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吸收合并大華農(nóng) 溫氏整體上市拉開帷幕
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作者:
畜牧編輯
時間:
2015-4-28 09:41
標題:
吸收合并大華農(nóng) 溫氏整體上市拉開帷幕
停牌近4個月的大華農(nóng)今日發(fā)布溫氏集團整體上市方案。根據(jù)該方案,廣東溫氏食品集團股份有限公司擬以換股吸收合并大華農(nóng)的方式,實現(xiàn)整體上市。
重組報告書顯示,本次吸收合并完成后,溫氏集團內(nèi)各企業(yè)也將通過本次吸收合并整體上市充分實現(xiàn)資源共享和業(yè)務(wù)整合,打通畜牧養(yǎng)殖和配套產(chǎn)業(yè)之間的產(chǎn)業(yè)鏈。
換股比例確定為1:0.8178
方案顯示,以大華農(nóng)股本總數(shù)534,888,261 股計算,溫氏集團因本次吸收合并將發(fā)行A 股股票437,431,620 股。由于本次吸收合并前大華農(nóng)曾授予其激勵對象的5,340,000 份股票期權(quán)已滿足第一期行權(quán)條件,但尚余4,451,739 股尚未行權(quán),若該等股票期權(quán)全部行權(quán),則溫氏集團因本次吸收合并將發(fā)行A 股股票441,072,252 股。因此,本次發(fā)行股份數(shù)量為不低于437,431,620 股且不超過441,072,252 股。
大華農(nóng)換股價格為13.33元/股,以決議公告日交易均價8.33元/股為基準,溢價60.00%.換股比例為1:0.8178,即每1股大華農(nóng)股份,可換取0.8178股溫氏集團股份。
換股吸收合并完成后,大華農(nóng)的法人資格將被注銷,溫氏集團作為存續(xù)公司將承繼及承接大華農(nóng)的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務(wù)人員、合同及其他一切權(quán)利及義務(wù)。
本次吸收合并雙方的控股股東及實際控制人均為溫氏家族,本次吸收合并后,存續(xù)公司的控制權(quán)未發(fā)生變更。
如果大華農(nóng)部分股東對該換股方式持有異議,可行使現(xiàn)金選擇權(quán)。公告顯示,欲行使現(xiàn)金選擇權(quán)的、有異議的大華農(nóng)股東,可以就其有效申報的每1股大華農(nóng)股份,在現(xiàn)金選擇權(quán)實施日,按照10.62元/股的價格,全部或部分申報行使現(xiàn)金選擇權(quán)。
據(jù)了解,近幾年吸收合并整體上市的公司如廣汽集團(13.44,1.220,9.98%)、美的集團(36.58,0.380,1.05%)、浙能電力(9.37,0.120,1.30%)、中交股份等多家公司進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),被合并方換股價格較被合并方股票停牌前20個交易日交易均價的溢價幅度平均值為21.70%.大華農(nóng)本次換股價格為13.33元/股(除息前),較定價基準日前20個交易日的交易均價溢價60%,大幅高于類似換股吸收合并案例的平均溢價比例,充分保護了上市公司股東利益。
每股收益暴增
根據(jù)方案,吸收合并后2014年凈利潤增至27億,每股收益暴增266.7%吸收合并前,大華農(nóng)2014年的總資產(chǎn)為23.9億元,營業(yè)收入為10.18億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為1.10億元,而此次吸收合并之后,新的上市公司的總資產(chǎn)增至276.85億元,營業(yè)收入可以達到387.23億元,凈利潤可以提高至29.39億元,上市公司年的每股收益也將從原來的0.21元大幅提高至0.77元,暴增266.7%.據(jù)了解,擬納入溫氏集團的大華農(nóng)是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的大型動物保健品制造企業(yè),主要產(chǎn)品為獸用生物制品、獸用藥物制劑、飼料添加劑,同時輔以深海養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)等拓展業(yè)務(wù)。大華農(nóng)于2011年3月8日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板(446.00,0.000,0.00%)掛牌上市,是廣東省獸藥行業(yè)第一家上市公司。
而此次上市的主體溫氏集團是一家以畜禽養(yǎng)殖為主跨地區(qū)發(fā)展的現(xiàn)代大型畜牧企業(yè)集團,為首批151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)之一、國家級創(chuàng)新型企業(yè)、中國500強企業(yè)、組建了國家生豬種業(yè)工程技術(shù)研究中心、國家認定企業(yè)技術(shù)中心、農(nóng)業(yè)部企業(yè)重點實驗室等重要科技平臺,擁有7個國家級畜禽品種,溫氏品牌為中國畜牧業(yè)最具影響力品牌。
三十余載,溫氏集團成長為國內(nèi)畜禽養(yǎng)殖行業(yè)偉大公司。
公司成立于1983年,經(jīng)過30余年的發(fā)展,已成長為我國最大的肉雞及肉豬生產(chǎn)企業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)。2014年度上市肉雞約為6.97億只,占全國肉雞上市量的10.2%;出欄肉豬約1218萬頭,是全國畜禽產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)殖NO.1養(yǎng)殖公司。
分工模式+科技創(chuàng)新:溫氏集團起飛的引擎。
其中秘訣之一在于溫氏分工模式:產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營、輕資產(chǎn)和低成本擴張。公司是最早踐行輕資產(chǎn)運營理念的畜牧業(yè)養(yǎng)殖公司,首創(chuàng)“公司+農(nóng)戶”模式,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)分工經(jīng)營;公司作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的組織者和管理者,將畜牧產(chǎn)業(yè)鏈中的育種、種苗、飼料、防疫、養(yǎng)殖、產(chǎn)品上市等環(huán)節(jié)組合成為有機整體,生產(chǎn)過程由公司把控,農(nóng)戶分工完成。同時“公司+農(nóng)戶”模式使得公司以較低的邊際成本,迅速擴張產(chǎn)業(yè)規(guī)模,造就了溫氏集團規(guī)?;焖贁U張。
秘訣之二是探索智慧農(nóng)業(yè),信息化構(gòu)建強大科技優(yōu)勢。
“溫氏”成行業(yè)標桿,科研水平遙遙領(lǐng)先,主要體現(xiàn)在育種、飼料營養(yǎng)、疫病防治等方面,如有龐大的核心種群(種豬約2.1萬頭)。而且溫氏集團很早開始在逐步探索企業(yè)信息化道路,實現(xiàn)了EAS系統(tǒng)對整個產(chǎn)業(yè)鏈的完整覆蓋,同時在EAS系統(tǒng)的基礎(chǔ)上,積極推進物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。目前已實現(xiàn)種豬場智能養(yǎng)殖系統(tǒng)與南牧公司設(shè)備深度融合,實現(xiàn)系統(tǒng)的產(chǎn)品化定型。
畜禽鏈行業(yè)景氣反轉(zhuǎn),公司量價齊升迎來業(yè)績高彈性。
目前母豬存欄數(shù)已降至幾年來最低,過去持續(xù)近1年的豬價調(diào)整以及產(chǎn)能去化自3月份已經(jīng)結(jié)束,中期畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣向上毋庸置疑。展望2015-16年,豬價反轉(zhuǎn)的高潮在16年下半年,高點在18-20元/公斤(行業(yè)均價有望突破16元/公斤),行業(yè)頭均盈利約300-400元。2015-16年溫氏集團生豬和肉雞量價齊升,按照2016年出欄10億羽肉雞和1700萬頭生豬(復(fù)合增長20-30%),3億元/羽、430元/頭計算,溫氏集團景氣高點凈利潤將達到85億元。
預(yù)計2015-16年銷售收入為450.36、592.14億元,同比增長25.13%、31.48%;歸屬母公司股東凈利潤34.4和85.02億元,對應(yīng)攤薄后EPS為0.95和2.36元。 考慮到合并上市后,溫氏集團估值600億市值(36.3億股*16.3元/股),股本36.3億左右。
來源:齊魯證券農(nóng)業(yè)團隊;同花順;
作者:
zhou7550
時間:
2015-4-28 10:50
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