央行緣何時隔一年半首度上調存款準備金率

    出乎市場的普遍預期，中國人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0．5個百分點。

    這是央行時隔一年半后首次上調存款準備金率。此前央行最后一次上調存款準備金率是在2008年6月。其后，為應對國際金融危機，央行曾于2008年下半年先后四次下調了存款準備金率。

    央行同時表示，為增強支農(nóng)資金實力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機構暫不上調。

    “作為數(shù)量型貨幣政策工具，存款準備金率的調整，主要是針對銀行體系流動性的管理而言，同時，此次上調不涉及農(nóng)村信用社等小型金融機構，體現(xiàn)了貨幣信貸政策的針對性和靈活性。”央行有關人士12日晚間接受新華社記者采訪時表示。

    存款準備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。

    “央行此舉是基于今年第一周銀行信貸增長過快的考慮，是央行在適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)。”亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健接受新華社記者采訪時指出，此前有業(yè)內人士透露，新年首周我國新增銀行信貸超過6000億元，照此增長規(guī)模，一月份新增信貸可能超過萬億元。事實上，只有信貸的均勻增長才有利于經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。

  　央行在1月上旬召開的2010年工作會議上也提出，今年將引導金融機構根據(jù)實體經(jīng)濟的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動。

    “另外，之所以對農(nóng)村信用社等小型金融機構存款準備金率不做調整，央行此舉主要是體現(xiàn)出信貸投放‘有保有控’的原則，改善信貸結構，讓資金投向國家支持的領域?！鼻f健說。

    分析人士同時指出，央行通過上調存款準備金率，實現(xiàn)對信貸增長規(guī)模的合理控制，最終也是旨在緩解未來可能出現(xiàn)的通脹壓力。

    中國社科院專家劉煜輝指出，上周末公布的我國2009年12月出口數(shù)據(jù)明顯好于預期。出口形勢轉好將使產(chǎn)出缺口迅速收窄，有可能推升物價上漲，這也促使央行早于市場預期動用準備金率這一較為嚴厲的貨幣政策工具。

    “央行此舉是信貸當局對未來可能出現(xiàn)的通脹壓力的應對?！敝袊缈圃焊痹洪L李揚說。

    實際上，今年以來，央行在貨幣政策工具使用方面體現(xiàn)出明顯的微調跡象，公開市場操作出現(xiàn)量價齊變的特征。上周公開市場凈回籠量高達1370億元，上周四和本周二，3個月期央票、1年期央票利率相繼出現(xiàn)5個月來首次上調。

    對于此次存款準備金率的上調，分析人士認為，還不能將之視為寬松政策的退出。

    “一般來說，利率調整才是衡量貨幣政策是否有根本性變化的標準，當前還不能說適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉向?！敝袊嗣翊髮W教授趙錫軍說。

    全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前也曾表示，貨幣政策工具的變化不代表貨幣政策的變化。不能因為手段的調整而據(jù)此認為是貨幣政策轉向的標志。 (據(jù)新華社北京1月12日電)

摘自：期貨日報