[ [ [ 濟(jì)心齋] ] ] 郎咸平先生談中國之今日金融危機(jī)

穆然

各位，這篇文章摘自我的新書《新帝國主義在中國2》。我在這里跟各位說一個(gè)你們無法想象到的災(zāi)難，一個(gè)2012般的災(zāi)難。我們即將超越日本？還是即將步其后塵？當(dāng)心！我們離經(jīng)濟(jì)衰退前的日本只差半步！我為什么一再推薦兩本極其嚴(yán)肅的學(xué)術(shù)著作，野口悠紀(jì)雄的《日本的反省》和辜朝明的《大衰退》？如果我們的官員認(rèn)真的讀了這兩本書，我們能落到離大衰退前的日本只差半步嗎？可惜，我們的官員似乎根本就不讀書！我問你，你知道奧巴馬為什么要逼迫人民幣升值嗎？“項(xiàng)莊舞劍，意在沛公”，美國人的真實(shí)意圖到底何在？

　　根據(jù)工信部、商務(wù)部做過的壓力測試結(jié)果顯示，如果人民幣升值超過3%，比如說5%以上的話，將對(duì)我們傳統(tǒng)出口制造業(yè)造成嚴(yán)重的沖擊。這樣一來，珠三角很多的工廠就得關(guān)門了。匯率如果是升值20%呢？這個(gè)后果不敢想象。因此，中國政府根本無法同意人民幣大幅升值，如果我們不同意的話，那就必須在別的方面讓步。

　　真是似曾相識(shí)，我就想起了發(fā)生在日本的類似故事。各位還記得美國給日本丟下的第三顆炸彈嗎？也就是“日經(jīng)指數(shù)看跌期權(quán)”。你是不是覺得很奇怪，華爾街的公司怎么能夠在日本發(fā)行這種衍生性金融工具從而炸毀了日本泡沫呢？這就牽扯到了美國人的一個(gè)精心策劃的“轟炸三部曲”。那么，美國對(duì)日本的“轟炸三部曲”究竟是如何實(shí)施的呢？

　　第一，我們首先談?wù)勅绾卫霉芍钙谪?期權(quán)賺錢。

　　股指期貨怎么賺錢——首先，摩根士丹利找到日本保險(xiǎn)公司，然后跟他商量：你看現(xiàn)在日經(jīng)指數(shù)是100點(diǎn)，要是下個(gè)月是120點(diǎn)，我就給你20元，要是150點(diǎn)，我就給你50元，依此類推，不封頂，反過來，要是下個(gè)月是60點(diǎn)，你就給我40元，依此類推，也不封頂，你愿不愿意跟我賭一把？日本人一聽就笑了，傻瓜，日經(jīng)指數(shù)還會(huì)跌成負(fù)數(shù)了？實(shí)際上那不就是我盈利是無限的，而虧損是有限的。而且，日本人覺得摩根士丹利肯定是瘋了，日經(jīng)指數(shù)還需要賭么？肯定是一路上漲啦！所以，日本人說要賭就賭大的，就這個(gè)合約簽一萬份，而且簽上一年怎么樣？摩根士丹利說：好，但是每筆合約我要10元手續(xù)費(fèi)。日本人說：成交。

　　摩根士丹利當(dāng)然不傻，他們簽完這單生意就立刻回美國和歐洲，和高盛等著名投行聯(lián)合行動(dòng)打擊日本人。他們說什么呢？日本人瘋了。一批資深研究員發(fā)表重磅報(bào)告指出：日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)只是表面上在高速增長，但很顯然，它增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上股市的膨脹，更重要的是這種高速增長的背后是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和各種制成品的毛利在迅速下降，剔除房地產(chǎn)和金融投機(jī)的收入，日本一些企業(yè)的真正利潤甚至已經(jīng)不如20世紀(jì)70年代。顯然，這些國際投行是要制造一種恐慌和懷疑的情緒。

　　然后以高盛為首的投行帶著這份報(bào)告馬不停蹄地找到世界各地投資日本股市的基金，就問一句話：難道你不擔(dān)心你在日本投資的安全么？所有的基金經(jīng)理看完報(bào)告的結(jié)論都是：當(dāng)然擔(dān)心，我想對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)怎么辦呢？這些投行說：沒事兒，我們做這個(gè)生意好不好？你看現(xiàn)在日經(jīng)指數(shù)是100點(diǎn)，要是下個(gè)月跌到60點(diǎn)，我就給你40元，依此類推。反過來，要是下個(gè)月是120點(diǎn)，你就給我20元。當(dāng)然由于有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以每份合約只要買就立即先送給你5元?；鸾?jīng)理就算了一筆賬：還能對(duì)沖自己手里的股票組合風(fēng)險(xiǎn)，還能免費(fèi)撈到錢，劃算。

　　與此同時(shí)，無論最后日經(jīng)指數(shù)是多少，因?yàn)檫@兩個(gè)賭局剛好對(duì)沖掉。假設(shè)日經(jīng)指數(shù)由100跌到了60，那么日本人賠給美國投行40元。而美國投行剛好拿這筆錢賠給基金公司，所以根本不虧。但是美國投行參加了日本人的賭局收了10元，而美國投行要求基金參加賭局，所以付了5元，美國投行還賺了5元。只需要把發(fā)行規(guī)模不斷做大就能財(cái)源廣進(jìn)。

　　日經(jīng)指數(shù)看跌期權(quán)怎么賺錢——和前面的例子類似，美國投行說：你看現(xiàn)在日經(jīng)指數(shù)是100點(diǎn)，我們來參加你的賭局，美國人賭股價(jià)跌，日本人你賭股價(jià)漲。是不是？怎么賭呢？美國人說由日本人坐莊，我們一參加賭局就給日本人10塊的入場費(fèi)，不管我們玩不玩，入場費(fèi)都是日本人的。如果指數(shù)漲到了100點(diǎn)以上，我們就不玩了。如果從100點(diǎn)跌到60點(diǎn)的話，日本人就賠我40塊。如果100點(diǎn)跌到30點(diǎn)的話呢，日本人就賠我70塊。

　　這些投行又找到了基金經(jīng)理這么告訴他們，你看現(xiàn)在日經(jīng)指數(shù)是100點(diǎn)，你來參加我的賭局，你賭股價(jià)跌。怎么賭呢？你一參加賭局就給我15塊的入場費(fèi)，不管你玩不玩，入場費(fèi)都是我的。如果指數(shù)漲到了100點(diǎn)以上，你就不玩了。如果從100點(diǎn)跌到60點(diǎn)的話，我就賠你40塊。如果100點(diǎn)跌到30點(diǎn)的話呢，我就賠你70塊。

　　這兩個(gè)賭局剛好對(duì)沖掉。假設(shè)日經(jīng)指數(shù)由100點(diǎn)跌到了60點(diǎn)，那么日本人賠給美國投行40元。而美國投行剛好拿這筆錢賠給基金公司，所以根本不虧。但是美國投行參加了日本人的賭局付了10元，而基金公司參加美國投行的賭局付了15元，美國投行還賺了5元。

　　第二，融資融券制度就是打壓股價(jià)的必備武器。

　　首先問一個(gè)問題，為什么這么多人愿意買呢？因?yàn)槿毡局耙幌盗械慕鹑陂_放使得基金這時(shí)獲得了一個(gè)免費(fèi)的提款機(jī)。什么提款機(jī)呢？首先，日本1987年批準(zhǔn)了類似我們的融資融券的制度，這樣，這些基金可以跟日本券商借股票過來賣股票。舉例而言，你向日本證券公司借出一張股票用今天100元價(jià)格賣掉，明天等股價(jià)跌到了60元，你再買回這張股票還給日本券商。由于你是100元賣的，60元買的，所以你就賺了40元。而如果大家都這么干的話，那股價(jià)就會(huì)應(yīng)聲滑落。所以融資融券制度就是打壓股價(jià)的必備武器。

　　第三，外資必須成為交易所會(huì)員才能操作融資融券。

　　請(qǐng)注意如果東京交易所1987年不批準(zhǔn)外資券商成為會(huì)員，他們就不會(huì)有這種資格操作融資融券，因此也就無法打壓日本股市。

　　實(shí)際上，下圖就把股指期貨和股指期權(quán)的作用描繪得最清楚了。三個(gè)灰度字表示出來的都是海外推出了日經(jīng)指數(shù)期貨或者期權(quán)，第一次是在1986年9月的新加坡證券交易所，第二次是在1990年1月摩根和高盛等美國投行在美國的場外交易市場（OTC）推出日經(jīng)指數(shù)看跌期權(quán)，第三次是在1990年9月芝加哥商品交易所推出日經(jīng)指數(shù)期貨及期權(quán)。第一次是將近20%的下挫，第二次是將近30%的下挫，第三次是將近40%的下挫。

　　圖  日經(jīng)指數(shù)與股指期貨走勢圖

　　而這之前的1987年摩根成為大阪交易所的會(huì)員，同時(shí)摩根獲批成立投資咨詢有限公司。隨后的1988年大阪交易所推出日經(jīng)指數(shù)期貨，1989年大阪交易所推出了日經(jīng)指數(shù)期權(quán)。從而為摩根等在日本國內(nèi)布局鋪平了道路，你看很巧合，這三個(gè)時(shí)間點(diǎn)都恰好對(duì)應(yīng)了日經(jīng)指數(shù)大漲，實(shí)際上，他們就是要把日本國內(nèi)做得滿是泡沫，然后才能反向做空，這樣才能玩兒轉(zhuǎn)上面提到的“提款機(jī)”策略。當(dāng)然，隨著日本股指的崩盤，購買了看跌股指期貨和期權(quán)的美國投行和投資人賺得盆滿缽滿。

　　伴隨著“日經(jīng)指數(shù)看跌期權(quán)”從1990年1月開始上市熱銷不到一個(gè)月，日本股市就已經(jīng)徹底地土崩瓦解了，那種爭相拋售的景象如同末日來臨一般。

　　當(dāng)然，隨著日本股指的崩盤，購買了看空股指期貨/期權(quán)的投資者賺得盆滿缽滿。股票市場的崩潰率先波及到日本的銀行業(yè)和保險(xiǎn)企業(yè)，因?yàn)槭撬鼈兿蛎绹母骷彝缎袀冑u出的日經(jīng)指數(shù)期權(quán)，大批的銀行和保險(xiǎn)企業(yè)出現(xiàn)支付危機(jī)。在金融業(yè)出現(xiàn)危機(jī)后，日經(jīng)指數(shù)進(jìn)一步下跌，從而帶動(dòng)了實(shí)體企業(yè)的股價(jià)跟隨下跌，日本股市的股災(zāi)就此一發(fā)而不可收了。當(dāng)然，日本的股災(zāi)無可避免地沖擊了樓市，也造成日本樓市的崩盤，到現(xiàn)在都沒復(fù)蘇。

　　所以，我們離日本當(dāng)年還有多遠(yuǎn)？也許只有半步。對(duì)照日本股災(zāi)的“轟炸三部曲”：第一，我們?cè)?010年3月31日開始了融資融券；第二，2010年4月1日號(hào)開始股指期貨的交易；第三，我們還不允許外資券商成為交易所會(huì)員。因此，美國必須透過各種辦法，逼迫我們開放外資成為交易所會(huì)員。只要我們?cè)傧±锖亢笸税氩骄蜁?huì)落入狙擊圈，這才是蓋特納和奧巴馬的可怕之處。

孟俊英

美國經(jīng)濟(jì)方面的陷阱良多，希望ZF中招的不要

穆然

是啊，可是有些人還在夸夸其談股市要如何的開放，如何的賺外國的錢，如何引來外資注入，把這當(dāng)做自己的政績，卻不知道在引狼入室，一味的效仿國外只會(huì)使自己險(xiǎn)于危險(xiǎn)之地。