芝華蛋雞行業(yè)10月月報(bào)

需求方面

9月前半月受節(jié)目需求拉動(dòng)，商家積極備貨，行情快速上漲，市場(chǎng)炒作氛圍較為濃厚，后半月節(jié)日拉動(dòng)效應(yīng)消退，蛋價(jià)大幅下挫，9月行情高點(diǎn)下跌超25%。目前需求方面表現(xiàn)平淡，缺少炒作題材，市場(chǎng)會(huì)相對(duì)平靜。

供給方面

根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的監(jiān)測(cè)，9月全月在產(chǎn)蛋雞存欄量較8月減少2.6%，這是該指標(biāo)連續(xù)3月保持下跌，表明當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄處于偏低水平。

目前行情回到8月平臺(tái)整理時(shí)期的水平，供-需-價(jià)三方再次達(dá)到平衡。

短期內(nèi)（1-2周），蛋價(jià)窄幅波動(dòng)。

一、主要市場(chǎng)行情及行業(yè)指標(biāo)

1.9月全國(guó)雞蛋平均價(jià)大幅下跌超18%

進(jìn)入9月雞蛋價(jià)格行情上旬小幅上漲，中旬、下旬大幅下跌，全國(guó)均價(jià)從月初的4.52元/斤下跌到最新的3.84元/斤，跌幅超18%。

2.雞蛋零售價(jià)9月比8月上漲

9月份雞蛋集貿(mào)市場(chǎng)零售價(jià)上漲，月平均價(jià)格10.59元/公斤，比上月上漲8.3%，比去年同期下跌0.1%。從3月下旬開(kāi)始雞蛋價(jià)格逐步轉(zhuǎn)入下跌，8月大幅上漲，9月繼續(xù)上漲。

3.雞蛋相關(guān)期貨品種——玉米、豆粕期貨行情

本月期貨價(jià)格行情：玉米合約以漲為主，1403合約上漲最大，達(dá)0.9%；豆粕合約以漲為主，1311合約漲幅最大，達(dá)5.8%。

關(guān)于玉米操作，根據(jù)芝華監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)玉米豐產(chǎn)局面基本已經(jīng)確定，供應(yīng)寬松；而在需求上，兩地的貿(mào)易商及深加工企業(yè)觀望情緒都比較濃厚，購(gòu)銷活動(dòng)相對(duì)比較清淡，深加工企業(yè)都沒(méi)有大量購(gòu)糧的傾向，部分企業(yè)仍處于停購(gòu)狀態(tài)。新糧價(jià)格開(kāi)秤價(jià)格較低，且在供多需少的基本面下玉米價(jià)格仍比較弱勢(shì)，但華北地區(qū)因價(jià)格過(guò)低農(nóng)民出現(xiàn)惜售情況，深加工企業(yè)上調(diào)了收購(gòu)價(jià)格。芝華操作策略，政策因素的不確定性較高，沒(méi)有明確的行情，建議投資者還是觀望為主（詳情請(qǐng)參照芝華玉米周報(bào)）。截止10月11日統(tǒng)計(jì)，全國(guó)大豆庫(kù)存量為523.52萬(wàn)噸，周比下降6.3%，下游養(yǎng)殖需求良好，港口豆粕庫(kù)存出現(xiàn)偏緊，山東地區(qū)幾乎無(wú)貨，整個(gè)庫(kù)存量下降至年內(nèi)低點(diǎn)，根據(jù)芝華統(tǒng)計(jì)，豆粕庫(kù)存僅為35.76萬(wàn)噸，周比下滑39.33%（詳情請(qǐng)參照芝華油脂油料周報(bào)）。

二、養(yǎng)殖成本利潤(rùn)分析

1.蛋雞養(yǎng)殖成本變化

玉米成本比去年同期下跌3.2%，豆粕成本比去年同期下跌2.7%

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格，9月份玉米月均價(jià)2.49元/公斤，比上月下跌0.1%，比去年同期下跌3.2%。豆粕月均價(jià)4.4元/公斤，比上月上漲3.8%，比去年同期下跌2.7%。豆粕價(jià)格自去年9月從高位回落，一直維持在相對(duì)較高水平，4月和5月受禽流感影響下游家禽養(yǎng)殖需求減少，連續(xù)兩月價(jià)格回落, 8月較穩(wěn)定，9月上漲。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的農(nóng)村集貿(mào)市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格，9月份蛋雞用配合飼料月均價(jià)3.15元/公斤，比上月上漲1%，比去年同期上漲1.6%。商品代蛋用雞苗月均價(jià)3.1元/只，比上月上漲1.1%，比去年同期下跌2.8%。

2.蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)分析

跟據(jù)芝華核算，雖然目前全國(guó)蛋價(jià)有所下跌，但仍然保持在飼料成本線上方，對(duì)于560天以上蛋雞養(yǎng)殖戶還是有動(dòng)力繼續(xù)飼養(yǎng)。

從養(yǎng)殖凈利潤(rùn)（包括育雛、固定投入等所有成本）來(lái)看，9月份養(yǎng)殖戶盈利有所減少，全月平均來(lái)看，每斤雞蛋銷售凈盈利超過(guò)0.5元。最新一周每斤雞蛋銷售凈利潤(rùn)0.17元。

三、雞蛋貿(mào)易及價(jià)差分析

春節(jié)過(guò)后雞蛋出場(chǎng)價(jià)轉(zhuǎn)入下跌，2月全月重挫10.8%，跌幅遠(yuǎn)超零售價(jià)，貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間大幅上。3月初零售價(jià)與出場(chǎng)價(jià)價(jià)差達(dá)1.5元/斤已超過(guò)去年最高水平，5月中旬開(kāi)始貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤(rùn)觸底回升，7月達(dá)到峰值，之后持續(xù)回落，9月初觸底，9月底達(dá)到峰值。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，出場(chǎng)價(jià)波動(dòng)幅度遠(yuǎn)超零售價(jià)格，二者價(jià)差在雞蛋價(jià)格上升周期縮小，在下跌周期擴(kuò)大，貿(mào)易零售利潤(rùn)空間與出場(chǎng)價(jià)呈明顯的反向關(guān)系，這種反向關(guān)系在2013年4月之前規(guī)律性非常強(qiáng)。同時(shí)貿(mào)易零售環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間呈現(xiàn)出明顯的周期性，上升期和下降期都在2-3個(gè)月左右，如上月所預(yù)測(cè)，該指標(biāo)9月上旬達(dá)到低谷，9月下旬達(dá)到峰值，目前轉(zhuǎn)入下跌，上升周期時(shí)間過(guò)短，據(jù)此我們預(yù)計(jì)，雞蛋出場(chǎng)價(jià)在10月份會(huì)上下窄幅波動(dòng)，從11月正式轉(zhuǎn)入上升周期。

1. 北京與遼寧朝陽(yáng)、山東德州、河北張家口價(jià)差分析

從13年以來(lái)4個(gè)多月歷史價(jià)差來(lái)看，北京與朝陽(yáng)、張家口價(jià)差較為穩(wěn)定，與德州價(jià)差波動(dòng)較大。4月份受禽流感影響，北京與以上三地之間貿(mào)易利潤(rùn)空間基本消失，之后大幅反彈，本周與德州、朝陽(yáng)價(jià)差先減小后上升，與張家口貿(mào)易利潤(rùn)空間變化不大。

2.上海與江蘇鹽城、山東臨沂、河南漯河價(jià)差分析

從13年以來(lái)4個(gè)多月歷史價(jià)差來(lái)看，上海與鹽城價(jià)差最為穩(wěn)定，與臨沂、漯河價(jià)差波動(dòng)較大。2月份受春節(jié)節(jié)日效應(yīng)影響以及4月份受禽流感影響，貿(mào)易利潤(rùn)空間兩次消失，目前上海地區(qū)的消費(fèi)已經(jīng)基本恢復(fù)，本周與漯河、臨沂價(jià)差先減少后增大，與鹽城貿(mào)易利潤(rùn)空間基本不變。

3.廣州與湖北黃岡、遼寧朝陽(yáng)、河南漯河價(jià)差分析

從13年以來(lái)4個(gè)多月歷史價(jià)差來(lái)看，廣州與黃岡、朝陽(yáng)、漯河價(jià)差一直保持為正，2月份受春節(jié)節(jié)日效應(yīng)影響價(jià)差明顯擴(kuò)大，4月份受禽流感影響較小，貿(mào)易利潤(rùn)空間較好，本周與朝陽(yáng)、漯河、黃岡價(jià)差增大，貿(mào)易利潤(rùn)空間上升。

四、芝華建議

養(yǎng)殖戶淘汰及補(bǔ)欄建議

據(jù)芝華9月全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)蛋雞存欄量較8月環(huán)比減少2.6%。8月、9月蛋雞存欄持續(xù)減少，目前養(yǎng)殖戶可以考慮上雞苗；進(jìn)入秋季疫情風(fēng)險(xiǎn)加大，建議養(yǎng)殖戶超過(guò)500天以上的老雞可以考慮淘汰，根據(jù)當(dāng)?shù)靥蕴u行情選擇淘汰時(shí)機(jī)，560天的雞最好淘汰。

飼料原料采購(gòu)

據(jù)芝華監(jiān)測(cè)，隨著新季玉米上市，玉米價(jià)格持續(xù)低迷，建議養(yǎng)殖戶跟據(jù)資金狀況增加采購(gòu)，豆粕建議少采購(gòu)一些，可隨采隨用。