國內(nèi)豆粕市場一周行情評述

　　近期，國內(nèi)豆粕市場行情保持穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計，吉林四平地區(qū)豆粕（43％蛋白豆粕，下同）成交價3400元/噸，保持穩(wěn)定；遼寧大連地區(qū)油廠成交價3400元/噸，保持穩(wěn)定；浙江寧波地區(qū)豆粕成交價格3400元/噸，保持穩(wěn)定；江蘇張家港地區(qū)豆粕成交價格3400元/噸，保持穩(wěn)定。上周，受到部分工廠陸續(xù)停機以及執(zhí)行合同的影響，部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)吃緊，但遠期到港的大豆估算成本明顯偏低，抑制了終端市場的部分買興，各方交投均較為謹(jǐn)慎，而國內(nèi)油廠現(xiàn)階段通過大量預(yù)售的方式來轉(zhuǎn)嫁后期市場風(fēng)險。

　　豆粕市場近強遠弱

　　美國新季大豆臨近上市，豐產(chǎn)的預(yù)期以及相對偏低的成本價格，使得國內(nèi)市場各方對于豆粕現(xiàn)貨的遠期走勢并不樂觀。按照9月9日CBOT大豆主力合約期價計算，11月之后數(shù)個交割月的美豆到港完稅成本價格為3600—3650元/噸，以遠期毛豆油價格折算，遠期豆粕估算成本僅在3000元/噸附近。所以目前國內(nèi)沿海工廠采購大量預(yù)售的方式，來轉(zhuǎn)嫁因后期價格下跌帶來的成本風(fēng)險，實際上這是一種用較長時間的盈利來抵消短期虧損的銷售策略。不過，終端市場補欄形勢有所好轉(zhuǎn)，豆粕用量也隨之上升，再加上部分工廠停機造成豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)收緊，因而短期內(nèi)價格仍將有望在成本線附近抗跌。

　　近月供應(yīng)持續(xù)收緊

　　近來國內(nèi)預(yù)期到港的進口大豆數(shù)量明顯下降，再加上油脂壓庫現(xiàn)象嚴(yán)重，因而部分沿海工廠停機檢修數(shù)量不斷增加，也使得原本就在執(zhí)行合同的工廠豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)更顯緊張。據(jù)悉，目前飼料養(yǎng)殖企業(yè)整體庫存水平為10—20天，隨著需求的逐漸回升，豆粕用量可能會繼續(xù)回升，但問題是現(xiàn)階段一些工廠明顯在控制開機進度，則可能會成為短期內(nèi)豆粕價格相對抗跌的支撐因素之一。有油廠人士測算，9—10月份豆粕現(xiàn)貨的供應(yīng)量可能僅是往年正常供應(yīng)量的一半。而來自中國商務(wù)部近日的觀測數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)進口大豆實際到港為240.87萬噸，而10月份的預(yù)報到港數(shù)量為248.43萬噸。不過由于美豆豐產(chǎn)壓力較大，因此在美國新季大豆上市之后，龐大的供應(yīng)壓力以及相對偏低的成本壓力，都將會成為制約國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格走勢的重要利空。

　　豐產(chǎn)預(yù)期壓制反彈

　　美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好，近期未現(xiàn)霜凍威脅，作物生長優(yōu)良率平穩(wěn)，且作物結(jié)莢率也已達到97％，作物基本成熟，天氣即使發(fā)生變化也不足以對單產(chǎn)有實質(zhì)威脅。市場預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部在9月供需報告中將提高美國新豆產(chǎn)量預(yù)估值，可能超過32億蒲式耳，創(chuàng)歷史新高記錄。市場對報告的偏空預(yù)期壓制了美豆的反彈空間，令期價振蕩下滑，而后期市場的關(guān)注重心將在出口需求。預(yù)計美元指數(shù)下滑對后市商品期價有支撐，有助于美盤大豆期價回穩(wěn)。