生豬養(yǎng)殖總結(jié):豬價底位將提高 拐點尚未到來

5月份開始生豬價格持續(xù)上漲,目前全國出欄瘦肉型生豬價格均價已漲至11.47元/公斤;繼3月底啟動的第一批收儲后,5月7日發(fā)改委表示將于近期啟動第二批中央儲備豬肉收儲,主要是因為豬糧比價仍明顯低于設(shè)定的6:1盈虧平衡點,生豬養(yǎng)殖依然虧損較多。

五一豬價上漲主要源于屠宰企業(yè)提高收購價及生豬出欄量相對下降

由于生豬存欄規(guī)模較高,生豬價格自上年12月中旬以來一路下滑,最低跌破5.2元/斤。生豬養(yǎng)殖企業(yè)從1月初開始虧損,3月初已進入深度虧損,頭均虧損超過300元/頭。這波生豬下降的特點是下降幅度大、且較快進入深度虧損。

五一期間生豬價格持續(xù)上漲,主要是由于:第一,由于13年年末至春節(jié)前仔豬急性腹瀉病較為嚴重,生豬出欄出現(xiàn)階段性供應(yīng)相對下降;第二,豬價已跌至底部,屠宰企業(yè)為備貨開始提價收儲。此次豬價的上漲印證了我們之前在策略中所提到的二季度豬價會回升的判斷。

預(yù)計豬價底位將提高,拐點尚未到來,周期或?qū)⒈焕L

生豬養(yǎng)殖行業(yè)目前的供需狀態(tài)是:能繁母豬、生豬存欄量持續(xù)下降;雖然整體需求仍一般,但好于春節(jié)后的時期。因此,預(yù)計未來豬價底位將提高,即使再調(diào)整也較難跌到前期的低點。

對于周期,依然認為拐點還需時間確認,尚未到來。按照以往規(guī)律,生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)歷4-6個月的嚴重虧損,將會進入加速去母豬庫存階段,從而有望迎來下一波周期。2014年養(yǎng)殖企業(yè)嚴重虧損時期只有近2個月的時間,母豬去產(chǎn)能剛開始,此時豬價上漲及收儲將延長養(yǎng)殖戶的忍耐期限,不利于生豬價格周期拐點的形成,等待時間或?qū)⒈焕L。

投資建議:回調(diào)后再介入

與之前3月24日《農(nóng)林牧漁行業(yè)二季度投資策略》(長短周期看,建議底部布局養(yǎng)殖股)、4月18日《3月份生豬數(shù)據(jù)點評》時所處的行業(yè)情況已不同,目前是豬價已回升、拐點尚未到來,或有被拉長的預(yù)期,因此,此階段對生豬養(yǎng)殖業(yè)轉(zhuǎn)為偏謹慎。