| 釋疑MBO 談到本次雙匯重組，繞不開(kāi)的另一個(gè)核心問(wèn)題是MBO。但萬(wàn)隆在采訪(fǎng)中一再?gòu)?qiáng)調(diào)說(shuō)，"我們這不叫MBO，是員工持股。"重組完成后，雙匯集團(tuán)近300人的管理層及業(yè)務(wù)骨干將成為上市公司的實(shí)際控制人，均享有一定比例的股份。 此外，雙匯發(fā)展還在此次方案中提出，將從上市公司拿出6%的股權(quán)用于員工激勵(lì)。不過(guò)值得注意的是，最新修改過(guò)的方案并未就如何實(shí)施這部分股權(quán)激勵(lì)給出具體的要求和條件。 在采訪(fǎng)中，萬(wàn)隆透露雙匯籌謀MBO已久，不斷強(qiáng)調(diào)MBO的好處，認(rèn)為現(xiàn)在完成MBO后可以讓他看到雙匯發(fā)展一個(gè)很好的未來(lái)。萬(wàn)隆認(rèn)為，企業(yè)的發(fā)展是離不開(kāi)管理、技術(shù)上的支持，員工也連心連力，所以把股權(quán)人格化是一個(gè)發(fā)展的方向。 在2010年3月19日重組停牌之前，雙匯發(fā)展的總股本為6.06億股，總市值為300億元左右。此次重組方案公布后，雙匯發(fā)展市場(chǎng)價(jià)格從50元起步，最高漲至100元以上，其總市值按照發(fā)行后12億左右股本計(jì)算，總市值已經(jīng)超過(guò)1000億元。 由此，這次重組不僅是讓雙匯集團(tuán)解決了與上市公司關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，另一層重要意義在于，讓這幾年來(lái)一直繞道海外的管理層持股計(jì)劃徹底公開(kāi)化，并直接走到了上市公司絕對(duì)控制人的位置。雙匯集團(tuán)263名高管及員工的利益，將直接對(duì)應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)和市值。 雙匯發(fā)展最新公布的重組方案顯示，在完成重組后，羅特克斯公司將直接和間接持有上市公司75.46%的股份。雙匯集團(tuán)員工成立的項(xiàng)目公司興泰集團(tuán)（Rise Grand Group Ltd.）持有羅特克斯30.23%的股份，用于接下來(lái)三年進(jìn)行員工激勵(lì)的項(xiàng)目公司運(yùn)昌公司（Chang Yun Holdings Limited）持有羅特克斯6%的股份。 這意味著雙匯集團(tuán)高管及員工合計(jì)持羅特克斯公司股份達(dá)到36.23%，間接持有上市公司股份27.33%。以12月7日雙匯發(fā)展突破千億元的市值來(lái)計(jì)算，雙匯集團(tuán)高管及員工的身價(jià)已經(jīng)接近300億元。在興泰集團(tuán)的持股結(jié)構(gòu)中，萬(wàn)隆本人持有股份14.4%，約間接持有上市公司股份3.28%，即其身價(jià)至少在30億元以上。 這讓萬(wàn)隆本人及雙匯集團(tuán)上下員工都開(kāi)始對(duì)上市公司市值的變動(dòng)格外敏感。 在馬不停蹄的路演過(guò)程中，萬(wàn)隆時(shí)刻關(guān)注著雙匯股價(jià)的上下變動(dòng)，經(jīng)常跟身邊的董事會(huì)秘書(shū)楊摯君計(jì)算著市值的多少。 未了之局 從方案公布后部分券商發(fā)布的報(bào)告來(lái)看，調(diào)整部分似乎并未完全達(dá)到研究員的預(yù)期。 國(guó)信證券分析師黃茂認(rèn)為，關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題仍需與公司充分溝通和協(xié)商。本次重組后，公司在輔料的關(guān)聯(lián)交易上并沒(méi)有做出任何承諾。尚未注入上市公司的三家關(guān)聯(lián)公司絕大部分業(yè)務(wù)都是圍繞上市公司而展開(kāi)，雖然2009年的全部利潤(rùn)尚不到5000萬(wàn)元，但是不排除未來(lái)還有大幅增長(zhǎng)的空間。 |
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