本世紀(jì)頭十年：能源受追捧農(nóng)產(chǎn)品遭冷落

    2009年即將過(guò)去，也意味著21世紀(jì)的第一個(gè)10年將要過(guò)去。這10年內(nèi)，資金開始高度關(guān)注商品，數(shù)千億美元的資金以各種方式流入商品市場(chǎng)；在這10年內(nèi)，商品價(jià)格呈現(xiàn)出驚人的變化，大多數(shù)商品的美元價(jià)格均創(chuàng)出了歷史新高。

    如果將這10年與20世紀(jì)最后10年的商品平均價(jià)格進(jìn)行比較，那么我們可以看到，雖然資金大量流入商品市場(chǎng)，不過(guò)商品價(jià)格的表現(xiàn)卻有較大的差異——能源類商品價(jià)格在這十年內(nèi)強(qiáng)勁上漲，而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格卻呈現(xiàn)整體下滑態(tài)勢(shì)。

    日前，巴克萊資本公布了一份報(bào)告，將21世紀(jì)第一個(gè)10年里主要商品的平均價(jià)格與它們從1970年起的歷史價(jià)格(經(jīng)通脹調(diào)整)進(jìn)行對(duì)比。巴克萊資本將主要的商品分為三大類——能源類、金屬和貴金屬類、農(nóng)產(chǎn)品類，某種商品每年1月到期的期貨價(jià)格進(jìn)行算術(shù)平均得到該商品10年的均價(jià)。

    經(jīng)過(guò)對(duì)比，能源類商品在這10年內(nèi)的均價(jià)較上一個(gè)10年的漲幅在90%以上；金屬和貴金屬均價(jià)漲幅從4%到83%不等；農(nóng)產(chǎn)品則整體下跌，跌幅從5%到39%不等。

    在金屬和貴金屬類商品中，鉑金同比漲幅最大，為83%，從過(guò)去10年的545美元/盎司漲至本10年的998美元/盎司；雖然今年黃金價(jià)格突破1000美元/盎司，不過(guò)該品種10年的平均價(jià)格僅556美元/盎司，較上一個(gè)10年的漲幅僅為15%；鋁是該類商品中漲幅最小的品種，僅從上個(gè)10年的1985美元/噸，漲至2074美元/噸，漲幅為4%。

    農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中，棉花成為跌幅最大的品種，10年均價(jià)下跌了39%，由97.7美分/磅跌至59.5美分/磅；小麥在農(nóng)產(chǎn)品中跌幅最小，僅下跌了5%，從481美分跌至456美分。

    通過(guò)對(duì)過(guò)去40年的平均價(jià)格觀察，我們還看到一個(gè)現(xiàn)象，那就是雖然在目前的十年內(nèi)，很多商品價(jià)格在以美元計(jì)價(jià)的情況下都創(chuàng)出了歷史新高，但是經(jīng)通脹調(diào)整后，多數(shù)商品的10年均價(jià)甚至低于上世紀(jì)七八十年代的水平。

    金屬、貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品幾乎都表現(xiàn)出這種特性。經(jīng)通脹調(diào)整，20世紀(jì)80年代的10年內(nèi)，黃金的均價(jià)為791美元/盎司，本10年的均價(jià)為556美元/盎司。20世紀(jì)70年代的10年內(nèi)，銅的均價(jià)為4234美元/噸，而目前的10年均價(jià)為4213美元/噸。農(nóng)產(chǎn)品的均價(jià)更是在過(guò)去40年內(nèi)呈現(xiàn)逐步走低的過(guò)程，以大豆為例，上世紀(jì)70年代的均價(jià)為1865美分/蒲式耳；上世紀(jì)80年代的均價(jià)為1213美分/蒲式耳；上世紀(jì)90年代的均價(jià)為851美分/蒲式耳；目前的10年均價(jià)為778美分/蒲式耳。

    巴克萊資本在報(bào)告中指出：“如果在當(dāng)前的10年里經(jīng)通脹調(diào)整的商品交易是做多能源和做空農(nóng)產(chǎn)品的話，那么未來(lái)10年又將如何發(fā)展呢？基本金屬生產(chǎn)的能源密集型性質(zhì)是否會(huì)使得上漲的能源價(jià)格對(duì)基本金屬價(jià)格產(chǎn)生滯后影響，從而推動(dòng)金屬價(jià)格在未來(lái)10年名列前茅(但鋁值得商榷)？黃金價(jià)格是否會(huì)上移并與它的同類金屬刷新10年新高？最后，農(nóng)產(chǎn)品是不是到了開始扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)期跌勢(shì)的時(shí)候了？這一切，就讓時(shí)間來(lái)說(shuō)明吧?！?/P>

作者：李俊

摘自：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)