09年玉米收儲政策解讀

　　2009年11月30日，糧食局發(fā)布了《關于2009年國家臨時存儲糧食收購等有關問題的通知》。包括，臨時收儲品種和價格，執(zhí)行主體，入庫糧食質量，財務處理，收購資金以及統(tǒng)計處理等收儲的細節(jié)問題。

　　1、與08/09年度收儲政策的異同點——敞開收購，南方飼企補貼收購。

　　2、新政策增加企業(yè)在東北采購玉米積極性，政策托底價格堅挺。

　　在玉米收儲政策公布之后，我們認為后期東北地區(qū)的玉米價格短期堅挺，主要有三個原因。

　　第一，國家敞開收購真正的奠定價格底部。

　　第二，補貼飼料企業(yè)，且補貼隨時可能停止將刺激飼料企業(yè)積極采購。

　　第三，東北地區(qū)加工企業(yè)未列入補貼范疇，必導致其提價積極采購。

　　3、南方飼料企業(yè)補貼收購，南方地區(qū)價格有望回落。而南方飼料企業(yè)在有補貼的狀況下，我們認為南北的價差有望縮小，其中以南方地區(qū)玉米價格緩慢下跌做貢獻。

　　4、華北地區(qū)高價玉米將穩(wěn)中趨弱。華北繼續(xù)在收儲政策之外，同時今年的華北地區(qū)玉米價格沒有了去年的價格優(yōu)勢。

　　5、投資策略

　　針對現貨企業(yè)，南方以及華北地區(qū)的玉米需求方可以保證穩(wěn)定生產的前提下放慢玉米的采購步伐，后期價格將會緩慢的下調。而東北地區(qū)的玉米需求企業(yè)不要盲目的上調價格收購，在今年玉米沒有供需緊張的大環(huán)境下，保證正常生產能夠滿足的條件下也需要放慢收購步伐，使得玉米價格向收儲底價靠攏，降低收儲成本。

　　以大連玉米平倉價格作為定價指標的玉米期貨價格，在東北地區(qū)現貨價格堅挺的背景下，期貨價格也將堅挺，以當前1550-1600元/噸的現貨價格，到2010年5月玉米的成本價格在1760-1810，當前價格較為合理，鑒于后期對國家可能在價格上漲后進行調控價格的措施，我們認為當前玉米價格不應盲目追高，可以在東北地區(qū)收購熱情放緩之時，進行賣出操作。