牧原股份：預(yù)計2016年生豬出欄量320萬頭 凈利潤達(dá)16.52億

　

　　據(jù)證劵時報網(wǎng)發(fā)布簡報，可以了解到牧原食品股份有限公司2015年12月份銷售情況，情況如下：

　　2015年12月份，公司商品豬銷售均價16.28元/公斤，比2015年11月份上漲1.6%。商品豬銷售均價在9、10、11三個月連續(xù)下降后，出現(xiàn)回升。

　　2015年12月份上旬與中旬，商品豬銷售均價基本穩(wěn)定，略有下降；在12月25日后出現(xiàn)回升。

　　上述銷售數(shù)據(jù)未經(jīng)審計，與定期報告披露的數(shù)據(jù)之間可能存在差異，因此上述數(shù)據(jù)僅作為階段性數(shù)據(jù)供投資者參考。

　　公司在2014年年報中披露：“2015年，公司計劃出欄生豬200萬頭至260萬頭?！?015年1-12月，公司對外銷售生豬191.9萬頭；隨著新建產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司的種豬存欄規(guī)模也相應(yīng)增加，2015年12月31日，公司能繁母豬存欄比2014年12月31日增加11.6萬頭；這導(dǎo)致對外生豬銷售量受到一定影響?？紤]自用種豬因素后，2015年公司生豬出欄量為203.5萬頭，與2014年年報披露的計劃出欄量相符。

　　同時，記者從華泰證券研究了解到，從簡報中我們可以知道12月出欄量價齊升。公司2015年12月銷售生豬29.4萬頭，同比增長15%，環(huán)比增長88%。12月商品豬銷售價格為16.28元/公斤，同比增長23%，環(huán)比增長2%。

　　公司15年全年銷售生豬191.9萬頭，低于我們之前預(yù)期的250萬頭，主要原因是下屬少數(shù)豬場經(jīng)營效率不高，公司對其進(jìn)行清群，拖累了出欄量，但與14年相比仍同比增長3.23%。受益于生豬銷售量的增加、豬價景氣度上行、以及玉米價格下降帶來的成本改善，預(yù)計公司15年凈利潤將達(dá)5.56億，同比增長近6倍。

　　15年12月能繁母豬存欄增加11.6萬頭，預(yù)計16年生豬出欄可達(dá)320萬頭。按公司15年P(guān)SY為20-22來估算，則14年12月底穩(wěn)定生產(chǎn)的能繁母豬存欄為8.72-9.60萬頭，假設(shè)新增加的11.6萬頭中穩(wěn)定生產(chǎn)的能繁母豬占比約70%，則16年理論出欄量可達(dá)352-368萬頭，結(jié)合公司15年產(chǎn)能建設(shè)情況（估算約406萬噸），保守預(yù)計實際出欄量為320萬頭。

　　據(jù)悉，豬周期未盡，16年豬肉供應(yīng)下降4.73%，年度均價或達(dá)17.2元/公斤。截至2015年11月，全國能繁母豬存欄量為3825萬頭，環(huán)比減少23萬頭，去產(chǎn)能趨勢未止。預(yù)計2016年全國生豬出欄量為63552萬頭，綜合考慮進(jìn)出口情況，預(yù)計16年豬肉總供應(yīng)量為4644萬噸，同比下滑4.73%。以周期高點附近一年的豬糧比均值——上上一輪是9，上一輪為7.43——作為參考，預(yù)計本輪周期高點附近一年的豬糧比均值將達(dá)到8左右，根據(jù)我們對周期高點在16年二季度的判斷及玉米價格為2.15元/公斤的假設(shè)，則2016年生豬年度均價有望達(dá)到17.2元/公斤。

　　綜上所述，16年凈利潤有望3倍于15年，保守預(yù)計公司16年生豬出欄量為320萬頭，銷售單價為16.5元/公斤，受玉米等原料價格下行的提振，單重完全成本有望下降至11.91元/公斤，則公司2016年凈利潤為16.52億，同比增長195%。（愛豬網(wǎng)編輯整理）

　　原標(biāo)題：牧原股份:12月出欄量價齊升，16年高增長可期　牧原食品股份有限公司2015年12月份銷售情況簡報

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