美豆現(xiàn)階段性底部望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格反彈

　　美農(nóng)業(yè)部10月9日公布了最新月度報(bào)告，報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量為32.50億蒲式耳，略高于9月報(bào)告預(yù)估值32.45億蒲式耳，但低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.91億蒲式耳均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為32.17億-33.83億蒲);預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.30億蒲，較9月報(bào)告上調(diào) 1000萬(wàn)蒲式耳，但仍低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.57億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間2億-3.33億蒲)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告略上調(diào)了其產(chǎn)量預(yù)期，但上調(diào)幅度由于目前的季節(jié)性天氣因素造成某些州的作物產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)而有所緩和。

　　低于預(yù)期的報(bào)告數(shù)據(jù)為市場(chǎng)提供一定利好，再加上潮濕天氣將進(jìn)一步延遲新豆收割，CBOT大豆期貨9日延續(xù)反彈走勢(shì)，11月合約突破950美分/蒲式耳處的阻力位，上沖至三周高位，技術(shù)面利多也在一定程度上提振市場(chǎng)人氣。分析師認(rèn)為，美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月報(bào)告出臺(tái)，美豆產(chǎn)量基本定論。盡管報(bào)告中產(chǎn)量數(shù)據(jù)刷新紀(jì)錄對(duì)市場(chǎng)上行將形成較大的阻力，但由于前期市場(chǎng)在對(duì)天氣炒作中已逐漸消化大豆增產(chǎn)預(yù)期，報(bào)告中創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)估預(yù)計(jì)難以對(duì)市場(chǎng)形成較大的打壓。同時(shí)，報(bào)告下調(diào)了中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期，將中國(guó)的進(jìn)口需求上調(diào)100萬(wàn)噸。中國(guó)大豆減產(chǎn)仍需進(jìn)口大豆補(bǔ)足，目前廠家對(duì)廉價(jià)的遠(yuǎn)月進(jìn)口美豆采購(gòu)的積極性依然較高。油世界預(yù)計(jì)美國(guó)大豆、豆油和豆粕出口從10月起將大幅增加，但仍難抵銷南美供應(yīng)的大幅下滑。因此美豆需求狀況有望為市場(chǎng)提供潛在的上行動(dòng)力。此外，美豆收割的延遲已導(dǎo)致美國(guó)大豆供應(yīng)匱乏，而近期糟糕的天氣仍將繼續(xù)推遲收割，短期供應(yīng)緊張的狀況也將對(duì)盤面形成有力支撐。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上看，目前產(chǎn)區(qū)大豆已經(jīng)開始全面收割，油廠也開始收購(gòu)新豆，新糧收購(gòu)價(jià)格在 3,500-3,660元/噸，農(nóng)戶銷售不積極，市場(chǎng)購(gòu)銷仍顯清淡。目前來看，國(guó)產(chǎn)大豆減產(chǎn)成定局，據(jù)大商所的考察情況看，2009年大豆減產(chǎn)幅度預(yù)計(jì)在 20%左右。如果按照估算的單產(chǎn)量224 斤/畝來估測(cè)，租地大豆種植成本在2,603-2,884 元/噸。由于大豆的減產(chǎn)，且種植成本較高，豆農(nóng)惜售心理強(qiáng)烈，進(jìn)而將對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐作用。此外，國(guó)家政策面將成為國(guó)內(nèi)大豆走勢(shì)的關(guān)鍵影響因素，政府對(duì)糧食安全的重視及對(duì)農(nóng)業(yè)的支持態(tài)度限制了國(guó)內(nèi)豆價(jià)下行的空間。目前國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了對(duì)油菜籽及中晚稻的托市收購(gòu)政策，近日國(guó)家糧食局還發(fā)布通知要求做好糧食收購(gòu)工作，并鼓勵(lì)各類市場(chǎng)主體入市收購(gòu)，以保證種糧農(nóng)民的利益。對(duì)于目前國(guó)產(chǎn)大豆嚴(yán)峻的形勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)期國(guó)家對(duì)新豆繼續(xù)實(shí)施托市收儲(chǔ)政策的可能性較大。而由于新豆種植成本高，且現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于2008年收儲(chǔ)價(jià)格3,700元/噸，因此盡管季節(jié)性因素以及充裕庫(kù)存儲(chǔ)備對(duì)價(jià)格形成較大的壓制，但對(duì)政策面的期待短期將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成利好支撐。

　　總的來看，外盤已出現(xiàn)底部跡象，基本面新利空缺乏，空頭打壓力量減弱，近期糟糕的天氣及潛在的出口需求支持下，外盤短期表現(xiàn)偏強(qiáng)，進(jìn)而將對(duì)國(guó)內(nèi)大豆形成帶動(dòng)。但2009/10年度全球大豆供應(yīng)改善及新豆上市的季節(jié)性因素將限制大豆期價(jià)上行的空間，預(yù)計(jì)總體寬幅震蕩的格局將繼續(xù)保持。