美國大豆反彈 大連大豆飆升

　　10月6日以來，美豆市場持續(xù)反彈走勢，提振國內(nèi)豆類市場走勢，而節(jié)后保證金比例下調(diào)則為市場提供資金保障，豆粕及豆油市場大幅增倉，尤其豆粕市場再度成為資金追逐的對象。在資金追捧下，豆類市場全面飆升。

　　10月9日，美國農(nóng)業(yè)部公布10月份農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，預(yù)計(jì)美國2009/10年度大豆產(chǎn)量為32.5億蒲式耳，低于市場預(yù)測的32.91億蒲式耳均值；預(yù)計(jì)美國2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.3億蒲式耳，低于市場預(yù)測的2.57億蒲均值。雖然報(bào)告數(shù)據(jù)較上月有所上調(diào)，然而均低于市場預(yù)期，報(bào)告對市場產(chǎn)生利好影響。雖然預(yù)計(jì)本年度美國大豆豐產(chǎn)，然而進(jìn)入收獲季節(jié)產(chǎn)量即將確定。期貨市場炒作預(yù)期，而一旦某一個(gè)影響因素成為定數(shù)之后對市場的影響將被市場消化。隨著產(chǎn)量確定之后，市場關(guān)注的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至需求。需求對美豆市場而言，其對市場的支撐及激勵作用在2008/09年度以來就一直在發(fā)揮顯著影響。雖然預(yù)計(jì)本年度南美大豆產(chǎn)量將恢復(fù)性增長，然而明年5月份之前世界大豆供給主體仍為美國大豆。美國大豆出口形勢仍然看好，這對于后期價(jià)格走勢仍有提振效果。不過，由于南美大豆的豐產(chǎn)預(yù)期將限制價(jià)格走勢，美豆階段性上漲之后回調(diào)可能性較大。

　　受外盤上漲激勵，國內(nèi)豆類市場全面上揚(yáng)。雖然豆類市場全面上漲，但目前國內(nèi)新豆陸續(xù)上市，收購價(jià)格在3600元/噸左右，限制期貨市場上漲空間。另外，國儲大豆拍賣繼續(xù)進(jìn)行，如果美豆價(jià)格繼續(xù)上漲，國儲大豆拍賣成交率將上升，國儲大豆進(jìn)入流通環(huán)節(jié)數(shù)量將增加，而市場供給的增加將階段性限制國內(nèi)大豆市場漲勢。雖然國內(nèi)大豆市場無法擺脫國際市場的影響，然而國內(nèi)政策方面的不確定性令國內(nèi)外市場走勢存在分化可能。

　　相對而言，豆粕及豆油市場受美豆走勢影響顯著，美豆的上漲對豆粕及豆油市場的帶動作用較強(qiáng)。豆粕及豆油市場均受到美豆走勢影響，但豆粕及豆油之間又有蹺蹺板關(guān)系，兩者強(qiáng)弱存在此消彼長的關(guān)系。比較之下，豆粕市場基本面更為看好。國內(nèi)豆粕價(jià)格走勢一直較為堅(jiān)挺，現(xiàn)貨供給偏緊支撐豆粕價(jià)格走勢。另外，從市場資金流向來看，豆粕市場大幅增倉，再度成為資金追捧熱點(diǎn)。雖然美豆上漲提振油脂走勢，然而豆油漲勢較為被動，目前市場終端消費(fèi)不旺，貿(mào)易商出貨緩慢，整體成交情況不理想，限制豆油價(jià)格上漲。

　　另外，天氣影響收割也對CBOT大豆市場產(chǎn)生刺激作用。天氣的變化將導(dǎo)致市場走勢波動性較大，不過預(yù)計(jì)走勢以震蕩上揚(yáng)為主。國內(nèi)市場較為看好豆粕，大豆及豆油市場上行空間預(yù)計(jì)有限。