利多因素支撐穩(wěn)固玉米價格長期樂觀

黃潔 · 發(fā)表于 2010-6-29 17:36:31

　　5月下旬至6月中旬，受中國進口美國玉米以及中央儲備玉米出庫等利空因素的打壓，連玉米期價持續(xù)下滑，同時現(xiàn)貨玉米市場價格也有所走低，連玉米主力1101合約跌幅一度接近4%。而在國內(nèi)玉米市場供需面整體趨緊的情況下，中長期玉米價格上漲的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。

　　5月下旬至6月中旬，受中國進口美國玉米以及中央儲備玉米出庫等利空因素的打壓，連玉米期價持續(xù)下滑，同時現(xiàn)貨玉米市場價格也有所走低，連玉米主力1101合約跌幅一度接近4%。不過，長期而言利多玉米價格的因素截至目前還未完全發(fā)揮作用，未來仍足以支撐玉米價格繼續(xù)強勢運行，自6月下旬以來連玉米振蕩上升似乎已經(jīng)證明了這一點。

　　首先，相對于龐大的國內(nèi)玉米市場供需規(guī)模而言，進口玉米數(shù)量可以說是杯水車薪。據(jù)了解，去年我國玉米消費量高達1.63億噸，而玉米進口總量不足10萬噸。目前，已經(jīng)得到證實的是今年5月我國自美國進口的玉米總量僅在11.5萬噸，相比之下，由于去年東北地區(qū)大旱，我國玉米出現(xiàn)嚴重減產(chǎn)，即使根據(jù)國家糧油中心公布的最保守數(shù)據(jù)，減產(chǎn)規(guī)模也接近300萬噸。因此，進口玉米整體對國內(nèi)玉米市場價格影響有限，更多的是對市場心理作用較大。

　　進口玉米之所以能打壓國內(nèi)市場價格，筆者認為是由于美國玉米價格當前正處在年內(nèi)最低位水平，但進入6月下旬以后進口美國玉米成本已超過1800元/噸，這與國內(nèi)玉米市場價格相比已不具有明顯的價格優(yōu)勢。目前，美國國內(nèi)很多機構(gòu)預(yù)計今明兩年來自中國的玉米采購量僅會溫和上揚，如美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估的當前年度玉米出口增幅僅有5%，甚至低于上年度的水平。另外，如果我國果真大幅增加玉米進口量，那么美國玉米價格會受到支撐而上行，屆時高企的進口玉米成本將很難打壓國內(nèi)玉米市場價格。

　　從國家臨儲以及中央儲備玉米的出庫情況來看，自4月13日開始恢復(fù)的東北臨儲玉米競價銷售成交率一直居高不下。據(jù)統(tǒng)計，2008/2009年度，國家計劃收購臨儲玉米4000萬噸，實際收購約3600萬噸，加上今年4月之前中儲糧收購的玉米，國家平抑玉米價格可動用的臨儲玉米總量接近3700萬噸，而根據(jù)截至目前的歷次臨儲玉米競價銷售成交量計算，經(jīng)過多次拋售之后，當前臨儲玉米數(shù)量僅在300萬噸左右。由于剩余的臨儲玉米數(shù)量基本上無法滿足相對剛性的深加工企業(yè)的消費需求，所以，中央儲備玉米入市就成為了必然。6月11日，中央儲備玉米近兩年來首次以競價銷售的形式在市場上出現(xiàn)，這足以反映出市場上玉米現(xiàn)貨比較緊俏。

　　其次，由于今年東北產(chǎn)區(qū)天氣條件不太理想，玉米減產(chǎn)幅度可能將大于市場預(yù)期。據(jù)了解，繼去年的大旱之后，作為玉米主產(chǎn)區(qū)的東北地區(qū)今年在玉米春播期間出現(xiàn)了惡劣天氣。有關(guān)機構(gòu)公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，東北地區(qū)約有三分之一的玉米播種面積受到了寒冷潮濕天氣的影響，致使今年的播種期較正常年份延后了20天左右，同時進入6月以后干旱又開始加重，近期盡管出現(xiàn)了降雨，但雨量不大且又過于集中，無法從整體上緩解旱情。從玉米生長周期來看，春播玉米要豐產(chǎn)，適時早播是非常重要的條件，播種期是否合適將會直接影響玉米產(chǎn)量。當播種期延遲時，玉米在后期生長過程中易遭遇“卡脖旱”和秋季早霜，從而會導致產(chǎn)量減少。此外，由于今年春季東北地區(qū)解凍偏慢，因凍結(jié)而比較堅硬的土壤下層不利于玉米扎根生長，在此條件下播種的玉米后期耐寒及抗倒伏能力都會比較弱。

　　除東北地區(qū)以外，前期西南地區(qū)的旱災(zāi)與當前南方地區(qū)的洪災(zāi)也會使得玉米減產(chǎn)。據(jù)了解，前期遭受旱災(zāi)的西南5省整體玉米產(chǎn)量占全國玉米總產(chǎn)量的12%，其中四川與重慶均是生豬養(yǎng)殖基地，也是玉米消費大戶，如果西南旱情引發(fā)區(qū)域性玉米價格上漲，最終依然還是會傳導到東北主產(chǎn)區(qū)。與此同時，當前南方地區(qū)的洪災(zāi)已威脅到秋糧收成，如果洪災(zāi)延續(xù)，那么秋糧產(chǎn)量大幅下滑勢必將加劇當前玉米市場供需緊張的格局。

　　最后，從政策層面來看，玉米價格大幅下跌并不符合國家保護農(nóng)民利益與種糧積極性的調(diào)控意愿，如臨時收儲玉米這一措施本身就是國家為降低“糧賤傷農(nóng)”的程度而出臺的一項托市政策。據(jù)了解，在前期玉米市場供大于求的情況下，國家的托市政策作用明顯，確定了玉米價格的底部，同時也有效鼓勵了農(nóng)民種糧、售糧以及糧商的采購意愿。倘若在玉米市場供需逐漸從寬松轉(zhuǎn)向平衡的情況下，由于過度調(diào)控反而導致糧價跌幅過大，從而再度傷及農(nóng)民利益，這顯然不是國家調(diào)控市場的目的。

　　綜上所述，盡管當前玉米市場價格受到了一些利空消息的打壓，但基本面依然向好。而在國內(nèi)玉米市場供需面整體趨緊的情況下，中長期玉米價格上漲的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。