新農(nóng)開發(fā)：分享棉漿粕價格瘋漲的暴利

飛刀又見飛刀

　　經(jīng)過“十一”黃金周的短暫休整后，國內(nèi)粘膠短纖市場價格再度上揚，1.5D×38mm粘膠短纖主流價位已抬升至22000－22200元/噸，較節(jié)前有200元/噸的漲幅，部分貿(mào)易商甚至報出22700元/噸的歷史新高價。而與此同時，上游棉漿粕價格也出現(xiàn)了大幅上揚，短絲級棉漿粕主流報價在12000-12500元/噸，而個別廠家如絲麗雅則在12600元/噸，長絲級棉漿粕則穩(wěn)定在13300元/噸。顯然，粘膠短纖在進入需求旺季之后，新一輪價格上漲的序幕已悄然拉開。而作為其上游非常緊缺的原料——棉漿粕的價格，自然也是水漲船高。值得高度關注的是，今年5月前，短纖價格從1.3萬元/噸上漲至1.9萬元/噸，棉漿粕價格保持穩(wěn)定；而自5月開始，棉漿粕價格從7700元/噸上漲至1.25萬元/噸，進一步推動短纖價格從1.9萬元上漲至2.27萬元/噸。因為粘膠短纖產(chǎn)能的快速擴張，引起其原料棉漿粕供應日趨緊張，特別是在目前國內(nèi)加大了環(huán)保力度、對污染較重行業(yè)加強監(jiān)控的背景下，漿粕企業(yè)尤其是其中的小型企業(yè)、環(huán)保投入少的企業(yè)面臨減、停產(chǎn)和改造、加大環(huán)保投入的壓力，棉漿粕產(chǎn)能的擴張受到明顯限制。也就是說，誰控制了棉漿粕的生產(chǎn)，自然就在這輪棉漿粕價格瘋漲過程中分享暴利！而位于我國棉花主產(chǎn)區(qū)新疆的上市公司——新農(nóng)開發(fā)（600359），則憑借其得天獨厚的優(yōu)勢，將分享棉漿粕價格瘋漲帶來的暴利，公司與山東海龍合作的10萬噸棉漿粕項目一期工程已于今年9月正式投產(chǎn)。也就是說，公司棉漿粕項目的投產(chǎn)，可謂盡享天時與地利！我們認為，在粘膠短纖產(chǎn)能高速井噴導致棉漿粕價格高速瘋漲的背景下，盡享天時與地利的新農(nóng)開發(fā)（600359）之棉漿粕項目，必將給公司帶來不小的收益！因此，該股二級市場股價的重估空間也就非常之巨大！ 棉漿粕價格隨粘膠短纖需求拉動而瘋漲 粘膠絲是經(jīng)化學與機械方法加工而成的化纖品種，粘膠纖維不但具有化纖產(chǎn)品的光滑美觀特點，同時又具有棉紡織品的環(huán)保舒適特點，市場需求不斷提升，伴隨價格上漲，粘膠板塊走出了轟轟烈烈的大行情。事實上，今年上半年粘膠領域相關上市公司的業(yè)績就紛紛出現(xiàn)了大幅的增長，相關品種如山東海龍、吉林化纖、新鄉(xiāng)化纖、南京化纖等粘膠短纖上市公司自去年以來股價已漲了好幾倍，澳洋科技在上市以后的股價也不斷處于上升通道。 經(jīng)過“十一”黃金周的短暫休整后，國內(nèi)粘膠短纖市場價格再度上揚，1.5D×38mm粘膠短纖主流價位已抬升至22000－22200元/噸，較節(jié)前有200元/噸的漲幅，部分貿(mào)易商甚至報出22700元/噸的歷史新高價。顯然，粘膠短纖在進入需求旺季之后，新一輪價格上漲的序幕已悄然拉開。那么，在下半年粘膠短纖價格再度創(chuàng)出新高的背景下，相關上市公司業(yè)績的再度井噴已經(jīng)沒有了懸念。近日吉林化纖、南京化纖、澳洋科技、山東海龍等粘膠短纖上市公司紛紛發(fā)布今年前三季度業(yè)績將出現(xiàn)大幅增長的公告，更是進一步證明了這一點。 在粘膠短纖價格不斷上漲的同時，作為其上游非常緊缺的原料——棉漿粕的價格，自然也是水漲船高。值得高度關注的是，今年5月前，短纖價格從1.3萬元/噸上漲至1.9萬元/噸，棉漿粕價格保持穩(wěn)定；而自5月開始，棉漿粕價格從7700元/噸上漲至1.25萬元/噸，進一步推動短纖價格從1.9萬元上漲至2.27萬元/噸。 因為粘膠短纖產(chǎn)能的快速擴張，引起其原料棉漿粕供應日趨緊張。今年上半年，國內(nèi)有新增產(chǎn)能18萬噸建成投產(chǎn)，其中有富麗達二期二線3萬噸、蘭精（南京）6萬噸、山東銀鷹4.5萬噸等；下半年還有十多萬噸新增，其中包括 南京化纖3萬噸短纖生產(chǎn)線預計年底竣工投產(chǎn)，澳洋科技的5萬噸短纖，泰國Rayon公司粘膠短纖維產(chǎn)能從11萬噸/年擴大到14.2萬噸/年等。合計全年有30萬噸左右的增量，相比于去年全國110萬噸的產(chǎn)量有近20%的增幅。特別是在目前國內(nèi)加大了環(huán)保力度、對污染較重行業(yè)加強監(jiān)控的背景下，漿粕企業(yè)尤其是其中的小型企業(yè)、環(huán)保投入少的企業(yè)面臨減、停產(chǎn)和改造、加大環(huán)保投入的壓力，棉漿粕產(chǎn)能的擴張受到明顯限制。 供應的緊缺，導致棉漿粕價格持續(xù)上漲并在高位維持下去的可能性非常大。至目前，短纖級漿粕價格已經(jīng)達到歷史高價12500元，較8月份上漲了300-500元/噸，比2007年初的7500元上漲了66%，進口木漿的一般價格在1390-1405美元/噸之間，比8月份上漲了50-60美元/噸的幅度，比年初的大約750美元上漲86%。 新農(nóng)開發(fā)將分享棉漿粕價格瘋漲帶來的暴利 誰控制了棉漿粕的生產(chǎn)，自然就在這輪棉漿粕價格瘋漲過程中分享暴利！而位于我國棉花主產(chǎn)區(qū)新疆的上市公司——新農(nóng)開發(fā)（600359），則憑借其得天獨厚的優(yōu)勢，將分享棉漿粕價格瘋漲帶來的暴利！ 新農(nóng)開發(fā)（600359）年產(chǎn)優(yōu)質皮棉4萬多噸，公司利用資源優(yōu)勢，在原有年產(chǎn)2萬噸棉漿粕生產(chǎn)線基礎上，一條年產(chǎn)棉漿粕5萬噸的生產(chǎn)線今年5月投產(chǎn)。鑒于目前棉粘價差已接近7000元/噸，棉花價格受粘膠短纖行情帶動，提價壓力較大，不計棉花漲價因素，新農(nóng)開發(fā)單7萬噸棉漿粕每噸漲價4500元，每年就可增加3億元利潤，即使5萬噸新生產(chǎn)線今年產(chǎn)量折半，新農(nóng)開發(fā)今年棉漿粕產(chǎn)量也有約4.5萬噸，假設各項費用變化不大，棉漿粕提價后公司可增過億元利潤。新農(nóng)開發(fā)還上馬年產(chǎn)4.5萬噸的粘膠短纖項目，最終將形成年產(chǎn)6萬噸粘膠短纖的生產(chǎn)規(guī)模，與7萬噸棉漿粕規(guī)模相接合。目前，公司與山東海龍合作的10萬噸棉漿粕項目一期工程已于今年9月正式投產(chǎn)。 也就是說，公司棉漿粕項目的投產(chǎn)，可謂盡享天時與地利！我們認為，在粘膠短纖產(chǎn)能高速井噴導致棉漿粕價格高速瘋漲的背景下，盡享天時與地利的新農(nóng)開發(fā)（600359）之棉漿粕項目，必將給公司帶來不小的收益！因此，該股二級市場股價的重估空間也就非常之巨大！