國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)一周行情評(píng)述

　　近期，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)行情保持穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，吉林四平地區(qū)豆粕（43％蛋白豆粕，下同）成交價(jià)3400元/噸，保持穩(wěn)定；遼寧大連地區(qū)油廠成交價(jià)3400元/噸，保持穩(wěn)定；浙江寧波地區(qū)豆粕成交價(jià)格3400元/噸，保持穩(wěn)定；江蘇張家港地區(qū)豆粕成交價(jià)格3400元/噸，保持穩(wěn)定。上周，受到部分工廠陸續(xù)停機(jī)以及執(zhí)行合同的影響，部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)吃緊，但遠(yuǎn)期到港的大豆估算成本明顯偏低，抑制了終端市場(chǎng)的部分買(mǎi)興，各方交投均較為謹(jǐn)慎，而國(guó)內(nèi)油廠現(xiàn)階段通過(guò)大量預(yù)售的方式來(lái)轉(zhuǎn)嫁后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　豆粕市場(chǎng)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

　　美國(guó)新季大豆臨近上市，豐產(chǎn)的預(yù)期以及相對(duì)偏低的成本價(jià)格，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各方對(duì)于豆粕現(xiàn)貨的遠(yuǎn)期走勢(shì)并不樂(lè)觀。按照9月9日CBOT大豆主力合約期價(jià)計(jì)算，11月之后數(shù)個(gè)交割月的美豆到港完稅成本價(jià)格為3600—3650元/噸，以遠(yuǎn)期毛豆油價(jià)格折算，遠(yuǎn)期豆粕估算成本僅在3000元/噸附近。所以目前國(guó)內(nèi)沿海工廠采購(gòu)大量預(yù)售的方式，來(lái)轉(zhuǎn)嫁因后期價(jià)格下跌帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上這是一種用較長(zhǎng)時(shí)間的盈利來(lái)抵消短期虧損的銷(xiāo)售策略。不過(guò)，終端市場(chǎng)補(bǔ)欄形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，豆粕用量也隨之上升，再加上部分工廠停機(jī)造成豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)收緊，因而短期內(nèi)價(jià)格仍將有望在成本線附近抗跌。

　　近月供應(yīng)持續(xù)收緊

　　近來(lái)國(guó)內(nèi)預(yù)期到港的進(jìn)口大豆數(shù)量明顯下降，再加上油脂壓庫(kù)現(xiàn)象嚴(yán)重，因而部分沿海工廠停機(jī)檢修數(shù)量不斷增加，也使得原本就在執(zhí)行合同的工廠豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)更顯緊張。據(jù)悉，目前飼料養(yǎng)殖企業(yè)整體庫(kù)存水平為10—20天，隨著需求的逐漸回升，豆粕用量可能會(huì)繼續(xù)回升，但問(wèn)題是現(xiàn)階段一些工廠明顯在控制開(kāi)機(jī)進(jìn)度，則可能會(huì)成為短期內(nèi)豆粕價(jià)格相對(duì)抗跌的支撐因素之一。有油廠人士測(cè)算，9—10月份豆粕現(xiàn)貨的供應(yīng)量可能僅是往年正常供應(yīng)量的一半。而來(lái)自中國(guó)商務(wù)部近日的觀測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆實(shí)際到港為240.87萬(wàn)噸，而10月份的預(yù)報(bào)到港數(shù)量為248.43萬(wàn)噸。不過(guò)由于美豆豐產(chǎn)壓力較大，因此在美國(guó)新季大豆上市之后，龐大的供應(yīng)壓力以及相對(duì)偏低的成本壓力，都將會(huì)成為制約國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)的重要利空。

　　豐產(chǎn)預(yù)期壓制反彈

　　美國(guó)中西部大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，近期未現(xiàn)霜凍威脅，作物生長(zhǎng)優(yōu)良率平穩(wěn)，且作物結(jié)莢率也已達(dá)到97％，作物基本成熟，天氣即使發(fā)生變化也不足以對(duì)單產(chǎn)有實(shí)質(zhì)威脅。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9月供需報(bào)告中將提高美國(guó)新豆產(chǎn)量預(yù)估值，可能超過(guò)32億蒲式耳，創(chuàng)歷史新高記錄。市場(chǎng)對(duì)報(bào)告的偏空預(yù)期壓制了美豆的反彈空間，令期價(jià)振蕩下滑，而后期市場(chǎng)的關(guān)注重心將在出口需求。預(yù)計(jì)美元指數(shù)下滑對(duì)后市商品期價(jià)有支撐，有助于美盤(pán)大豆期價(jià)回穩(wěn)。