行業(yè)壟斷正在形成 VC定價權回歸

高利潤催生擴產(chǎn)沖動

    圍繞著VC行業(yè)能否持續(xù)景氣下去的爭論一直沒有停止。不過，這并不妨礙今年上半年VC價格的堅挺和兩家A股上市公司――東北制藥和華北制藥中報的亮麗。

中報亮麗仰仗VC

    東北制藥公布的中報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)銷售收入27.27億元，同比增長13.30%；營業(yè)利潤3.97億元，同比增長56.62%；屬于母公司的凈利潤3.17億元，同比增長126%。中報還顯示，公司VC業(yè)務上半年銷售收入增長15%，毛利率提高到62.5%，但其他原料藥和制劑的銷售增長放緩。

    華北制藥也是如此，上半年營業(yè)收入和主營利潤分別實現(xiàn)21.3億元和6.5億元，同比分別下降8.54%和15.07%；歸屬于母公司所有者凈利潤0.73億元，同比下滑22%。在此情況下，VC業(yè)務幾乎成為公司惟一的亮點。中報顯示，公司主要產(chǎn)品VC毛利率高達57.24%，同比增加6.93個百分點。

    兩家公司的業(yè)績與VC行業(yè)的景氣度密切相關。相比去年同期，VC價格有大幅增長，據(jù)統(tǒng)計，今年上半年比去年同期增長20%～40%，VC的價格維持在10美元/公斤左右的高位。

    業(yè)內(nèi)人士指出，這是市場的價值規(guī)律在發(fā)生作用。近幾年，由于人工成本和環(huán)保成本不斷提高，國際VC巨頭如巴斯夫和帝斯曼等紛紛停止生產(chǎn)或減產(chǎn)VC產(chǎn)品，轉而向我國購買，VC行業(yè)的主導權基本轉移到國內(nèi)企業(yè)。

高利潤催生擴產(chǎn)沖動

    我國是全球最大的VC生產(chǎn)國和出口國，東北制藥、華北制藥、石藥集團以及江山制藥，號稱國內(nèi)業(yè)界的“四大家族”。早在2004年，這四大家族合計產(chǎn)能就達8.2萬噸，約占全球產(chǎn)量的68%。

    從2008年起，VC就進入了一個高位運轉的周期。即使2008年下半年金融風暴席卷全球，VC的價格依舊比較堅挺，這使得VC企業(yè)的擴產(chǎn)欲望蠢蠢欲動。數(shù)據(jù)顯示，2008年VC市場價格經(jīng)歷了一個跌宕起伏的過程。受到供需的影響，市場價格在年中達到過140元/公斤（約合23美元/公斤），但VC的出口價格全年則呈現(xiàn)穩(wěn)定攀升的態(tài)勢。今年上半年VC的價格維持在10美元/公斤左右的高位。

    VC價格堅挺給企業(yè)帶來巨大利潤。東北制藥、華北制藥的2008年年報和今年的中報都充分體現(xiàn)了這一點。正因如此，國內(nèi)很多廠家恢復生產(chǎn)，或是新建產(chǎn)能，甚至有的量很大，如魯維制藥，鄭州拓洋、上海迪賽諾都在擴產(chǎn)。據(jù)悉，僅鄭州拓洋生物工程制藥有限公司就分兩期完成1萬噸的擴產(chǎn)項目，目前已經(jīng)完成第一期5000萬噸的工程；上海迪賽諾的VC盡管有可能是食品級的，但“估計今年也有5000萬噸”。

壟斷格局正在形成

    目前，國內(nèi)VC生產(chǎn)基本被“四大家族”壟斷，此前，4家VC生產(chǎn)企業(yè)間曾發(fā)生過價格戰(zhàn)，但后來發(fā)現(xiàn)這是一種雙輸?shù)牟┺模虼?，四方一直在限產(chǎn)保價，這不僅解決了產(chǎn)能過剩的問題，更重要的是解決了價格問題，維持了行業(yè)的合理利潤。太平洋證券分析師認為。

    從近幾年的情況看，VC價格也是圍繞著“低谷――高峰――低谷”的行業(yè)周期波動。國內(nèi)定價權和壟斷競爭格局的形成，是否會打破這種規(guī)律？業(yè)內(nèi)人士認為，VC行業(yè)進入門檻雖然不高，只是用了兩步發(fā)酵法，但每家廠商的制作工藝卻有所不同，大廠家生產(chǎn)的VC產(chǎn)品質(zhì)量較好，顏色較白，而小廠家生產(chǎn)的VC產(chǎn)品則泛黃，純度方面較差。當然，小廠家可以價格優(yōu)勢獲得市場，但由于VC產(chǎn)品的主要客戶集中在國外，客戶對VC價格并不敏感，反而是對產(chǎn)品質(zhì)量更關心。

    有分析師指出，如果是恢復生產(chǎn)，那么，現(xiàn)在的產(chǎn)能早已釋放，但我們看到VC價格并沒有受到太大的負面沖擊，而如果是“四大家族”之外的其他廠家新建產(chǎn)能，那么，今年下半年可能面臨產(chǎn)能加大釋放的過程，不過，這些廠家首先需要解決的就是營銷渠道的問題，因為國外客戶更傾向于選擇產(chǎn)品質(zhì)量有保證的企業(yè)，并與國內(nèi)幾家大廠商有較好的合作，因此建立營銷渠道將是個緩慢而且艱難的過程。據(jù)此推斷，擴產(chǎn)在短期內(nèi)不會對整個VC產(chǎn)業(yè)造成影響，對VC價格的影響也不會太大。

    關于VC行業(yè)能夠逃離景氣周期波動的規(guī)律，持續(xù)景氣下去的問題，仍有不同看法。樂觀者認為，國內(nèi)定價權和壟斷競爭格局已經(jīng)形成；而悲觀者則認為，未來的產(chǎn)能擴張將打破這種均衡。

摘自：中國醫(yī)藥報