雙匯高溢價收購遭質疑 企業(yè)自認是公平的價格

　　“這是中美兩個世界最大的經(jīng)濟體內(nèi)兩個最大的豬肉企業(yè)的結合，集中了最先進的科技、資源、技術和人才，將形成世界最大的豬肉企業(yè)，為全世界提供優(yōu)質、安全的肉類蛋白。”在宣布以71億美元收購全球最大豬肉生產(chǎn)商美國史密斯菲爾德后，73歲的雙匯創(chuàng)始人兼董事長萬隆開始憧憬并購后的美好前景，不過，他首先要面對的是高溢價收購美企的質疑。

　　“這次并購不僅價格高，而且目的不明確，非常類似外資收購掏空中國企業(yè)的常用手法。”有分析人士指出，此次收購價為每股34美元，較史密斯菲爾德在公告前最后一個交易日的收盤價溢價約31%。對此，雙匯國際表示：“我們認為這是一個公平的價格。”

　　雙匯國際承諾，收購完成后將保持史密斯菲爾德的運營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，同時不裁減員工、不關閉工廠，并將與美國生產(chǎn)商、供應商、農(nóng)場繼續(xù)合作。這種做法也被質疑?！笆召徠髽I(yè)本應是有條件的，比如裁員、變更管理人員等等，這幾乎是收購的基本常識，但是雙匯溢價超30%，幾乎全盤無條件收購美企，這讓人摸不著頭腦?！庇蟹治鋈耸恐赋?，雙匯承擔巨額債務收購美國養(yǎng)豬企業(yè)的做法令人費解。

　　成立于2007年的雙匯國際是一家設立在境外的公司，是中國最大的肉類上市公司雙匯發(fā)展的控股股東，也是雙匯發(fā)展第一大股東雙匯集團的控股股東。雙匯國際的股權結構較為分散，鼎暉、高盛、新天域、淡馬錫等國內(nèi)外私募股權基金均持有一定股份。

　　從雙匯的股權結構來看，鼎暉投資實際上是雙匯國際的第一大股東，而包括雙匯集團董事長萬隆在內(nèi)的雙匯員工則通過興泰集團持有公司30%股權。這也意味著，這項并購最大的受益者是鼎暉和雙匯管理層，同時，在雙匯國際和史密斯菲爾德都有股份的高盛也將雙邊受益。

　　對于為什么收購主體是雙匯國際而不是雙匯發(fā)展的質疑，雙匯國際表示，這個交易涉及金額達71億美元，跨越中美兩個國家，耗時長、有不確定性，雙匯發(fā)展是A股的上市公司，“我們不愿意讓公眾投資者來承受這種不確定性。雙匯國際是私營公司，主要股東對史密斯菲爾德都有相當深的了解，董事會一致通過了這起收購案?！保ㄓ浾?陳瓊）

　　■新聞縱深

　　收購全球最大豬肉生產(chǎn)商、美國食品巨頭史密斯菲爾德被看作是雙匯國際化戰(zhàn)略的重要信號，對中國消費者而言，這項并購帶來的直接影響并不明顯。

　　“即使交易成功，史密斯菲爾德的生豬和肉制品，一樣不可能出口到中國。雙匯的產(chǎn)品也不會出口到美國?！彪p匯國際表示，我國目前的法規(guī)禁止生豬和肉制品的進口，進口豬肉是可以的。據(jù)商務部統(tǒng)計，中國2012年從海外進口豬肉及副產(chǎn)品130多萬噸，從美國進口50多萬噸，史密斯菲爾德是其中主要的出口商。

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