10月豆油期價仍面臨繼續(xù)下跌的走勢

　　進入9月以來，國內(nèi)油脂市場雖雙節(jié)將至但銷售情況仍顯平淡，而小包裝的花生油降價20%左右，更讓國內(nèi)油脂價格看到了“價格冬季”的來臨。國內(nèi)現(xiàn)貨市場豆油(資訊,行情)價格從最高的8000元/噸左右，下跌至現(xiàn)在的7000元/噸上下，而且這樣的下跌勢頭仍然繼續(xù)。具體走勢如下圖：

　　近期豆油現(xiàn)貨價格的下跌主要因為國內(nèi)豆油供給過剩的局面沒有緩解，油廠大量壓榨價格低廉的進口大豆(資訊,行情)，導致國內(nèi)豆油庫存大增。期待“十一”雙節(jié)將至，豆油消費能出現(xiàn)一個大幅提升的意愿，但是從目前的豆油銷售情況來看，這個預期也并不樂觀，而部分零售批發(fā)商手中還有今年6月份的積壓的豆油亟待出售。

　　美豆的種植面積增加和天公作美，讓美豆今年獲得一個大豐收，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月份月度報告顯示，美國09/10年度大豆總產(chǎn)量預估為8832萬噸，而8月預估總產(chǎn)量8707萬噸，總產(chǎn)量提高了125萬噸?？偖a(chǎn)量的增加使得CBOT美豆價格一路下跌，雖有早霜天氣炒作，但是仍沒有改變美豆下跌的勢頭。美豆的下跌影響國內(nèi)豆類期價大幅走低，豆油期價也出現(xiàn)了大幅下跌。CFTC公布的美豆基金凈多持倉在減少，8月25日凈多倉位為38976手，而9月15日公布的數(shù)據(jù)為36498手，由于美豆可能繼續(xù)下跌，然后在低位橫盤，10月連豆油期價將維持弱勢。

　　這些基本面的利空因素是豆油下跌的原因，那么從技術(shù)面來看豆油仍有一波下跌行情。豆油指數(shù)周K線如下圖所示：

　　如圖所示，豆油指數(shù)從2008年3月開始下跌，基本延續(xù)了5浪下跌走勢，從較長的周期上看，豆油已經(jīng)完成4浪的反彈，進入5浪也就是最后一浪的下跌走勢。但是能否完成一個教科書式的5浪下跌，筆者認為這個可能行不大，那么“第5浪”會跌倒哪里？從圖上來看，A、B兩點已經(jīng)走出一個雙頭的形態(tài)，連接A、B點然后在通過C點畫平行線，大致可以估算出雙頭的高度為1000個點，那么豆油指數(shù)下跌的目標位預計在5800一線。上圖中將3浪的低點同4浪的高點（A點）制作的黃金分割線，圖中頸線位置基本在50%回撤點，所以豆油指數(shù)在6760一線上線內(nèi)有一個很強支撐區(qū)間。如果突破將出現(xiàn)一個1000點左右的下跌。

　　從周K線技術(shù)分析來看，豆油指數(shù)仍處在下跌趨勢中，如果突破頸線區(qū)域，雙頭殺傷力也很強。下面來看看豆油指數(shù)日K線走勢圖：

　　從上圖日K線走勢也可以清晰的看到5浪上漲的例子，從A點到B點，一個很規(guī)范的5浪結(jié)構(gòu)，從B點開始的下跌能否完成5浪還需要驗證，但是參照波浪理論可以估算出現(xiàn)在豆油指數(shù)近期下跌的目標點位在6500左右，因為在第3浪最長的情況下，1浪和5浪高度大致相同。而時間上可能持續(xù)更久，如果走出5浪下跌，6500左右的低點將會出現(xiàn)在10月中下旬。

　　綜上所述，從基本面和技術(shù)面上，豆油期價將仍處在下跌趨勢中。進入秋季美豆豐收在望，國內(nèi)大豆雖然播種面積減少加之積溫不足的影響，仍可能是一個豐收的年景。雖預測總產(chǎn)量有所下降，但是08/09年度大量的臨儲大豆將會彌補這部分產(chǎn)量。進入第四季度，國內(nèi)豆油價格走勢的主要影響因素還有，今年國家是否對09/10年度國產(chǎn)大豆實行最低保護價收購政策，最低保護價格是多少？中國為扭轉(zhuǎn)國內(nèi)大豆危機是否在限制大豆進口方面采取措施等等，這些因素的不確定性都將對豆油后市走勢產(chǎn)生較大的影響?？傮w上看10月豆油期價將繼續(xù)維持弱勢。