正邦科技大股東推千億計劃 虧損加劇或因冒進

董秘兼副總經(jīng)理孫軍辭職、江西省政府召開正邦集團加快發(fā)展協(xié)調(diào)會、公司及高管遭深交所通報批評，這些消息在一周左右時間內(nèi)密集發(fā)布，令正邦科技格外為人關(guān)注。

8月13日，正邦科技董秘兼副總經(jīng)理孫軍的辭職或與該公司受通報批評密切相關(guān)。據(jù)深交所查明，正邦科技2013年度凈利潤與披露的業(yè)績預告、業(yè)績快報差異較大、且盈虧性質(zhì)發(fā)生變化，但未及時、準確披露業(yè)績修正公告。

此前的8月6日，江西省政府專門為正邦科技的大股東正邦集團一家企業(yè)召開專題協(xié)調(diào)會落實“千億正邦”各項幫扶措施。正邦集團計劃到2017年實現(xiàn)產(chǎn)值1000億元，并被江西省政府視作“農(nóng)業(yè)大省向農(nóng)業(yè)強省轉(zhuǎn)型”的標桿企業(yè)定點幫扶。

不過，正邦集團核心企業(yè)正邦科技的業(yè)績“滑鐵盧”則給江西高層及眾多投資者澆了一盆冷水。而或許正是大股東激進的擴張計劃，正邦科技的業(yè)績才不斷下滑。

利潤大降

8月13日，正邦科技董秘兼副總經(jīng)理孫軍的辭職或與正邦科技受深交所的通報批評密切相關(guān)。

正邦科技去年10月29日披露2013年第三季度報告的凈利潤預計為0至2410.05萬元，而今年2月28日披露業(yè)績快報又預計2013年度凈利潤為1820.71萬元。但在4月19日正邦科技披露的業(yè)績快報修正公告中，其2013年度凈利潤為-3092.28萬元，5日后披露的2013年度報告中實際數(shù)據(jù)為-2993.92萬元。

因此，深交所在今年7月31日決定對正邦科技及董事長周健、總經(jīng)理程凡貴、財務總監(jiān)周定貴、董事會秘書孫軍給予通報批評的處分，并記入上市公司誠信檔案。兩周之后，孫軍提交了辭呈，由周定貴暫代董秘職務。

即便是高管辭職，也沒能緩解投資者對正邦科技業(yè)績下行的憂慮。

實際上，在2011年高速增長之后，正邦科技近兩年的業(yè)績在持續(xù)下降。公開信息顯示，正邦科技2011實現(xiàn)凈利潤1.19億元，同比大增105.2%;營業(yè)總收入106.9億元，同比增43.93%。但2012年形勢急轉(zhuǎn)，其主營業(yè)務收入為136.26億元，凈利潤為8033.50萬元，同比下降36.33%。

2013年上半年，正邦科技業(yè)績暴跌，其主營業(yè)務收入為72.22億元，凈利潤為 472.41萬元，同比下降94.68%。2013年正邦科技以虧損2993.92萬元告結(jié)，且虧損額度還在進一步擴大。

其2014年一季報預虧1.3億至1.8億元，且止虧跡象不明顯。正邦科技解釋業(yè)績大幅下降的原因是受商品肥豬價降與成本倒掛、財務成本增加拖累。

同時，由于商品肥豬行業(yè)嚴重虧損，養(yǎng)殖戶補欄積極性大降至公司存欄急升，使公司養(yǎng)殖成本大幅度增加。另外，新建養(yǎng)殖場大部分處于達產(chǎn)期，各項費用尤其是財務費用繼續(xù)增加也是公司業(yè)績大幅下降的一大因素。

正邦集團目前有300余家各類子孫公司，正邦科技名下各類公司也多達100余家。據(jù)正邦科技財務報告顯示，在新納入合并范圍的20余家經(jīng)營實體中，除潛江正邦飼料盈利20余萬元及哈爾濱正邦北大荒(8.24, 0.04, 0.49%)生豬產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資中心有盈余外，其余企業(yè)全部虧損。

正邦集團農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)集團副總裁、加美(北京)育種科技有限公司馬新民在談到低迷行情時稱，本次生豬市場持續(xù)低迷是15年來時間最長的一次低潮，豬糧比一度跌到了4.5以下，進入了深度虧損期。

急速擴張

令人不解的是，就在正邦科技進入“深度虧損期”的同時，其控股股東正邦集團卻加速向“千億正邦”進發(fā)，企業(yè)投資規(guī)模急速擴大。

據(jù)了解，正邦集團“十二五”的目標是傾力建設“百千萬億工程”，即百萬畝油茶種植、百萬噸大米加工、千萬頭生豬養(yǎng)殖、千萬噸飼料、百億肉食品工程和鴨苗年產(chǎn)2億羽工程。預計到2015年總產(chǎn)值將突破600億元，2017年實現(xiàn)產(chǎn)值1000億元。

不過，上述千億目標是在2013年6月之后調(diào)整的，“十二五”初期提出的“千億”目標達成年限是2020年。但正邦集團在2013年5月30日向江西高層提交《情系綠色農(nóng)業(yè)，圓夢千億偉業(yè)》報告并獲批示后，“千億”目標推前了三年。

正邦集團提前三年實現(xiàn)“千億”目標的底氣正是源自江西高層的重視及各單位的重點幫扶。在去年6月獲批示不久，原分管農(nóng)林水利的落馬副省長姚木根及副省長李貽煌即組織財政、發(fā)改、農(nóng)業(yè)等19個部門到正邦集團現(xiàn)場辦公，研究落實具體幫扶措施。

據(jù)了解，正邦集團創(chuàng)立于1996年，原是江西撫州臨川區(qū)一家小型飼料廠，2007年8月旗下的正邦科技首發(fā)上市，正邦集團旗下現(xiàn)有農(nóng)牧、種植、金融三大產(chǎn)業(yè)集團共計315家分(子、孫)公司，2013年正邦集團總產(chǎn)值360億元。

江西省工信委的一份調(diào)研報告認為，正邦正在實施的、在建的、已建的項目“將有力支撐千億計劃的實施”。

這份報告還認為，“正邦現(xiàn)有的高速增長機制和國內(nèi)巨大的市場潛力將有力支撐千億目標的實現(xiàn)”，“多元化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將提供有力保障”。

作為正邦集團的核心企業(yè)，正邦科技的業(yè)績直接影響到正邦集團的“千億”目標的實現(xiàn)。具有諷刺意味的是，正邦科技持續(xù)擴大的業(yè)績虧損危機給“千億正邦”蒙上了一層陰影。

有意思的是，在受到深交所的通報批評后，正邦科技的回應正是“子孫公司太多”，致財務數(shù)據(jù)失真，才會出現(xiàn)預告業(yè)績與實際業(yè)績盈虧性質(zhì)逆轉(zhuǎn)的情況。而子孫公司太多的原因則是正邦集團為盡快實現(xiàn)“千億”目標而加快在全國各地圈地建場、大興土木的直接結(jié)果。

正邦集團通過“輕資產(chǎn)”發(fā)展策略，在全國二十多個省市設有分、子公司或聯(lián)營企業(yè)，僅正邦科技名下的子孫公司即有一百余家。正邦科技2013年統(tǒng)計報表顯示，其控股或全資子公司36家、孫公司72家。

熟悉財務的周健取代李旭榮擔任正邦科技董事長后，正邦科技資本運作的步伐明顯加快。僅2013年，正邦科技通過合并取得的子、孫公司即有22家之多。

不過，這些新納入報表范圍的新公司中，除潛江正邦飼料有限公司盈利20余萬元及哈爾濱正邦北大荒生豬產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資中心盈余4.88萬元外，其余企業(yè)全部虧損。

正邦科技2013年審計報告顯示，其在建豬場及飼料廠等工程項目多達90余項，賬面余額6.9億元，與2013年初相比增長23.71%。而包括房屋及建筑物、機器和電子設備等在內(nèi)的存貨余額達26億元，2013年初增逾10億元，增幅達66.37%。

據(jù)了解，為支撐正邦科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模急速增長的資金需求，正邦科技近年來更通過定增、發(fā)債、配股等方式在資本市場大舉“圈錢”，募資總額逾15億元。

不過，令人意外的是，因快速擴張而嚴重失血的正邦科技卻在2013年上半年主動申請撤回配股材料。之前，正邦科技擬以總股本4.31億股為基數(shù)，向全體股東每10股配售3股股票，擬募集5.4億元。

對于終止配股原因，時任董秘孫軍的解釋是“公司主業(yè)虧損”。關(guān)于業(yè)績虧損加大的原因，正邦科技稱是生產(chǎn)成本上升、財務成本增加所致。

而大量的在建工程及存貨正是正邦科技的運營成本急增、凈利潤大降的主因。其2013年的主營業(yè)務成本高達147.42億元，為主營業(yè)務收入155.73億元的94.66%。

正邦科技的資產(chǎn)負債比也由此大幅增大。其資產(chǎn)負債比2011年為58.57%，2012年增至69.61%，到2013年則高達75%。與同類上市公司比較，正邦科技的大部分財務指標靠后。

據(jù)了解，鑒于養(yǎng)殖業(yè)務困境，正邦科技已調(diào)整發(fā)展策略，其生豬養(yǎng)殖業(yè)務發(fā)展速度將逐漸放緩，將重點發(fā)展老本行飼料業(yè)務。2013年，正邦科技被迫注銷了鄭州廣惠飼料、江西正味坊食品等7家微利及嚴重虧損的企業(yè)。

而為得到更多資金保障，正邦集團甚至發(fā)起成立裕民銀行，并籌劃組建百億規(guī)模的“種豬培育”“農(nóng)用耕地整理”“肉食品安全”“林業(yè)開發(fā)”四個產(chǎn)業(yè)基金，同時謀劃正邦生化上市事項。正邦集團董事長林印孫還在8月6日的江西省政府專題協(xié)調(diào)會上請求省政府幫助“排憂解難”。