芝華蛋雞行業(yè)10月月報

需求方面

9月前半月受節(jié)目需求拉動，商家積極備貨，行情快速上漲，市場炒作氛圍較為濃厚，后半月節(jié)日拉動效應(yīng)消退，蛋價大幅下挫，9月行情高點下跌超25%。目前需求方面表現(xiàn)平淡，缺少炒作題材，市場會相對平靜。

供給方面

根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的監(jiān)測，9月全月在產(chǎn)蛋雞存欄量較8月減少2.6%，這是該指標(biāo)連續(xù)3月保持下跌，表明當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄處于偏低水平。

目前行情回到8月平臺整理時期的水平，供-需-價三方再次達到平衡。

短期內(nèi)（1-2周），蛋價窄幅波動。

一、主要市場行情及行業(yè)指標(biāo)

1.9月全國雞蛋平均價大幅下跌超18%

進入9月雞蛋價格行情上旬小幅上漲，中旬、下旬大幅下跌，全國均價從月初的4.52元/斤下跌到最新的3.84元/斤，跌幅超18%。

2.雞蛋零售價9月比8月上漲

9月份雞蛋集貿(mào)市場零售價上漲，月平均價格10.59元/公斤，比上月上漲8.3%，比去年同期下跌0.1%。從3月下旬開始雞蛋價格逐步轉(zhuǎn)入下跌，8月大幅上漲，9月繼續(xù)上漲。

3.雞蛋相關(guān)期貨品種——玉米、豆粕期貨行情

本月期貨價格行情：玉米合約以漲為主，1403合約上漲最大，達0.9%；豆粕合約以漲為主，1311合約漲幅最大，達5.8%。

關(guān)于玉米操作，根據(jù)芝華監(jiān)測，國內(nèi)玉米豐產(chǎn)局面基本已經(jīng)確定，供應(yīng)寬松；而在需求上，兩地的貿(mào)易商及深加工企業(yè)觀望情緒都比較濃厚，購銷活動相對比較清淡，深加工企業(yè)都沒有大量購糧的傾向，部分企業(yè)仍處于停購狀態(tài)。新糧價格開秤價格較低，且在供多需少的基本面下玉米價格仍比較弱勢，但華北地區(qū)因價格過低農(nóng)民出現(xiàn)惜售情況，深加工企業(yè)上調(diào)了收購價格。芝華操作策略，政策因素的不確定性較高，沒有明確的行情，建議投資者還是觀望為主（詳情請參照芝華玉米周報）。截止10月11日統(tǒng)計，全國大豆庫存量為523.52萬噸，周比下降6.3%，下游養(yǎng)殖需求良好，港口豆粕庫存出現(xiàn)偏緊，山東地區(qū)幾乎無貨，整個庫存量下降至年內(nèi)低點，根據(jù)芝華統(tǒng)計，豆粕庫存僅為35.76萬噸，周比下滑39.33%（詳情請參照芝華油脂油料周報）。

二、養(yǎng)殖成本利潤分析

1.蛋雞養(yǎng)殖成本變化

玉米成本比去年同期下跌3.2%，豆粕成本比去年同期下跌2.7%

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)村集貿(mào)市場批發(fā)價格，9月份玉米月均價2.49元/公斤，比上月下跌0.1%，比去年同期下跌3.2%。豆粕月均價4.4元/公斤，比上月上漲3.8%，比去年同期下跌2.7%。豆粕價格自去年9月從高位回落，一直維持在相對較高水平，4月和5月受禽流感影響下游家禽養(yǎng)殖需求減少，連續(xù)兩月價格回落, 8月較穩(wěn)定，9月上漲。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)村集貿(mào)市場批發(fā)價格，9月份蛋雞用配合飼料月均價3.15元/公斤，比上月上漲1%，比去年同期上漲1.6%。商品代蛋用雞苗月均價3.1元/只，比上月上漲1.1%，比去年同期下跌2.8%。

2.蛋雞養(yǎng)殖利潤分析

跟據(jù)芝華核算，雖然目前全國蛋價有所下跌，但仍然保持在飼料成本線上方，對于560天以上蛋雞養(yǎng)殖戶還是有動力繼續(xù)飼養(yǎng)。

從養(yǎng)殖凈利潤（包括育雛、固定投入等所有成本）來看，9月份養(yǎng)殖戶盈利有所減少，全月平均來看，每斤雞蛋銷售凈盈利超過0.5元。最新一周每斤雞蛋銷售凈利潤0.17元。

三、雞蛋貿(mào)易及價差分析

春節(jié)過后雞蛋出場價轉(zhuǎn)入下跌，2月全月重挫10.8%，跌幅遠超零售價，貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤空間大幅上。3月初零售價與出場價價差達1.5元/斤已超過去年最高水平，5月中旬開始貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤觸底回升，7月達到峰值，之后持續(xù)回落，9月初觸底，9月底達到峰值。

從歷史數(shù)據(jù)來看，出場價波動幅度遠超零售價格，二者價差在雞蛋價格上升周期縮小，在下跌周期擴大，貿(mào)易零售利潤空間與出場價呈明顯的反向關(guān)系，這種反向關(guān)系在2013年4月之前規(guī)律性非常強。同時貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤空間呈現(xiàn)出明顯的周期性，上升期和下降期都在2-3個月左右，如上月所預(yù)測，該指標(biāo)9月上旬達到低谷，9月下旬達到峰值，目前轉(zhuǎn)入下跌，上升周期時間過短，據(jù)此我們預(yù)計，雞蛋出場價在10月份會上下窄幅波動，從11月正式轉(zhuǎn)入上升周期。

1. 北京與遼寧朝陽、山東德州、河北張家口價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，北京與朝陽、張家口價差較為穩(wěn)定，與德州價差波動較大。4月份受禽流感影響，北京與以上三地之間貿(mào)易利潤空間基本消失，之后大幅反彈，本周與德州、朝陽價差先減小后上升，與張家口貿(mào)易利潤空間變化不大。

2.上海與江蘇鹽城、山東臨沂、河南漯河價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，上海與鹽城價差最為穩(wěn)定，與臨沂、漯河價差波動較大。2月份受春節(jié)節(jié)日效應(yīng)影響以及4月份受禽流感影響，貿(mào)易利潤空間兩次消失，目前上海地區(qū)的消費已經(jīng)基本恢復(fù)，本周與漯河、臨沂價差先減少后增大，與鹽城貿(mào)易利潤空間基本不變。

3.廣州與湖北黃岡、遼寧朝陽、河南漯河價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，廣州與黃岡、朝陽、漯河價差一直保持為正，2月份受春節(jié)節(jié)日效應(yīng)影響價差明顯擴大，4月份受禽流感影響較小，貿(mào)易利潤空間較好，本周與朝陽、漯河、黃岡價差增大，貿(mào)易利潤空間上升。

四、芝華建議

養(yǎng)殖戶淘汰及補欄建議

據(jù)芝華9月全國主產(chǎn)區(qū)蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)蛋雞存欄量較8月環(huán)比減少2.6%。8月、9月蛋雞存欄持續(xù)減少，目前養(yǎng)殖戶可以考慮上雞苗；進入秋季疫情風(fēng)險加大，建議養(yǎng)殖戶超過500天以上的老雞可以考慮淘汰，根據(jù)當(dāng)?shù)靥蕴u行情選擇淘汰時機，560天的雞最好淘汰。

飼料原料采購

據(jù)芝華監(jiān)測，隨著新季玉米上市，玉米價格持續(xù)低迷，建議養(yǎng)殖戶跟據(jù)資金狀況增加采購，豆粕建議少采購一些，可隨采隨用。