大豆寬幅振蕩之中醞釀漲勢(shì)

　　近段時(shí)間以來(lái)，國(guó)內(nèi)大豆期價(jià)呈現(xiàn)寬幅振蕩，連豆主力合約1005期價(jià)兩次下探至3510-3530區(qū)域，均獲支撐而企穩(wěn)回升。整體上看，振蕩低點(diǎn)較前期加深，幅度也相應(yīng)加大，顯示目前市場(chǎng)多空分歧較為劇烈。而該合約持倉(cāng)量變化不大，則說(shuō)明在寬幅振蕩走勢(shì)不甚明朗時(shí)，市場(chǎng)態(tài)度謹(jǐn)慎。筆者認(rèn)為，盡管當(dāng)前盤面走勢(shì)不穩(wěn)，但基本面的形勢(shì)總體向好，在全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、通脹預(yù)期以及商品比價(jià)關(guān)系等因素共同作用下，大豆期價(jià)中長(zhǎng)期也存在較大的上漲空間。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn) 資本市場(chǎng)上揚(yáng)

　　隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美元匯率下跌，資金涌入資本市場(chǎng)。美股近日升勢(shì)強(qiáng)勁，紐約原油期貨價(jià)格也重新回70美元。據(jù)美國(guó)商務(wù)部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份零售銷售比前月增長(zhǎng)2.7％，按月增幅為2006年1月以來(lái)最大。同時(shí)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)PPI指數(shù)也較比前月增長(zhǎng)1.7％。利好消息刺激標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，道瓊斯指數(shù)以及納斯達(dá)克指數(shù)紛紛上揚(yáng)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克日前表示，經(jīng)濟(jì)衰退可能已經(jīng)結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)溫和復(fù)蘇。

　　美元貶值 通脹預(yù)期再度浮現(xiàn)

　　從形態(tài)上看，美元指數(shù)已進(jìn)入新一輪下跌周期。鑒于美元已經(jīng)跌破了近期交易區(qū)間，其仍然具有下行空間。市場(chǎng)投資者開(kāi)始拋棄美元，尋求更加可靠的資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，對(duì)于美元貶值而美股上漲的反?，F(xiàn)象，市場(chǎng)人士分析美國(guó)可能會(huì)走向貿(mào)易順差型出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，通過(guò)美元的貶值來(lái)提升其在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，如果美國(guó)實(shí)行這種政策，則美元未來(lái)的走勢(shì)前景將更不樂(lè)觀。

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移至天氣狀況

　　據(jù)USDA9月份月度供需報(bào)告預(yù)測(cè)，全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.439億噸，較上月預(yù)測(cè)增加187萬(wàn)噸；但總供給量只增加了159萬(wàn)噸。本月預(yù)測(cè)總需求量為3.08億噸，增加了137萬(wàn)噸；期末庫(kù)存量增加21萬(wàn)噸至5053萬(wàn)噸。本月預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到6200萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)增加200萬(wàn)噸。東北產(chǎn)區(qū)前期干旱影響，本月預(yù)測(cè)中國(guó)大豆產(chǎn)量為1500萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)下調(diào)40萬(wàn)噸。

　　報(bào)告發(fā)布后不久，美盤CBOT大豆期價(jià)即出現(xiàn)大幅上漲，除了反彈因素外，引發(fā)漲勢(shì)的原因還有霜凍威脅的預(yù)報(bào)。天氣變化依然充滿著變數(shù)，而市場(chǎng)對(duì)天氣也較為敏感度。更是因?yàn)榻衲甏翰パ诱`加上夏季整體溫度偏低導(dǎo)致作物生長(zhǎng)周期延長(zhǎng)，霜凍對(duì)最終收成影響較大。根據(jù)市場(chǎng)慣例，天氣炒作對(duì)短期行情走勢(shì)將形成較大支撐。

　　綜上分析，筆者認(rèn)為，受種種利多因素影響，國(guó)內(nèi)大豆面臨著上漲機(jī)遇。同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面9-10月份大豆進(jìn)口量可能會(huì)出現(xiàn)下降，以及對(duì)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大豆可能面臨“雙反”調(diào)查的猜想，也將使得短期走勢(shì)保持堅(jiān)挺。不過(guò)還應(yīng)注意的是，季節(jié)性供應(yīng)壓力對(duì)第四季度大豆市場(chǎng)的影響，未來(lái)操作節(jié)奏的把握將至關(guān)重要。