大豆市場長期走勢仍被看好

　　12月14日，受中國需求支撐及美元低迷影響，美豆主力1001合約反彈走高，日內(nèi)上漲20美分/蒲式耳，收盤重新站上1050美分/蒲式耳關(guān)口。近一個(gè)月來，CBOT大豆市場維持高位震蕩行情。美豆指數(shù)在1030-1060美分/蒲之間維持震蕩，較上月來說，震蕩幅度基本相等，而箱體空間整體上移40美分。12月14日，大連大豆期貨繼續(xù)回落，主力合約1009收盤失守4000元/噸整數(shù)關(guān)口，持倉量大幅減少，顯示出技術(shù)性整理態(tài)勢，前期4130元/噸高點(diǎn)恐成階段性頂部。

　　本月10日，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了最新一期供需月報(bào)，整體變現(xiàn)為中性偏多。報(bào)告顯示，美國2009/10年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為33.19億蒲式耳，與11月報(bào)告持平。年末庫存預(yù)估為2.55億蒲式耳，雖然低于11月預(yù)估值1500萬蒲式耳，但仍高于市場預(yù)期，顯示出輕微利空。美國大豆出口量成為本期供需月報(bào)亮點(diǎn)，報(bào)告顯示，11月美豆出口創(chuàng)歷史高位，較去年同期增長近60%，美國2009/10年度出口預(yù)估為13.4億蒲式耳，較上月調(diào)高1500萬蒲，出口量的大幅增長將迅速消化美豆庫存，特別是中國對(duì)美國大豆的巨大需求引起市場的極大關(guān)注，受此影響，當(dāng)日美豆小幅高開。中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月我國進(jìn)口大豆289萬噸，雖然較去年同期減少13%，但2009年前11個(gè)月累計(jì)進(jìn)口量達(dá)3777萬噸，已經(jīng)超越2008年全年大豆進(jìn)口量，較去年同期增長10.63%。

　　從資金面來看，CFTC公布的大豆期貨持倉量連續(xù)四周增長，本周總持倉達(dá)478986張，創(chuàng)本年度新高，其中非商業(yè)凈多持倉達(dá)116917張。

　　近期，受迪拜危機(jī)影響美元指數(shù)大幅反彈，以原油為主的商品市場表現(xiàn)疲軟，豆類期貨整體變現(xiàn)為回調(diào)整理行情。本周一，阿布扎比援助迪拜世界100億美元，迪拜危機(jī)有望化解，國際股市受此影響普遍反彈，美元近期的反彈行情難以繼續(xù)，這將促進(jìn)后期大宗商品重拾漲勢。另一方面，近期國內(nèi)通脹預(yù)期持續(xù)不斷，政策面維持利好局面，這也對(duì)國內(nèi)大豆期貨價(jià)格構(gòu)成支撐。

　　隨著本年度美國大豆收割塵埃落定，近三個(gè)月來圍繞美國收割狀況的炒作已近尾聲。接下來，市場將把目光轉(zhuǎn)移到南美主要產(chǎn)區(qū)巴西和阿根廷，雖然有報(bào)告稱，巴西、阿根廷本年度大豆種植面積預(yù)增已成定局，但南美產(chǎn)區(qū)天氣的不確定性因素仍將為市場帶來新一輪炒作熱點(diǎn)。2009/10年度，國際大豆增產(chǎn)已無懸念，但市場更加期待的是需求特別是中國需求的爆發(fā)性增長，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)以及在擴(kuò)大內(nèi)需消費(fèi)的政策指導(dǎo)下，中國進(jìn)口量也將成為明年市場的焦點(diǎn)。因此，國際大豆市場仍將維持震蕩上漲的格局。（格林期貨研發(fā)中心 王丹陽）