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[飼料] 玉米采購均價漲32% 西王集團利潤承壓

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發(fā)表于 2010-12-14 10:24:21 | 只看該作者 回帖獎勵 |正序瀏覽 |閱讀模式
  國內最大的淀粉糖生產企業(yè)西王集團昨日公告,將發(fā)行4億元的短期融資券購買玉米。
  西王集團在短期融資券募集說明書中表示:“本公司控股子公司山東西王糖業(yè)有限公司年加工玉米60萬噸,2010年需用玉米收購款11.5億元,本次發(fā)行短期融資券募集資金到位后,本公司擬使用募集資金4億元用于購買玉米等原材料。”
  根據收購60萬噸玉米需資金11.5億元計算,西王集團今年玉米收購均價為每噸1916.7元,而2009年西王集團玉米采購均價為每噸1452.25元,這意味著今年玉米采購均價同比上漲32%。西王集團年加工玉米約150萬噸,玉米漲價將使西王集團采購玉米的成本增加6.97億元。
  西王集團深加工玉米后主要有三種產品:淀粉、結晶糖和玉米油。根據公開數據,今年第一季度西王集團淀粉、結晶糖、玉米油的均價分別是每噸2039.86元、3050.75元、9195.33元,三種產品2009年的均價分別為1623.89元、2292.84元、7557.4元,據此計算,除結晶糖漲幅達33%與玉米采購價格漲幅32%相近外,淀粉和玉米油的漲幅分別為25.6%和21.7%,深加工產品的漲幅如果低于原料玉米的漲幅,西王集團的毛利率要保持2009年的水平將面臨較大壓力。
  對于玉米采購價格走高可能拖累利潤率走低的問題,西王集團有關人士表示,西王集團是玉米深加工全產業(yè)鏈的模式,今年業(yè)務利潤率走低的推測不準確。
  但是西王集團的財務數據顯示,今年1~9月,該集團毛利率大幅走低?!拔魍跫瘓F2010年第三季度合并財務報表”顯示,今年前三季度,西王集團營業(yè)收入104.88億元,營業(yè)成本為100.81億元,毛利潤為4.07億元,毛利率為3.88%。2007年~2009年,西王集團毛利率分別為12.66%、7.91%、9.62%,今年前三季度3.88%的毛利率創(chuàng)下西王集團最近四年的最低水平。
  對于近年來利潤率的變動,西王集團解釋稱,2008年以來玉米等原材料價格的上漲導致該集團營業(yè)成本有所增加;另一方面,由于西王集團2009年度主要項目處于建設期,經濟效益尚未顯現,發(fā)行人面臨盈利能力波動的風險。一家大型玉米深加工企業(yè)的人士說,雖然玉米淀粉、酒精價格今年都有較大幅度上調,不過玉米價格也快速上漲,深加工企業(yè)的日子并不好過。
  有分析師對《第一財經日報》說:“在有關部門連續(xù)拍賣儲備玉米等宏觀調控措施的干預下,國內玉米價格有所回落,以河南為例,今年7月前后,陳玉米價格一度漲至每斤1.02~1.03元的價格,現在隨著新玉米的上市,市場價格回落到每斤0.98~0.99元,玉米價格回落有利于玉米深加工企業(yè)降低成本,但市場對玉米的需求仍然旺盛,玉米價格大幅下調的可能性不大。”

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