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標(biāo)題: “三駕馬車”驅(qū)動玉米穩(wěn)中上揚(yáng) [打印本頁]

作者: yisiyi 時間: 2011-8-5 10:19
標(biāo)題: “三駕馬車”驅(qū)動玉米穩(wěn)中上揚(yáng)
　　經(jīng)歷6月“夏乏”之后，大連玉米市場逐漸向基本面回歸，走勢較為穩(wěn)健。隨著8月份天氣升水炒作升溫、國內(nèi)玉米階段性“青黃不接”、下游需求持續(xù)向好，玉米有望繼續(xù)上攻。

　　天氣“內(nèi)憂外患”

　　近期“天公不作美”,7月底東北地區(qū)頻頻出現(xiàn)大范圍強(qiáng)風(fēng)暴雨天氣，使得部分地區(qū)玉米作物出現(xiàn)了倒伏現(xiàn)象。與此同時，河南、河北地區(qū)卻面臨著干旱威脅，玉米作物營養(yǎng)生長遲緩，生育期推遲，田間長勢不均衡，將不斷影響到玉米單產(chǎn)形成。

　　而美國作為玉米第一大生產(chǎn)國，前期持續(xù)的高溫天氣已經(jīng)使玉米生長有所“滯長”.據(jù)美國農(nóng)業(yè)部最新作物生長報告顯示，截至7月31日當(dāng)周，美國玉米吐絲率和蠟熟率分別為83%、19%,低于去年同期的92%和30%,以及五年均值的84%和23%.事實(shí)上，目前各大機(jī)構(gòu)已紛紛下調(diào)美玉米單產(chǎn)預(yù)期，更有交易商將新季玉米單產(chǎn)下調(diào)至150蒲式耳/英畝，即在需求不變的條件下，2011/2012年度美國玉米期末庫存將會降至2億蒲式耳以內(nèi)，與美國農(nóng)業(yè)部7月份預(yù)估數(shù)據(jù)的8.7億蒲式耳形成強(qiáng)烈反差，凸顯出美國玉米單產(chǎn)已不容有失，這使得美國農(nóng)業(yè)部在8月份月度供需報告中下調(diào)玉米單產(chǎn)預(yù)估數(shù)據(jù)的概率明顯增大。

　　供應(yīng)“青黃不接”

　　國家政策性儲備玉米拍賣數(shù)量銳減，至8月2日僅有約3.5萬噸，這對市場的調(diào)控力度已大大減弱，無量可拍也意味著國庫有拍空“嫌疑”,供應(yīng)出現(xiàn)階段性“青黃不接”的局面已成定論。對于企業(yè)商業(yè)庫存來講，中國匯易網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前我國華北產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商已處于無貨收購狀態(tài)，不少大型飼料廠也只能依靠前期預(yù)定訂單補(bǔ)充庫存。而因貨源趨緊，玉米現(xiàn)貨報價一直維持穩(wěn)中略升態(tài)勢，預(yù)計10月份新季玉米上市之前，玉米市場供應(yīng)緊張格局難改，玉米期價上漲空間仍存。

　　從全球范圍來看，國際谷物理事會表示，2011/2012年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)計為8.59億噸，較消費(fèi)量8.63億噸要少400萬噸，供需緊平衡狀態(tài)仍未改觀，而美國農(nóng)業(yè)部則預(yù)計本年度美國玉米期末庫存將降至十五年來最低水平。全球需求旺盛意味著下個年度玉米可能進(jìn)一步吃緊，對于消費(fèi)潛力大國中國來說也將難以獨(dú)善其身。

　　需求呈“多米諾效應(yīng)”

　　在豬價高位運(yùn)行、養(yǎng)殖利潤可觀的背景下，養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄積極，飼料消費(fèi)逐漸增加。隨著9月份畜禽產(chǎn)品消費(fèi)旺季到來，生豬供需仍將持續(xù)緊張，因生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度可能維持至今年年底或明年年初，飼料消費(fèi)將面臨集中增長期，這使得當(dāng)前飼料企業(yè)用糧緊張程度超過深加工企業(yè)，而從國庫手中已拿不到糧源，部分企業(yè)近期開始轉(zhuǎn)移收購戰(zhàn)場，從而提振玉米需求。

　　深加工方面，近期國內(nèi)淀粉行業(yè)利潤改觀不大，但鑒于白糖已處于消費(fèi)旺季，食糖需求穩(wěn)步增加，價格高企，將激發(fā)深加工企業(yè)對淀粉糖后市的看好預(yù)期，間接刺激玉米消費(fèi)。另外，隨著中秋、國慶“雙節(jié)”來臨，白酒企業(yè)集體漲價已蠢蠢欲動，據(jù)悉，茅臺、五糧液一線品牌已率先漲價，白酒限價令已成為“一紙空文”.受漲價預(yù)期影響，白酒企業(yè)將在“雙節(jié)”到來之時提前進(jìn)行優(yōu)質(zhì)玉米備貨動作，而玉米需求呈現(xiàn)的“多米諾骨牌效應(yīng)”則預(yù)示著玉米下游需求在10月份以前持續(xù)向好。

　　因此，在天氣、供應(yīng)、需求“三駕馬車”的共同驅(qū)動下，新季玉米上市之前，連玉米料將穩(wěn)中上揚(yáng)，操作上以逢低吸納多單為主。

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