央行緣何時隔一年半首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

    出乎市場的普遍預(yù)期，中國人民銀行12日晚間宣布，從2010年1月18日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個百分點。

    這是央行時隔一年半后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此前央行最后一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年6月。其后，為應(yīng)對國際金融危機，央行曾于2008年下半年先后四次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率。

    央行同時表示，為增強支農(nóng)資金實力，支持春耕備耕，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫不上調(diào)。

    “作為數(shù)量型貨幣政策工具，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，主要是針對銀行體系流動性的管理而言，同時，此次上調(diào)不涉及農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)，體現(xiàn)了貨幣信貸政策的針對性和靈活性?！毖胄杏嘘P(guān)人士12日晚間接受新華社記者采訪時表示。

    存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動性。

    “央行此舉是基于今年第一周銀行信貸增長過快的考慮，是央行在適度控制信貸投放節(jié)奏的體現(xiàn)?！眮喼揲_發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健接受新華社記者采訪時指出，此前有業(yè)內(nèi)人士透露，新年首周我國新增銀行信貸超過6000億元，照此增長規(guī)模，一月份新增信貸可能超過萬億元。事實上，只有信貸的均勻增長才有利于經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。

  　央行在1月上旬召開的2010年工作會議上也提出，今年將引導(dǎo)金融機構(gòu)根據(jù)實體經(jīng)濟的信貸需求，把握好信貸投放節(jié)奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月度之間異常波動。

    “另外，之所以對農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率不做調(diào)整，央行此舉主要是體現(xiàn)出信貸投放‘有保有控’的原則，改善信貸結(jié)構(gòu)，讓資金投向國家支持的領(lǐng)域?！鼻f健說。

    分析人士同時指出，央行通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，實現(xiàn)對信貸增長規(guī)模的合理控制，最終也是旨在緩解未來可能出現(xiàn)的通脹壓力。

    中國社科院專家劉煜輝指出，上周末公布的我國2009年12月出口數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期。出口形勢轉(zhuǎn)好將使產(chǎn)出缺口迅速收窄，有可能推升物價上漲，這也促使央行早于市場預(yù)期動用準(zhǔn)備金率這一較為嚴厲的貨幣政策工具。

    “央行此舉是信貸當(dāng)局對未來可能出現(xiàn)的通脹壓力的應(yīng)對?！敝袊缈圃焊痹洪L李揚說。

    實際上，今年以來，央行在貨幣政策工具使用方面體現(xiàn)出明顯的微調(diào)跡象，公開市場操作出現(xiàn)量價齊變的特征。上周公開市場凈回籠量高達1370億元，上周四和本周二，3個月期央票、1年期央票利率相繼出現(xiàn)5個月來首次上調(diào)。

    對于此次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，分析人士認為，還不能將之視為寬松政策的退出。

    “一般來說，利率調(diào)整才是衡量貨幣政策是否有根本性變化的標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)前還不能說適度寬松的貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向?！敝袊嗣翊髮W(xué)教授趙錫軍說。

    全國人大財經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前也曾表示，貨幣政策工具的變化不代表貨幣政策的變化。不能因為手段的調(diào)整而據(jù)此認為是貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。 (據(jù)新華社北京1月12日電)

摘自：期貨日報