產(chǎn)業(yè)鏈一體化的農(nóng)牧上市公司被看好

yisiyi

　　近期我們組織了”養(yǎng)殖行業(yè)高景氣何時(shí)傳導(dǎo)至飼料行業(yè)“主題電話(huà)會(huì)議，會(huì)議的主要結(jié)論如下：

　　1、行業(yè)景氣：近期豬價(jià)屢創(chuàng)新高，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性高漲，隨生豬存欄量的恢復(fù)，飼料需求量逐步回升，預(yù)計(jì)從第3季度開(kāi)始飼料行業(yè)景氣高漲，飼料企業(yè)銷(xiāo)售逐漸”放量“,業(yè)績(jī)大幅提升。

　　2、行業(yè)趨勢(shì)：大型企業(yè)主導(dǎo)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局逐步形成，中小型企業(yè)退出市場(chǎng)是大勢(shì)所趨。”并購(gòu)重組+產(chǎn)業(yè)鏈延伸將成為大型企業(yè)發(fā)展的主要方式。

　　3、企業(yè)：產(chǎn)業(yè)鏈一體化農(nóng)牧龍頭新希望[19.71 1.23% 股吧]業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定；正邦科技[9.86 2.82% 股吧]外延式擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)迅猛；預(yù)混料細(xì)分領(lǐng)域冠軍大北農(nóng)[33.01 0.24% 股吧]增長(zhǎng)迅速。

　　我們的分析與判斷：

　　1、4月份以來(lái)，飼料行業(yè)景氣度逐漸好轉(zhuǎn)。據(jù)抽調(diào)的159家大中型飼料企業(yè)的產(chǎn)量情況來(lái)看，商品飼料總產(chǎn)量環(huán)比3月份增長(zhǎng)8%, 配合料環(huán)比增長(zhǎng)10%,濃縮料和預(yù)混料的產(chǎn)量都有所下降，濃縮料環(huán)比下降6%;預(yù)混料環(huán)比下降3%.分品種來(lái)看，今年4月份豬飼料環(huán)比增長(zhǎng)1.9%,同比增長(zhǎng)8.8%;蛋禽飼料環(huán)比增長(zhǎng)7.4%,同比增長(zhǎng)8.8%;肉禽飼料環(huán)比增長(zhǎng)3.9%,同比下降3.1%;水產(chǎn)飼料環(huán)比增長(zhǎng)70.6%,同比增長(zhǎng)34.8%.

　　2、豬飼料：2011年下半年生豬價(jià)格都將維持高位已成業(yè)內(nèi)共識(shí)。在養(yǎng)豬盈利豐厚的吸引下，補(bǔ)欄積極性高漲，母豬存欄量回升，豬飼料的需求將會(huì)逐漸旺盛，預(yù)計(jì)從第3季度開(kāi)始飼料行業(yè)景氣高漲，飼料企業(yè)銷(xiāo)售逐漸“放量”,業(yè)績(jī)大幅提升。

　　投資建議：

　　基于2011年肉價(jià)全年高位的投資假設(shè)，我們認(rèn)為養(yǎng)殖行業(yè)的高景氣將逐漸向飼料行業(yè)傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)從第3季度開(kāi)始飼料行業(yè)景氣高漲，飼料企業(yè)銷(xiāo)售逐漸“放量”,業(yè)績(jī)大幅提升。給予飼料行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。從標(biāo)的來(lái)看，首推產(chǎn)業(yè)鏈一體化、業(yè)績(jī)?cè)黾臃€(wěn)定的農(nóng)牧龍頭企業(yè)新希望（000876）;其次是外延式擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)迅猛的正邦科技（002157）;另外預(yù)混料細(xì)分領(lǐng)域冠軍大北農(nóng)（002385）值得關(guān)注。（銀河證券研究所）