四季度豬價將出現(xiàn)階段性反彈！

　　　行情分析

　　母豬存欄意外再降，有助盈利期的延長

　　農(nóng)業(yè)部上周最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至7月份，全國生豬總存欄環(huán)比下降0.1%，同比下降2.4%；全國能繁母豬存欄相比上月下降0.2%，同比下降3.2%。智農(nóng)通APP·行情寶估算，7月份全國能繁母豬存欄約為3750萬頭。

　　從上圖可以明顯看出，從2013年第4季度開始，能繁母豬存欄量持續(xù)處于負增長狀態(tài)，最長連續(xù)下降周期達到30個月，每個月平均環(huán)比下降速度1%左右。

　　進入2016年以后，能繁母豬存欄下降速度減慢，并在4月份出現(xiàn)小幅度提升。原本業(yè)內(nèi)預(yù)計在今年第二季度母豬存欄將會見底，但是5月-7月的持續(xù)小幅下降再次給我們帶來驚喜。

　　8月底，農(nóng)業(yè)部發(fā)布農(nóng)情調(diào)查結(jié)果，6月以來，洪澇災(zāi)害南北并發(fā)、多地齊發(fā)，強降雨造成河北、河南、湖北、湖南、安徽、江西、福建和江蘇等8省因災(zāi)死亡生豬60多萬頭。自然災(zāi)害造成的豬舍損毀、生豬死亡及淘汰對生豬存欄及母豬存欄繼續(xù)下降做出貢獻。

　　與此同時，環(huán)保政策還在持續(xù)落實。

　　隨手一搜，因環(huán)保政策不斷落實而造成的拆豬場信息8月仍在繼續(xù)增加。

　　仍維持上月判斷，洪澇災(zāi)害、持續(xù)加緊的環(huán)保政策及6月-7月份豬價的連續(xù)下跌，三方面共同作用，推動了母豬存欄恢復(fù)速度的減緩，更加有利于生豬養(yǎng)殖盈利期的延長。

　　7月出欄量增多，但產(chǎn)能并未恢復(fù)

　　上個月，行情寶在月報中分析，壓欄一定程度造成了二季度生豬供應(yīng)量的減少，隨著豬價的下跌及南方暴雨洪澇的影響，許多豬場已經(jīng)出現(xiàn)拋售現(xiàn)象。這一論斷再次得到驗證。7月份全國規(guī)模以上定點屠宰企業(yè)屠宰量為1510萬頭，相比上月增加5.1%，同比增加1.2%。

　　7月份屠宰量居然罕見出現(xiàn)增加，且超過了去年水平！難道是生豬供應(yīng)量已經(jīng)恢復(fù)？

　　行情寶認為，7月屠宰量的增加絕不代表供應(yīng)量的恢復(fù)，只是集中出欄的表現(xiàn)。理由有三點：一是許多機構(gòu)調(diào)研已經(jīng)證實冬季仔豬疫病高發(fā)死亡率較高，必然會影響6-8月的出欄量；二是8月豬價相對7月出現(xiàn)反彈，且在后半個月逐漸穩(wěn)定；三是7月生豬總存欄也出現(xiàn)了小幅下降。從這三點可以得出，7月牛豬、超大豬的順利出欄為8月份豬價回升做出了貢獻。而后半個月豬價穩(wěn)定在18.4元/公斤的高位也說明了當(dāng)前生豬供應(yīng)并沒有真正恢復(fù)，仍處于偏緊狀態(tài)。

　　進口量減少，但其實總量更多了

　　2016年7月份中國進口豬肉進口量為18.34萬噸，環(huán)比減少1萬噸，這是今年首次出現(xiàn)環(huán)比下降的情況，但比去年同期卻增加了209%。中國1-7月豬肉進口總量94.57萬噸，是去年同期的2.5倍！上個月總量還是2.4倍，這個月就變成了2.5倍。

　　其實還有一項進口量更大了豬雜碎，也就是豬副產(chǎn)品沒有算進去。中國1-7月豬雜碎進口總量達到80.6萬噸，同比增加78%。

　　從目前的趨勢來看，下半年豬肉進口量保持這種增速的可能性很大，那么今年的豬肉總進口量預(yù)計將達到200萬噸左右，占豬肉總產(chǎn)量的2.3%。

　　觀點

　　長期來看，產(chǎn)能仍舊偏緊，當(dāng)前能繁母豬存欄仍處于底部位置，雖然規(guī)模企業(yè)補欄相對積極，但是小型豬場有退出加快的趨勢，且限養(yǎng)禁養(yǎng)政策的持續(xù)落實都影響了母豬存欄的恢復(fù)速度。但是母豬生產(chǎn)效率的提升將會在一定程度緩解供應(yīng)緊張的程度。

　　7月份大豬順利出欄以及多地出現(xiàn)的拋售現(xiàn)象將會使第四季度出現(xiàn)階段性反彈。9月份利好因素有：一是學(xué)生開學(xué)，實際上學(xué)生開學(xué)對消費的拉升有限，更多的影響是市場信心；二是中秋節(jié)及國慶節(jié)的來臨，節(jié)日能有效刺激屠企的備貨，從而增加生豬采購量；三是氣溫下降，居民肉類消費逐漸由淡季轉(zhuǎn)入旺季；四是前期千元仔豬帶來的高成本，將會導(dǎo)致養(yǎng)殖戶出欄速度的減緩。因此，行情寶（微信號：豬價行情）預(yù)計四季度豬價出現(xiàn)階段性反彈的可能性極大。

　　但是也提醒大家，通常節(jié)日前后屠企備貨完成后，豬價會短暫出現(xiàn)下調(diào)，建議大體重生豬盡量在節(jié)前出手。

　　網(wǎng)友對9月心理預(yù)期

　　據(jù)8月下旬對網(wǎng)友看法的調(diào)查結(jié)果顯示，認為9月豬價上漲的人占總投票人數(shù)的52%，認為豬價保持穩(wěn)定的占36%，持悲觀態(tài)度認為豬價會下跌的占12%。

　　行業(yè)觀點

　　農(nóng)業(yè)部

　　短期內(nèi)， 高溫天氣和學(xué)生暑期均抑制了部分豬肉消費，同時進口量激增。盡管生豬供應(yīng)仍低于上年，但市場上豬肉供應(yīng)量十分充裕， 短期內(nèi)豬價仍將小幅下跌。 盡管三季度末豬肉消費預(yù)期增加，但豬肉進口量的持續(xù)增加顯著減少了豬價回升的機會和空間，預(yù)計豬肉價格將高位震蕩。

　　雙匯

　　今年上半年國內(nèi)豬肉價由每公斤21元下跌至18.5元，預(yù)期年底會續(xù)跌至16元人民幣。而導(dǎo)致下半年豬價下跌的原因有：一是豬價高將抑制人們的日常消費，目前該情況已發(fā)生；二是飼料價格不高，相比2014、2015年已有所回落；三是豬周期規(guī)律；四是歐美的豬價較低。

　　長江證券

　　現(xiàn)階段能繁母豬存欄仍處于筑底過程，根據(jù)生產(chǎn)周期來看，能繁母豬存欄變化決定的是10-12個月之后的生豬供給，因此對應(yīng)12個月后的生豬的供需最為緊缺，從而豬價出現(xiàn)高點，因此豬價或持續(xù)上漲至明年2季度。且草根調(diào)研顯示此次周期養(yǎng)殖戶補欄程度較11年大幅下降，且環(huán)保政策加嚴使得產(chǎn)能難以大幅擴張，豬價高位時間或超出預(yù)期。