分析：大豆價格走勢已是強弩之末

　　11月份以來，中美大豆市場在美國大豆出口銷售旺盛的推動下持續(xù)上漲。周四，CBOT大豆市場開盤前，美國農業(yè)部將公布12月份的月度報告，市場普遍預計，此份報告將會上調2009/10年度美國大豆的出口數(shù)據(jù)，同時，美國大豆的期末庫存也將會調降到一個更低的水平，市場主力據(jù)此極力拉升價格，力求在月度報告出臺前構筑好價格升水。

　　2009/10年度以來，美國大豆出口銷售強勁增長，中國購買大豆的數(shù)量占到了美國大豆全部出口總量的61%，顯然美國大豆強勁的出口銷售，主要來自于中國的購買需求。

　　應當看到，中國購買美國大豆的超常增長幅度有一定的特殊原因，也是不可持續(xù)的。主要原因是新豆收獲以來政府的收儲政策遲遲未能公布，直到11月23日和27日，國家發(fā)改委與國家糧食局等相關單位方才分別公布了有關東北地區(qū)秋糧收購和臨儲收購的兩個通知。此前，國內大豆購銷市場極為平淡，供需雙方都在等待政府政策的出臺，這與中國大豆買家踴躍購買美國大豆形成了強烈反差。從后期看，政府的臨儲政策已經出臺，國內產區(qū)加工企業(yè)購買國產大豆可享受政府補貼，農民則因政府提高了收購價格而有較高的銷售意愿，新季國產大豆很快將流向市場，與此同時，黑龍江地區(qū)一些較有實力的油廠，也正在加工享有政府補貼政策的2008年臨儲收購的大豆（定向銷售）。目前，國產大豆的價格和政府補貼對國內大豆加工企業(yè)還是有著較大吸引力的，國產的新季大豆和陳豆后期將陸續(xù)流向市場，中國大豆買家對海外大豆的采購數(shù)量將會逐步減少。

　　本周一，商務部調升了12月份國內進口大豆的預估數(shù)量，由此前的295萬噸大幅調升到387萬噸，這創(chuàng)出了歷史同月份的最高水平，盡管如此，這仍然低于國家糧油信息中心所預計的480萬噸水平。近兩三個月來，國內進口大豆的高密度增長增加了國內港口進口大豆的庫存，也透支了后期中國買家對海外大豆的采購進度。

　　前期國際大豆市場的上漲，與11月上中旬阿根廷大豆產區(qū)的干旱有一定關系，但是，11月下旬以來，阿根廷大豆產區(qū)出現(xiàn)降雨，這改善了當?shù)卮蠖棺魑锏纳L狀況。從本周初的天氣預報看，本周當?shù)靥鞖鈱⑥D為晴天，這將會促進當?shù)卮蠖共シN進度的加快。本周一，阿根廷農業(yè)部表示，截止到12月3日，阿根廷大豆播種工作已經完成計劃面積1850公頃的53%。

　　本年度阿根廷大豆產量依然非常樂觀。同樣巴西統(tǒng)計局（IBGE）12月8日最新報告預計，2009/10年度巴西大豆產量預計將達到創(chuàng)紀錄的6490萬噸，這比11月份的預計值6370萬噸高出了120萬噸。

　　本周四晚，美國農業(yè)部就要公布大豆的月度報告了，這份報告調高美國大豆的出口數(shù)量并調低美國大豆的期末庫存量是可以預計的，但價格能否進一步上漲卻是另外一回事，這有可能會提供給多頭主力利多出貨的機會，投資者為此需謹慎。

　　通聯(lián)期貨 楊文年