棉粕飆升的背后

　　周六周日兩天時間，以黃河流域帶頭的山東河南河北地區(qū)棉粕行情突然暴漲100-200元/噸不等，40%蛋白報價基本達到2300-2400元/噸；長江流域產(chǎn)銷區(qū)以及新疆主產(chǎn)區(qū)隨即也跟隨攀高30-80元/噸不等。在季節(jié)性上市量逐漸增多的當下，棉粕沒有繼續(xù)隨著預(yù)期走低，相反突然出現(xiàn)如此怪異的行情讓人們始料未及。那么是誰究竟是誰在幕后導演著這場離奇的行情，后市又將如何走向，筆者根據(jù)一些經(jīng)驗和搜索信息做簡要分析，供大家參考！

　　上游產(chǎn)品——皮棉、籽棉、棉籽紛紛暴漲是棉粕飆升主要因素

　　從我國南方進出口型企業(yè)來看，近幾個月來開工量日益增多，這足以反映出世界乃至我國經(jīng)濟均在逐漸恢復之中。皮棉需求隨著紡織企業(yè)開工量增長明顯，行情也逐步攀高，而目前正是我國新棉花上市時間，新貨尚屬有限，僅靠國家拍賣似乎難以填補缺口，3級棉已經(jīng)漲至14000元/噸。

　　紡織企業(yè)急需皮棉，且價格持續(xù)高漲，軋花廠自然積極收購籽棉從而使得皮棉盡快出爐，以獲利潤。而籽棉行也在全國棉花減產(chǎn)農(nóng)戶惜售推動下大幅上漲，截止周一部分地區(qū)高位已至3.40－3.50元/斤一線，明顯突破行情預(yù)期。

　　顯然，棉籽行情也在籽棉成本大幅上漲下快速走高，截止周一黃河流域產(chǎn)區(qū)毛籽收購價已經(jīng)漲至1.35元/斤，僅兩天時間上漲0.12-0.14元/斤左右即240-280元/噸。不過除此之外，棉花減產(chǎn)嚴重，油廠空前看好油粕后市瘋狂搶購棉籽是導致棉籽暴漲最重要原因。

　　回顧近期棉粕走勢、其中存在玄機

　　09年棉花減產(chǎn)的消息在業(yè)內(nèi)早已成為共識，這不僅為新季度棉籽類產(chǎn)品奠定了較高價格基礎(chǔ)，也早早為陳貨構(gòu)成良好的價格支撐。自新棉粕上市以來，行情基本在筆者預(yù)料之中，大致走勢緩慢回落，國慶節(jié)期間山東產(chǎn)區(qū)一度回調(diào)至2000元左右，節(jié)后因豆粕上漲、棉粕現(xiàn)貨緊缺和飼料廠采購較為積極帶動，棉粕大多出現(xiàn) 50-150元不等上漲行情；由于價格尚未到底卻又出現(xiàn)了反彈走高行情，終端市場大多也只是維持需要采購，而棉粕也因此暫停了續(xù)高甚至略有回調(diào)走勢；而緊接著就是上一段所闡述的，上周末兩天時間價格再度上漲30-200元/噸。

　　探索其中的玄機，原本預(yù)計棉花減產(chǎn)，棉粕及其副產(chǎn)品今年的行情都將高于往年同期，但在國慶長假期間，棉粕跌勢似乎表明減產(chǎn)并不是很嚴重，而在當時很多人都認為行情尚未見底，繼續(xù)少量采購和等待觀望為主。筆者認為，根據(jù)減產(chǎn)和多重因素今年棉粕上市較為緩慢來看，節(jié)日期間棉粕跌勢過猛，節(jié)后的兩次行情反彈上漲，這其中至少有50%是價值理性回歸。

　　結(jié)合豆粕、菜粕市場分析，棉粕不易過分看高

　　對于今年棉粕究竟能夠跌到什么價位，明年需求旺季行情會在哪個階段，何時存貨是否存在風險等等問題都是目前人們最為關(guān)心的話題，互聯(lián)網(wǎng)上的分析也是五花八門。筆者也對此曾做過相關(guān)分析和報道，但盡管如此棉粕受減產(chǎn)嚴重影響行情難以深跌已經(jīng)是事實，但我們還是不要忘記豆粕和菜粕市場供求關(guān)系以及行情走勢。

　　眾所周知，美豆豐收早已經(jīng)成為定局，雖然最近一期報告中顯示，大豆產(chǎn)量低于預(yù)期，但依舊呈增長趨勢，未來豆粕行情并不被市場看好。盡管節(jié)后因短期大豆供應(yīng)緊缺豆粕出現(xiàn)了一波走高行情，但后期隨著進口量增多和國內(nèi)外新豆上市增加，豆粕大勢依舊看跌為主；而菜粕自水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸收尾以來，行情穩(wěn)中回落，與前期比大多價格已經(jīng)跌去200-300元/噸即主產(chǎn)區(qū)為1750-1850元/噸。從性價比來看，菜粕價格優(yōu)勢已經(jīng)相當明顯，相信飼料廠家不會很傻犯著低價貨源不用偏要使用高價棉粕。

　　這兩天上漲行情讓很多開始提前猜測明年最高棉粕行情能達到多少，有些生產(chǎn)廠家試問能達到3000元/噸。從比價來看，如果明年棉粕果真如此，那么豆粕行情至少該在4000元/噸波動，甚至更高；而根據(jù)產(chǎn)需量來看，筆者認為明年豆粕主流價格有望在 3000-3500元/噸波動，（當然這不包括明年可能通脹因素在內(nèi)），由此可見棉粕過高的設(shè)想很不現(xiàn)實，但加上通脹因素也有可能，不過這存在較大風險。

　　最后總結(jié)，筆者認為，棉粕受減產(chǎn)嚴重即便在上市最旺盛季節(jié)價格也難以深跌這早已經(jīng)成為共識，對于此次突然暴漲行情，終端市場也無需恐慌和擔憂，所謂隨機應(yīng)變，最多不做長期戰(zhàn)略庫存，市場仍在摸索不穩(wěn)之中，一旦真正穩(wěn)定下來，棉粕及其其他產(chǎn)品仍舊會適度回落，目前早早疑問棉籽棉粕都沒了似乎為時過早。減產(chǎn)屬實，但農(nóng)戶惜售也同樣是事實，我們建議不管是軋花廠、棉籽油廠、飼料廠家，在采購籽棉、棉籽、棉粕時都需要謹慎和理性的對待，需要保持清醒的頭腦，切勿過高跟風追漲，否則很可能會搬石頭砸自己的腳。