中國糧油市場09年9月大豆分析報告

　　鄭州糧食批發(fā)市場發(fā)布中國糧油市場2009年9月分析報告指出，9月份，CBOT盤大豆期價持續(xù)下跌，國內(nèi)大豆期價寬幅劇烈震蕩;與期盤相比，國內(nèi)現(xiàn)貨大豆價格震幅較小，進口大豆港口分銷價整體呈穩(wěn)中有降態(tài)勢，國產(chǎn)大豆價格在多數(shù)時間堅挺，下旬新季大豆上市后小幅回落。9月三等大豆全國平均價為 3,617.14元/噸，與8月相比上漲0.75%;鄭州糧食批發(fā)市場三等大豆均價為3,740元/噸，與8月相比下跌0.26%。

　　一、CBOT期價寬幅震蕩底部下移后期仍有向下空間

　　9 月，CBOT大豆主力合約期價正如在8月份月報中所預計大盤震蕩運行過程中，反彈幅度將會有限而下跌空間較大,并在10月份將跌破7月份出現(xiàn)的下半年低點。由于2009年美國大豆產(chǎn)量大幅增加已成定局，美國農(nóng)業(yè)部在9月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告中預計，2009/10 年度美國大豆產(chǎn)量為8,832萬噸，遠高于2008/09年度的8,054萬噸。如果收割期間不出現(xiàn)災害性天氣，10月份和11月份報告可能會繼續(xù)上調(diào)大豆產(chǎn)量。因此，目前美國大豆增產(chǎn)帶來的利空壓力并沒消化完畢，即使后期因美元走弱出現(xiàn)短時反彈，CBOT盤面整體向下趨勢不改，并可能在11、12月份沖擊3月份的年內(nèi)低點。

　　二、臨時存儲大豆仍維持低成交率或有新政策出臺

　　9月，臨時存儲大豆競價銷售實際成交率仍維持在低水平，四次計劃銷售數(shù)量分別為49.87 萬噸、49.79萬噸、50.32萬噸、50.54萬噸、50.35萬噸;實際成交量分別為1.06萬噸、2.93萬噸、1.55萬噸、1.48萬噸、 0.2萬噸;成交率分別為2.13%、5.88%、3.08%、2.93%、0.4%，成交均價分別為3,760元/噸、3,772元/噸、3,753元 /噸、3,771元/噸、3,750元/噸。主要原因仍是銷售底與市場價相比毫無優(yōu)勢，少量成交大豆也為作為食用而不是油用。兩個月來連續(xù)十一次臨時存儲大豆的實際成交數(shù)量總計不足10萬噸，僅占國家臨時存儲大豆數(shù)量的1.4%左右，在新季大豆即將集中上市、新的一輪臨時存儲政策即將啟動之時，如何盡快消化老庫存成為市場關(guān)注焦點。據(jù)了解，國家可能出臺類似玉米的補貼政策，將在東北、內(nèi)蒙劃撥臨儲大豆195萬噸轉(zhuǎn)地儲，一次性補貼費用約為210元/噸，并于10月起實施。如消息屬實，這部分大豆的成本則為3,540元/噸，會對當?shù)匦露剐枨笃鸬揭种?，同時對當?shù)囟褂秃投蛊蓛r格起到抑制。

　　三、節(jié)后新季大豆開始集中上市質(zhì)量同比或有下降

　　9 月底，黃淮地區(qū)大豆收割已經(jīng)結(jié)束，東北地區(qū)大豆收割正在展開，雙節(jié)期間進入收割高峰。從了解的情況來看，2009年中國新季大豆有以下特點：一是2009 年新季大豆種植面積和總產(chǎn)量雙雙下降，主要原因是2008年大豆和玉米種植比價出現(xiàn)降低使得黑龍江大豆播種面積出現(xiàn)縮減。二是主產(chǎn)區(qū)大豆在生長期間，先后遭受了連續(xù)陰雨天氣和低溫霜凍的影響，大豆生長期延遲，大豆質(zhì)量下降，水分普遍較高，部分地區(qū)青豆比例將顯著提高。三是開秤價將略低于2008年同期水平，9月底，黃淮地區(qū)國產(chǎn)大豆已批量上市，收購價在3,350-3,700元/噸之間，貿(mào)易商收購價偏低，對水份國求不高，油廠收購價偏高，對水分要求也較高。

　　四、9月豆粕價格穩(wěn)中有降后期壓力增加以弱為主

　　9 月，國內(nèi)豆粕價格雖然出現(xiàn)窄幅震蕩，但多數(shù)時間較為穩(wěn)定，市場購銷清淡。一是國內(nèi)外豆粕期貨價格大幅下跌，飼料養(yǎng)殖企業(yè)觀望心態(tài)加重，不少企業(yè)選擇推遲采購;二是由于8、9月份大豆到港量偏少，9月份局部地區(qū)豆粕供給趨緊;三是豆油價格下跌，油廠為阻止壓榨利潤繼續(xù)下降，在豆粕庫存壓力較輕時，油廠挺豆粕價格較喲。維持對豆粕價格后兩個月看弱的關(guān)點。主要是雙節(jié)過后，由于畜禽存欄量下降，豆粕需求會暫時萎縮。同時，隨著北半球大豆上市，豆粕成本將會下降而供應壓力增大，估計后兩個月國內(nèi)豆粕價格有較大下跌空間。

　　五、成本和壓榨利潤下降進口大豆港口分銷價下降

　　9月，較國內(nèi)外期貨市場寬幅震蕩，進口大豆港口分銷價表現(xiàn)較為穩(wěn)定，不過，由于本月豆油現(xiàn)貨價格大幅下跌，豆粕價格也穩(wěn)中有降，進口大豆初榨環(huán)節(jié)虧損程度有所擴大，因此，雖然近兩個月進口大豆到港數(shù)量環(huán)比下降，由于大豆壓榨利潤下降，需求不旺;同時，由于外盤大豆期價下跌，進口大豆到港成本下降，9月主要港口進口大豆分銷價整體呈穩(wěn)中有降態(tài)勢。目前，北半球新季大豆豐產(chǎn)已成定局，在新作大豆上市后的供應壓力下，進口大豆到港成本進一步下降的可能性較大，據(jù)監(jiān)測，10月船期進口大豆到港完稅成本3,540元/噸，后期裝船的成本更低。因此，預計進口大豆港口分銷價短期看穩(wěn)，但長期看空，估計低點在12月份出現(xiàn)。

　　六、2008/09年度中國大豆進口數(shù)量再創(chuàng)歷史紀錄

　　海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份中國共進口大豆313.1萬噸，環(huán)比減少69.5萬噸;2009年1-8月份中國總計進口大豆2,961萬噸，較2008年同期增漲20.56%;2008/09年度前11個月(2008年10月至2009年8月)，中國大豆進口量累計達到3,834.5萬噸，同比增加466.4 萬噸和13.9%。預計9月份進口大豆到港量為260萬噸， 2008/09年度大豆進口總量將達到4,094萬噸，同比增加312萬噸和8.3%;以折油量測算，2008/09年度大豆進口折油757萬噸，同比增加58萬噸。從以上數(shù)據(jù)可以看出，雖然近幾個月中國大豆進口數(shù)量連續(xù)環(huán)比下降，但2008/09年度中國大豆進口數(shù)量仍然再創(chuàng)新高。

　　綜上所述，美國大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高幾成定局，并存在美國農(nóng)業(yè)部再次調(diào)高產(chǎn)量的可能，雖然中國大豆減產(chǎn)，但國際大豆市場基本面偏空格局不變，而國內(nèi)油用大豆對外的高度依賴性，使中國大豆價格緊跟國際市場。因此，后兩個月雖有短期反彈，但國內(nèi)外大豆期現(xiàn)貨價格整體向下趨勢不改，期貨價格有跌破3、4月份年內(nèi)低點可能，進口大豆港口分銷價也將隨之下跌。另外，10月份大豆的相關(guān)政策將出臺，估計將繼續(xù)出臺臨時收儲政策，不過較2008年可能會有變化。

來源：中華油脂網(wǎng)