guò)去四年平均值，相反玉米的比例則只持平于過(guò)去四年平均水平，因此從基本面而言，三大谷物當(dāng)中，以小麥因素最差，預(yù)料其價(jià)格將會(huì)落后于玉米及大豆。