玉米或?qū)⒕S持震蕩 直至收儲政策落實

　　10月CBOT玉米繼續(xù)大幅反彈，主要由于霜凍引起的收割進(jìn)度遲緩、美元繼續(xù)走低、原油不斷攀高所致，由于大豆(資訊,行情)、玉米的比較關(guān)系，大豆價格的上漲也對玉米價格有所支撐，不過美元指數(shù)占據(jù)眾多影響因素中的主導(dǎo)地位。國內(nèi)玉米市場在十一之后，政府發(fā)表工作報告宣布將繼續(xù)對玉米進(jìn)行收儲，這一消息提振了玉米市場的走勢，奠定玉米市場的底部價格，加上10月中下旬廣東受臺風(fēng)影響庫存出現(xiàn)下降，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價格出現(xiàn)上漲，而華北玉米未能大量進(jìn)入山東地區(qū)等因素進(jìn)一步擴(kuò)大了玉米的上漲空間，不過隨著臺風(fēng)過后、山東玉米逐漸上市，月末國內(nèi)玉米價格走勢逐漸趨于平穩(wěn)。

　　行情回顧

　　本月CBOT玉米市場由于霜凍仍然沒有緩解，導(dǎo)致收割進(jìn)度不斷延遲，玉米帶大部地區(qū)包括伊力諾依、密蘇里、印第安納和俄亥俄州降雨量在0.3英寸至1英寸之間，平均氣溫料低于正常水平10-15華氏度。收割益發(fā)困難起來，因氣溫較低令土壤干燥速度放慢。收割進(jìn)度緩慢導(dǎo)致短期玉米供應(yīng)緊張，近期霜凍天氣已造成玉米減產(chǎn)10萬至20萬蒲式耳。盡管數(shù)量不大，但持續(xù)性降雨天氣將延誤收割并可能影響到玉米品質(zhì)。除此之外，大豆暴漲也提供玉米溢出支撐。基金的持續(xù)買盤也為玉米市場帶來更多的漲勢，投機(jī)基金截止10月20日凈多單占總持倉比重已經(jīng)反彈到29.2%，指數(shù)基金凈多單數(shù)量也增加至27.7%。另外，美元走勢一直是近期玉米市場的風(fēng)向標(biāo)，美元指數(shù)的持續(xù)回落刺激基金買盤。同時，玉米需求前景改善，尤其是乙醇加工利潤較好促使行業(yè)增產(chǎn)，盡管玉米價格的高企對飼料需求有所損傷，但原油價格的不斷攀高刺激乙醇加工需求增多，行業(yè)利潤出現(xiàn)增長。不過近期出口數(shù)據(jù)較差，過高玉米價格不利于玉米出口，不少投資者在月末紛紛了結(jié)獲利。

　　本月國內(nèi)玉米市場小幅上漲，10月中旬政府宣布對玉米收儲的消息奠定市場底部價格，盡管政府沒有明確玉米具體收購價格以及數(shù)量，但是在心理上助長了一定的看多情緒。隨后受到臺風(fēng)影響，廣東港口玉米價格小幅走高，進(jìn)一步帶動玉米價格上漲。不過臺風(fēng)過后廣東玉米到貨量增加，價格出現(xiàn)回調(diào)，現(xiàn)廣東港口東北一等玉米成交價在1850-1860元/噸，二等玉米價格在1840元/噸，較上周末下跌了10-20元/噸，港內(nèi)有玉米庫存14萬噸左右。月初山東玉米價格也有所反彈，由于前期用糧企業(yè)下調(diào)玉米收購價，導(dǎo)致農(nóng)民賣糧積極性下降，加上忙于耕種小麥(資訊,行情)，山東市場玉米上市量縮減，為滿足企業(yè)生產(chǎn)所需玉米用量，只有繼續(xù)上調(diào)價格以提高收購量，另外，近期河北地區(qū)玉米價格較高，與東北玉米價格相比無太大價格優(yōu)勢，所以盡管新玉米陸續(xù)上市，但山東玉米難以出現(xiàn)明顯回調(diào)的行情。吉林省玉米深加工企業(yè)收購價整體平穩(wěn)，日收購量多少不一。大連港口玉米平艙價在1750-1760元/噸，錦州港(600190,股吧)玉米收購價在1690元/噸，水分15%，平艙報價也在1750-1760元/噸。

　　二、十一月行情展望

　　1、美國玉米收割進(jìn)度解析

　　從美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米收割進(jìn)度報告來看，霜凍威脅帶來的收割遲緩遠(yuǎn)比想象中要嚴(yán)重的多，從圖上可以看出，目前玉米收割進(jìn)度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年及五年同期水平。截止10月25日，本周收割進(jìn)度為20%，去年同期為37%，五年平均水平為58%。所以即使玉米帶能夠恢復(fù)收割，大量濕玉米可能因部分地區(qū)的谷倉烘干能力有限而無法及時進(jìn)入市場，造成供應(yīng)瓶頸。

　　2、基金持倉與玉米連續(xù)價格對比

　　隨著玉米價格的不斷高企，基金持倉凈多單也開始出現(xiàn)增多，基金的持續(xù)買盤為玉米市場帶來更多的漲勢，投機(jī)基金凈多單占總持倉比重已經(jīng)反彈到12%，指數(shù)基金凈多單數(shù)量也在增加。在基金凈多比重不斷增加的情況下，對市場的影響也越來越大，隨著天氣炒作告一段落后，基金多單能否獲利平倉，是需要關(guān)注的主要因素。