玉米調(diào)整將持續(xù) 下滑空間有限

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　　近段時(shí)間以來，在中國(guó)連續(xù)出臺(tái)緊縮性貨幣政策以及政府聯(lián)合調(diào)控物價(jià)的壓力下，商品市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪劇烈的調(diào)整走勢(shì)。盡管從商品的中長(zhǎng)期走勢(shì)來看，部分商品的供需格局仍將支撐價(jià)格保持向上運(yùn)行的大趨勢(shì)，但短期來自政策面調(diào)控的壓力不斷，商品難以迅速恢復(fù)上漲動(dòng)能，而伴隨交易保證金及手續(xù)費(fèi)的大幅提高，商品市場(chǎng)成交量及持倉量也大幅縮減。從盤面表現(xiàn)來看，短期內(nèi)資金做多的熱情仍有待恢復(fù)。筆者預(yù)計(jì)，短期內(nèi)在政府調(diào)控壓力仍然存在，加上市場(chǎng)沒有大的利多題材推動(dòng)的情況下，玉米價(jià)格的振蕩調(diào)整走勢(shì)可能還將持續(xù)，但下跌的空間不會(huì)太大。
　　愛爾蘭危機(jī)蔓延，美元上漲對(duì)商品產(chǎn)生壓力
　　在不久前美國(guó)第二輪量化寬松貨幣政策出臺(tái)之后，美元的泛濫以及美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面似乎確立了美元的長(zhǎng)期走弱的大趨勢(shì)，但愛爾蘭危機(jī)的暴發(fā)令美元的下跌之路獲得短時(shí)的轉(zhuǎn)機(jī)。盡管從事件發(fā)現(xiàn)的進(jìn)度來看，愛爾蘭接受歐盟救助計(jì)劃可能為此次債務(wù)危機(jī)事件的結(jié)束畫上句號(hào)，但從希臘債務(wù)危機(jī)事件暴發(fā)以來，歐元區(qū)所暴出的隱患不斷，無論是希臘債務(wù)危機(jī)，還是愛爾蘭債務(wù)問題，乃至葡萄牙、西班牙、意大利等國(guó)的債務(wù)問題，根本上還是源于歐元機(jī)制的自身軟肋，不管是預(yù)算赤字失控，還是稅率惡性競(jìng)爭(zhēng)，都是源于統(tǒng)一的貨幣政策和分立的財(cái)政政策之間的矛盾，因此，愛爾蘭危機(jī)事件的真正結(jié)束時(shí)會(huì)在何時(shí)還不得而知，歐元的走勢(shì)還存在很大的不確定性。從技術(shù)圖表上來看，歐元兌美元的走勢(shì)已經(jīng)跌破60天均線，下跌趨勢(shì)確立，而美元的反彈可能演變成一次中線級(jí)別的上漲行情，這給商品市場(chǎng)帶來壓力。
　　政府多方面調(diào)控通脹，短期內(nèi)仍將持續(xù)
　　受不斷上升的CPI預(yù)期影響，中國(guó)政府接連出招穩(wěn)定物價(jià)，力度為歷年所罕見。除此之外，國(guó)家還加大了油脂、大豆、稻谷、小麥等大宗庫存糧油的競(jìng)價(jià)銷售力度。此外，國(guó)務(wù)院上周五還表示，將于11月底到12月20日期間赴18個(gè)省區(qū)市檢查物價(jià)。一系列的動(dòng)作顯示出中國(guó)政府在全球大宗商品價(jià)格攀升的情況下抑制通脹的決心。受政策面調(diào)控壓力影響，加上政府對(duì)打擊市場(chǎng)囤積等行為所采取的庫存糧油競(jìng)價(jià)銷售細(xì)則修改措施的影響，臨時(shí)存儲(chǔ)玉米的競(jìng)價(jià)銷售成交量及成交價(jià)格大幅下滑，預(yù)計(jì)在一定時(shí)間內(nèi)，政策調(diào)控措施將成為壓制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的主要因素之一。
　　年末將至，農(nóng)民售糧進(jìn)度加快
　　受國(guó)家調(diào)控措施及市場(chǎng)購銷趨于謹(jǐn)慎影響，當(dāng)前港口玉米價(jià)格走弱，共中北方地區(qū)港口主動(dòng)降價(jià)的意愿有所增強(qiáng)。另外，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民售糧的積極性略有提高，玉米上市量較前期有所增長(zhǎng)。隨著年關(guān)將近，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨玉米的上市量仍將增長(zhǎng)。
　　養(yǎng)殖業(yè)盈利情況較好，玉米價(jià)格下方支撐顯現(xiàn)
　　今年下半年以來，全國(guó)主要生豬養(yǎng)殖地區(qū)的生豬價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)，盡管生豬存欄量依然沒有明顯改善，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄積極性依然不高，但從全國(guó)的總體情況來看，當(dāng)前全國(guó)生豬養(yǎng)殖的總體盈利狀況都很好，除因病等非正常死亡率高的養(yǎng)殖場(chǎng)外，大部分地區(qū)的出欄大豬盈利已經(jīng)超過300—350元/頭，部分養(yǎng)殖戶的盈利率已經(jīng)達(dá)到400元/頭。隨著年末肉類消費(fèi)旺季的到來，肉價(jià)將維持上升趨勢(shì)，養(yǎng)殖戶良好的盈利情況如果再持續(xù)兩個(gè)月以上時(shí)間，全國(guó)的補(bǔ)欄積極性將明顯改善，整個(gè)市場(chǎng)將迎來新一波的生豬養(yǎng)殖熱潮，生豬補(bǔ)欄積極性的提高以及存欄量的上升將對(duì)玉米市場(chǎng)產(chǎn)生利好。
　　生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)走勢(shì)圖
　　除生豬養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)較好之外，深加工企業(yè)當(dāng)前的盈利情況也較好，在11月份，受淀粉市場(chǎng)需求旺季帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)淀粉價(jià)格大幅上揚(yáng)，深加工企業(yè)利潤(rùn)率大幅提升。目前，各廠家?guī)缀蹙幱诹愕矸蹘齑鏍顟B(tài)，深加工企業(yè)針對(duì)市場(chǎng)的零售價(jià)格再度大幅上調(diào)，但當(dāng)前的成交量相對(duì)較低。深加工企業(yè)利潤(rùn)率較好也會(huì)對(duì)玉米市場(chǎng)形成利好支持.
　　從當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)來看，美元的持續(xù)上揚(yáng)對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)產(chǎn)生一定壓力，再加上當(dāng)前政府方面對(duì)通脹預(yù)期的調(diào)控，短期內(nèi)市場(chǎng)的壓力仍然較大，階段性的調(diào)整行情仍將持續(xù)，但從整個(gè)供需基本面來看，今年國(guó)儲(chǔ)玉米庫存大量消耗、國(guó)儲(chǔ)補(bǔ)庫需求迫切，再加上下游養(yǎng)殖業(yè)以及深加工企業(yè)盈利情況較好，市場(chǎng)需求仍然龐大，在當(dāng)前農(nóng)民看漲心理支撐下，玉米價(jià)格不存在大幅下調(diào)的空間，玉米價(jià)格整體仍將保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

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