分析雙匯海外并購(gòu)案成功與否盈利如何？

　　養(yǎng)豬信息網(wǎng)綜合報(bào)道　雙匯71億美元收購(gòu)美國(guó)最大豬肉生產(chǎn)企業(yè)史密斯菲爾德食品公司，是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的最新一起。如果成功，這也是中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的最大一起并購(gòu)案。如果僅從商業(yè)角度看，這是對(duì)中美企業(yè)間的一樁美事，但操作不慎，也可能成為一樁憾事。

　　中國(guó)是世界最大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)，歐睿(Euromonitor)的數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)豬肉銷量接近5200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2017年將增長(zhǎng)至5800萬(wàn)噸以上。對(duì)史密斯菲爾德而言，并購(gòu)必將使其更多豬肉產(chǎn)品打入中國(guó)市場(chǎng)。

　　對(duì)于雙匯伸出的橄欖枝，史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里·波普就毫不掩飾地說(shuō)，“對(duì)公司全體股東，乃至美國(guó)農(nóng)場(chǎng)主和農(nóng)業(yè)來(lái)講，這是一樁出色的交易”。目前出口收入占史密斯菲爾德總營(yíng)收的20%左右，按照他的預(yù)計(jì)，在雙匯的推動(dòng)下，史密斯菲爾德以后的出口收入將出現(xiàn)“爆炸性”增長(zhǎng)。

　　如果已是雙匯國(guó)際的子公司，史密斯菲爾德能夠盈利，雙匯自然受益。但雙匯的目標(biāo)顯然不止于此。通過(guò)與史密斯菲爾德合作，雙匯既獲得了更多的海外供應(yīng)，也有助于提高雙匯的管理水平，進(jìn)而為雙匯成為跨國(guó)行業(yè)巨頭奠定基礎(chǔ)。

　　但更重要的是，這將有助于提高雙匯的國(guó)內(nèi)外聲譽(yù)。中國(guó)的食品安全問題一直備受詬病，雙匯本身也時(shí)常陷入漩渦。借助于史密斯菲爾德的良好名聲，雙匯將能贏得更多消費(fèi)者的信心。當(dāng)然，前提是雙匯真正能把食品安全落到實(shí)處。

　　這種對(duì)海外知名品牌的收購(gòu)，其實(shí)正是一些中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大海外知名度、增強(qiáng)國(guó)內(nèi)美譽(yù)度的一條重要途徑。聯(lián)想收購(gòu)Thinkpad筆記本電腦雖然也有過(guò)虧損，但由此最終實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外的跨躍式擴(kuò)張；吉利并購(gòu)沃爾沃，也讓國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者對(duì)吉利刮目相看?！度A爾街日?qǐng)?bào)》就有文章說(shuō)，從汽車到網(wǎng)球鞋在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域，“中國(guó)公司在建立自己的本土品牌方面一直困難重重”。但通過(guò)海外并購(gòu)，既節(jié)省了品牌培育時(shí)間，又取得了不錯(cuò)的成效。

　　從這個(gè)角度看，并考慮到雙匯是中國(guó)最大的豬肉生產(chǎn)企業(yè)，套句史密斯菲爾德首席執(zhí)行官波普的話說(shuō)，這樁并購(gòu)案對(duì)雙匯全體股東，乃至中國(guó)消費(fèi)者和農(nóng)業(yè)來(lái)講，應(yīng)該也是美事一樁。

　　但并購(gòu)是否成功，一看并購(gòu)能否完成，二看并購(gòu)后盈利如何。

　　從第二點(diǎn)看，這依然是一個(gè)未知數(shù)。據(jù)豬e網(wǎng)了解到雖然美國(guó)超市的豬肉價(jià)格有時(shí)低于中國(guó)市場(chǎng)，但美國(guó)肉總體偏貴依然是一個(gè)事實(shí)，這對(duì)少數(shù)富裕的中國(guó)人自然不在話下，但如果大規(guī)模進(jìn)口，是否真能賣出去，可能雙匯需要頗費(fèi)思量。以前中國(guó)企業(yè)投出去真金白銀、買來(lái)后虧損連連的狀況，也并非少見。

　　這尚是從企業(yè)利益考慮，決策層還必須對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)影響有所籌謀。一旦大量美國(guó)豬肉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，怎么保證國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬企業(yè)的利益。畢竟，進(jìn)口是補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)是根本，如果由此動(dòng)搖了根本，損傷了國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的積極性，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)極大隱患。

　　還有外界頗為關(guān)心的瘦肉精問題。在美國(guó)，添加瘦肉精為合法。以前雙匯為保護(hù)自身利益，反對(duì)開禁添加瘦肉精的美國(guó)肉，但現(xiàn)在它與美國(guó)企業(yè)利益一致，它會(huì)否成為開禁的鼓吹者？如果此樁并購(gòu)不是促進(jìn)中國(guó)食品安全，而是降低了中國(guó)食品安全標(biāo)準(zhǔn)，那真是跟中國(guó)人開了一個(gè)莫大的玩笑。

　　所有這些分析，前提還是第一點(diǎn)，即雙匯并購(gòu)案能否放行。此案已呈交美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審查。按照美前貿(mào)易代表巴爾舍夫斯基對(duì)筆者而言的，她曾是該委員會(huì)的成員，這個(gè)機(jī)構(gòu)受政治操弄痕跡太多。作為佐證，該委員會(huì)此前就手起刀落，以所謂“國(guó)家安全”為由拒絕了多起中國(guó)企業(yè)的在美并購(gòu)。

　　不排除一些美國(guó)人會(huì)將豬肉當(dāng)作戰(zhàn)略物資，以“國(guó)家安全”為借口，對(duì)這起并購(gòu)案實(shí)施阻撓。但綜合來(lái)看，豬肉畢竟不像軍火和石油那樣敏感，而且，并購(gòu)對(duì)美國(guó)擴(kuò)大對(duì)華出口大有裨益，因此放行的可能性更大。用美國(guó)一位市場(chǎng)情報(bào)專家吉姆·里查茲的話說(shuō)，應(yīng)該“沒人會(huì)認(rèn)為中國(guó)人將把竊聽器放到豬里脊肉里吧”？