維生素能惹多大的事兒？

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:09:00

維生素能惹多大的事兒？
近期，國內維生素E的主要生產廠家新和成和浙江醫(yī)藥相繼公布提價信息：維生素E的內銷價上漲15%~20%，外銷價上漲5%~10%。這是今年繼維生素C、維生素B2、維生素B5等主要維生素產品漲價之后，又一大宗產品加入漲價行列。而在7月1日即將執(zhí)行的調低出口退稅率的通知中，并未波及主要的維生素產品。
　　至此，有觀點認為：這是維生素產品的一波輪漲行情，出口量與價格齊增，標志著維生素行業(yè)進入全面景氣階段。業(yè)界已經開始展開對下一個提價維生素的猜測和對醫(yī)藥產業(yè)影響的聯想。那么維生素到底能惹多大的事兒？
　　筆者認為：維生素價格的普漲，其成因與影響絕非一句“全面景氣”就可一語概之。從生產企業(yè)普遍反映的理由來看，漲價的原因在于多種生產要素的價格上升，這似乎是個合情合理的解釋。那么問題就來了，如果上游生產成本的高企是維生素漲價的理由，那又是什么成為下游需求商承接這種價格壓力的理由？維生素的價格回升趨勢是否可繼續(xù)維持？

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:09:51

最直接的理解是環(huán)保成本的上升，以及玉米等生產原料價格的上漲，從而整體抬高維生素價格。許多維生素的生產都是延用發(fā)酵法，會產生大量的“三廢”。相關企業(yè)人士表示，環(huán)保成本投入具體的增加幅度目前還沒有統(tǒng)計，但現在要求越來越嚴格，投入將有增無減。這種可能性當然很難排除，但考慮到生產運營中其他因素的復雜性，這樣的解釋在直覺上很難令人信服?！　I(yè)內又有另一種解釋：維生素產品的壟斷性態(tài)勢決定了生產和需求方的議價變化。即部分維生素生產企業(yè)在生產規(guī)模上占據優(yōu)勢地位，從而使得在產品價格上有了更多的話語權。例如在新和成提價之后，全球另兩家主要生產商荷蘭[url=http://www.feedtrade.com.cn/market/Search.asp?Field=Title&ClassID=26&keyword=帝斯曼&Submit=+搜索+][color=#0000ff]帝斯曼[/color][/url]公司和德國[url=http://www.feedtrade.com.cn/market/Search.asp?Field=Title&ClassID=26&keyword=巴斯夫&Submit=+搜索+][color=#0000ff]巴斯夫[/color][/url]公司也緊跟著提價。浙江醫(yī)藥目前產能為1.5萬噸，新和成為1萬噸，兩者維生素E的產量合計占全球市場的40%左右。
　　這樣的說法同樣存有盲區(qū)：維生素產品在醫(yī)藥產品生產體系中屬于大宗基礎原料藥，門檻低，渠道限制多，在世界醫(yī)藥產業(yè)鏈條上的影響仍然是從屬性的，這也正是數年來中國多宗原料藥雖占據壟斷性地位，但卻一直沒有定價權的原因。
　　接著，還有一種說法是：維生素產品的供求失衡使得供需雙方開始尋求價格平衡。當然，這并非表示前述兩層因素不影響價格走勢，而是說這些供給方面的擾動可能是一次性的，很難形成系統(tǒng)性的價格變動；只有當與需求方也就價格達成協(xié)議，才有可能促成周期性的上揚。
　　那么影響會有多大呢？
　　第一，價格提高并不等于盈利能力提高。維生素企業(yè)的盈利能力原本就不強，產品提價的同時，成本也在上漲，對于盈利是一個強阻；另一方面，維生素產品的國際市場競爭激烈，價格上漲趨勢具有不確定性；此外，人民幣的持續(xù)升值和銀行利率的提升，進一步影響了公司的利潤實現。

新新寶貝 · 發(fā)表于 2007-7-5 15:10:16

第二，價格傳導可能波及下游一些相關產品。例如此次提價的合成維生素E主要用于飼料添加劑和食品添加劑。這些相關產品的價格很有可能出現同步波動。　　第三，對維生素景氣周期的判斷應審慎樂觀。供過于求，或是供大于求，這樣供求失衡的狀況從市場傳達至價格，一般存在一個滯后期，因此，對于景氣周期的判斷應與未來6~12個月的供求關系聯系起來；此外，相關稅率等政策對于國際貿易占較大份額的維生素行業(yè)而言，影響不言而喻，因而未進入降低退稅率的名單減少了價格波動性，可能將景氣上升周期延續(xù)到2008年。
　　如果上游生產成本的高企是維生素漲價的理由，那又是什么成為下游需求商承接這種價格壓力的理由？維生素的價格回升趨勢是否可繼續(xù)維持？