高盛斥巨資“養(yǎng)豬” “偷襲”中國農(nóng)業(yè)

繁強(qiáng)中國 · 發(fā)表于 2008-8-4 16:43:18

2008年08月03日 08:41中國財(cái)經(jīng)信息網(wǎng) “高盛近期斥資2億～3億美元，在中國生豬養(yǎng)殖的重點(diǎn)地區(qū)湖南、福建一帶一口氣全資收購了十余家專業(yè)養(yǎng)豬廠?！? 記者獲得這條信息后進(jìn)而發(fā)現(xiàn)，以高盛為代表的國際PE滲透的不僅是中國養(yǎng)殖業(yè)的整條產(chǎn)業(yè)鏈，更涉及中國農(nóng)業(yè)上下游各個領(lǐng)域。在多哈小型部長會議再次破裂、各國死保農(nóng)業(yè)底線的今天，高盛以及其他國際投行在中國農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域不斷追加投資的行為值得關(guān)注。 “在中國最有投資價(jià)值的就是農(nóng)產(chǎn)品。”羅杰斯如是說。投行養(yǎng)豬？ “高盛現(xiàn)在正在按照區(qū)域來大規(guī)模地收購養(yǎng)豬廠。”一位消息人士說，高盛的資本之手正在向中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的更深處推進(jìn)。新希望集團(tuán)副總裁王航同樣觀察到這一現(xiàn)象?！敖鼉赡陙?，我國的生豬產(chǎn)業(yè)正在從‘千家萬戶養(yǎng)殖’、‘后院養(yǎng)殖’向?qū)I(yè)戶養(yǎng)殖與合作社養(yǎng)殖演變?！蓖鹾礁嬖V記者，目前，專業(yè)戶養(yǎng)殖與合作社養(yǎng)殖已經(jīng)迅速占到了全國養(yǎng)殖量的40%，并在以加速度推進(jìn)?！暗矫髂?，規(guī)模養(yǎng)殖會超過50% ，這為國際資本的并購進(jìn)入提供了很好的機(jī)會?！? “高盛日前在湖南和福建等地全資并購過來的養(yǎng)豬廠并未自己進(jìn)行經(jīng)營，一般都是轉(zhuǎn)手給他人承包，自己只控制最為敏感的價(jià)格部分?！鄙鲜鱿⑷耸客嘎?。事實(shí)上，在中國“養(yǎng)豬”的投行并不止高盛一家。據(jù)記者了解，德意志銀行同樣正在大規(guī)模布局國內(nèi)的養(yǎng)殖業(yè)。 2007年中，德意志銀行面向全球發(fā)行了“德銀DWS環(huán)球神農(nóng)基金”，“該基金起購點(diǎn)在1萬美元以上，將投資定位于以農(nóng)產(chǎn)品為主的食物產(chǎn)業(yè)鏈條上各個環(huán)節(jié)的不同企業(yè)，其中，相當(dāng)一部分資金投向中國，可見中國農(nóng)業(yè)市場存在的巨大機(jī)會?！迸c德銀中國過從甚密的姜華告訴記者。姜華，上海宏博集團(tuán)有限公司首席資本運(yùn)營官，此時(shí)正在與德意志銀行洽談該廠的股權(quán)融資事宜?！八麄兒芸春灭B(yǎng)殖行業(yè)，而且投資的要求很是迫切。”姜華說。據(jù)記者了解，姜華所在的公司共有15萬頭豬，在國內(nèi)已經(jīng)算是大型的養(yǎng)殖企業(yè)，尤其在養(yǎng)豬企業(yè)不多的上海更是名列前茅。在他們把融資需求拋向市場后，短時(shí)間之內(nèi)就收到了市場上近百家PE的意向?！捌渲?，德意志銀行出價(jià)頗高，其他優(yōu)勢也更明顯?！苯A告訴記者，他們正在進(jìn)行深度的洽談。 “初步談成的是德意志銀行注資6000萬美元，獲取養(yǎng)豬廠30%的股份。融資的同時(shí)，進(jìn)一步謀求企業(yè)的海外上市。不過，現(xiàn)在因?yàn)閰f(xié)議的某些條款及回購風(fēng)險(xiǎn)等問題，作為民營企業(yè)家的負(fù)責(zé)人還沒有在意向書上簽字?！苯A說，這也讓德意志銀行擔(dān)心，日后對其他同類企業(yè)的收購價(jià)會一路水漲船高。據(jù)了解，近年來在天津發(fā)展勢頭很猛的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)寶迪也在進(jìn)行大型私募，德意志集團(tuán)也參與其中，計(jì)劃注資金額同樣達(dá)到6000萬美元。寶迪集團(tuán)的計(jì)劃是在全國建立十大肉食品工業(yè)園，與雨潤、雙匯三分天下。德意志銀行如果注資成功，就可以大舉進(jìn)入中國大宗肉食品消費(fèi)市場。從豬欄伸出的產(chǎn)業(yè)鏈條盡管王航認(rèn)為高盛此舉更像技術(shù)性的操作而非處心積慮的產(chǎn)業(yè)布局，但有著資深國際投資經(jīng)驗(yàn)的辜勤華博士還是提醒說，“國內(nèi)大的投行如中金、建銀等可能都不屑于做這樣的事情，國際資本在投資方面更加現(xiàn)實(shí)，更懂得通過資本與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合獲得超值利潤?！? “一是國內(nèi)市場龐大，還可以供給國際市場，銷售不成問題；二是中國擁有世界幾乎最低的勞動成本，豬肉的生產(chǎn)成本容易控制；三是價(jià)格上漲空間最大，便于包裝上市，獲取投資題材；四是如果控制該行業(yè)，則可以獲取持久的超額利潤。”中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)與市場研究室主任曹建海說。 “尤其是中國處于該行業(yè)的企業(yè)普遍比較小，實(shí)力比較弱，國外資本通過股權(quán)融資的方式能很快介入，不多的資金就能控制終端市場，這是機(jī)會所在?！?中國對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究院的張海森博士說，中國的生豬養(yǎng)殖及屠宰加工業(yè)備受國際資本的青睞并不奇怪?！? “由于生豬養(yǎng)殖及加工業(yè)集中度不高，即使大規(guī)?；虼蠓秶氖召徱草p易不會構(gòu)成壟斷?！睒I(yè)內(nèi)人士就曾指出，中國前三大肉類加工企業(yè)占全國的總市場份額僅為3.7%，典型的如高盛對雙匯的收購及雨潤進(jìn)行參股，也不會形成壟斷。但是，生豬養(yǎng)殖及消費(fèi)的區(qū)域性，卻足以使其局部地區(qū)獲得價(jià)格上的控制力或影響力。 “更重要的是，在目前關(guān)系全球經(jīng)濟(jì)命脈的幾大行業(yè)領(lǐng)域，如能源、金融、礦產(chǎn)、電訊等，中國對資金的進(jìn)入尤其是外資的進(jìn)入都保持了高度警惕，并高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)安全問題，唯獨(dú)農(nóng)業(yè)，中國仍然保持著較大的開放態(tài)度，很多在該行業(yè)的并購對外資基本上沒有任何門檻限制?！痹诠记谌A看來，隨著全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲以及農(nóng)業(yè)問題對于全球經(jīng)濟(jì)的利益攸關(guān)，中國的農(nóng)業(yè)及食品產(chǎn)業(yè)鏈正在為國際資本創(chuàng)造千載難逢的投資機(jī)會。而國內(nèi)對農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的各類補(bǔ)貼以及財(cái)政扶助措施同樣可以惠及進(jìn)入這一領(lǐng)域的國際資本。在辜勤華看來，國際資本的機(jī)會還并不止于此。這些國際資本可以一手控制國際大宗商品交易中大豆、玉米及豆粕的價(jià)格，同時(shí)可以一手控制中國的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，從中直接獲取利潤。 “大豆、玉米、豆粕等是農(nóng)業(yè)飼料的主要來源，其價(jià)格直接決定著生豬養(yǎng)殖的成本及豬肉的價(jià)格。而且今年上半年大豆價(jià)格創(chuàng)出新高，全球大豆儲量則創(chuàng)新低的報(bào)道，進(jìn)一步暗示著生豬養(yǎng)殖面臨巨大的獲利機(jī)會?！惫记谌A說。而據(jù)記者了解，由于美國次級債危機(jī)引發(fā)“兩房危機(jī)”的影響，7月份，美國大宗商品價(jià)格高臺跳水，相應(yīng)的投資額高達(dá)1500億美元的指數(shù)基金開始撤離。中國正在成為資金新的逐利場所。 “很多人可能并不了解，德意志銀行是商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營的銀行，比摩根、高盛這些專做投行的機(jī)構(gòu)有著更強(qiáng)大的資金實(shí)力。他們的目標(biāo)是參股各種類型的大型農(nóng)業(yè)企業(yè)，向中國農(nóng)業(yè)的上游、中游、下游分頭滲透，養(yǎng)豬只是其中的一個環(huán)節(jié)?！苯A說，區(qū)別于高盛的全資收購，德意志銀行做的是戰(zhàn)略投資，企業(yè)上市或被并購后就會套利退出。” “在中國，單獨(dú)的養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)很大，養(yǎng)殖業(yè)不是越大越好，而必須根據(jù)地區(qū)的情況采用適度規(guī)模的養(yǎng)殖方式。投資人要進(jìn)入此行業(yè)，需要有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈作為依托?！蓖鹾秸f，這樣就能解釋，為何外資投行會涉足養(yǎng)殖業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈。的確，高盛在有了雙匯和雨潤的肉類加工企業(yè)以及成熟的銷售渠道和品牌后，向上游收購養(yǎng)殖廠已無后顧之憂。加上對原材料期貨市場一定的把控力度，產(chǎn)業(yè)鏈的依托可謂完整，所以它敢于全資收購。在姜華看來，德意志銀行同樣在整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈方面進(jìn)行拓展，其戰(zhàn)略投資的靈活性使得他們可以最大程度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。資本圖謀:農(nóng)業(yè)盛宴退出容易 “目前外資基金投資策略出現(xiàn)變化，日趨理性，爭做天使投資家，投資重心向前期項(xiàng)目和受宏觀經(jīng)濟(jì)影響小的行業(yè)轉(zhuǎn)移。”在資深私募股權(quán)融資法律專家李磊看來，生豬及其所在的農(nóng)業(yè)鏈條毫無疑問是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)?！?如果存在較為長期持久的利潤，進(jìn)入還來不及，何必急著退出？” 李磊告訴記者，一般來說，私募股權(quán)資本（PE）進(jìn)入一個企業(yè)之后，典型的退出途徑有兩種:一是上市，二是并購。企業(yè)成功上市，往往意味著股權(quán)的超值溢價(jià)，也標(biāo)志著私募股權(quán)資本又一個成功項(xiàng)目的誕生，有助于打響PE的品牌。而并購，則意味著更少的成本，更短的操作時(shí)間，更恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，有時(shí)也是更隱秘的操作。如德意志銀行對一些農(nóng)業(yè)企業(yè)的介入，就是希望幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)海外上市的目標(biāo)。而高盛則是全資收購養(yǎng)豬廠，其目標(biāo)可能是要控制某個基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，與傳統(tǒng)PE的操作手法有很大不同，這也就意味著其并不急于退出。李磊告訴記者，即使到了需要退出的時(shí)候，可能仍存第三種路徑:如金蟬脫殼等。典型的金蟬脫殼的方式就是將生豬在養(yǎng)殖廠直接進(jìn)行交割，當(dāng)然，這有賴于中國最終推出的生豬期貨的相關(guān)規(guī)定。據(jù)記者了解，2007年開始，“生豬期貨”已經(jīng)開始提上我國大宗商品期貨交易所的推出日程。作為全球最大的豬肉生產(chǎn)國與消費(fèi)國，“生豬期貨”的推出將可以避免生豬價(jià)格的大幅波動，并加劇行業(yè)內(nèi)的規(guī)模經(jīng)營和行業(yè)間的縱向整合。 “市場不好時(shí)，資本可能會突然抽離，需要說明的是，國際資本控制農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，并不一定是在國內(nèi)賺錢，很有可能是通過對產(chǎn)業(yè)鏈的影響力與控制力，在海外獲得相應(yīng)的收益，如原材料的收益，或出口產(chǎn)品的收益等。”李磊說。

文峰 · 發(fā)表于 2008-8-4 16:58:11

哦。怪不得今天老板開會還提及此事?？磥眇B(yǎng)豬行業(yè)也是“熱門”行業(yè)了，進(jìn)一步證實(shí)了“有錢人才養(yǎng)豬”之言@@007: 。

雨寒 · 發(fā)表于 2008-8-5 13:19:17

國家的調(diào)控那去了

繁強(qiáng)中國 · 發(fā)表于 2008-8-5 14:03:14

:tiaotiao: 您放心,他們就是投機(jī),成不了,也賺不著錢.豬行已經(jīng)是強(qiáng)弩之末.他們看到那點(diǎn)兒,不是中國的全部...

狗王面包 · 發(fā)表于 2008-8-6 09:13:50

合法的投資說是偷襲就不對了

繁強(qiáng)中國 · 發(fā)表于 2008-8-6 09:44:12

合法并不等于合理.之所以合法是因?yàn)槲覀兊姆稍谶@方面并不健全.

馮大偉 · 發(fā)表于 2008-8-6 16:58:25

不可否認(rèn),中國的畜牧也畜牧也確實(shí)需要國際強(qiáng)勢整合市場,引導(dǎo)市場,走出國門. 前幾年中國的水產(chǎn)出口很多,現(xiàn)在怎么樣?人家不承認(rèn). 養(yǎng)豬是中國的傳統(tǒng)養(yǎng)殖,那么多年不能出國門. 應(yīng)該歡迎資本家到來,靠國家銀行給的那點(diǎn)貸款,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠發(fā)展畜牧業(yè)! 我頂!