養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度緩慢 飼料終端需求仍不理想

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　　因天氣因素推動，豆粕跌勢放緩，6月26日，豆粕1509合約連續(xù)走強，收報2604元/噸，上漲1.2%，持倉量減少160142至3411680手。6月份以來美國中西部過量降水，使得部分大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)洪澇且墑情偏低，這不但影響美豆種植面積，同時也影響已播種大豆生長狀況。

　　從主力合約看，連豆1601合約承壓20日均線下跌，在系統(tǒng)周線壓制作用下，短線延續(xù)跌勢，建議空單輕倉持有，突破20日均線止盈離場;豆粕1509合約回補缺口后繼續(xù)走高，短線跟隨外盤上漲，但國內(nèi)基本面偏弱，跟漲幅度受限，上方壓力關(guān)注2650-2670元/噸，建議在2575-2650元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各15元/噸;豆油1601合約橫盤震蕩，系統(tǒng)均線保持膠著狀態(tài)，短線走勢不明朗，等待下周報告指引，建議在5780-6000元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各30元/噸。

　　國內(nèi)方面，養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度緩慢，飼料終端需求仍不理想

　　國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)狀況依然未發(fā)生實質(zhì)性的恢復(fù)和改善，雖然近期生豬價格持續(xù)上漲，截至6月19日，22個省市生豬平均價格為15.24元/千克。

　　但需要注意的是，生豬價格上漲并非需求放量帶動，而是生豬存欄量維持在較低水平，其供應(yīng)能力偏弱所導(dǎo)致。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月份，我國生豬存欄量為38615萬頭，較上月的38692萬噸下降了77萬頭，亦較2014年5月份的42809萬頭大幅下降了4194萬頭，其供應(yīng)能力下降可見一斑。

　　此外，我國能繁母豬存欄量亦處于低位水平，截至2015年5月份，其存欄量已跌破4000萬頭，為3923萬頭，較上月的3971萬頭下降了48萬頭，亦較2014年5月份的4639萬頭大幅下降716萬頭，這表明市場供應(yīng)仔豬能力下降，也就是說生豬存欄量供應(yīng)來源收緊，不利于其存欄量的可持續(xù)性增加，進而不利于對飼料的消耗。能繁母豬存欄量與全國仔豬平均價格走勢如圖6所示?？傮w來看，生豬存欄量處于低位水平，養(yǎng)殖業(yè)對飼料原料行情的推動作用有限。

　　基于行情的疲軟以及豆粕價格的持續(xù)下滑，大型飼料企業(yè)也有推遲執(zhí)行合同的預(yù)期，豆粕未執(zhí)行合同的數(shù)量一直徘徊在350萬噸左右。為了防止違約，部分油廠將交易訂金從15%調(diào)高到25%。不過，采購方仍存在一定的違約風(fēng)險，這增強了市場的偏空氛圍。

　　總體來看，產(chǎn)區(qū)天氣炒作提振了美豆走勢，這在一定程度對豆粕行情形成支撐。但不可忽視的是，終端市場需求仍顯乏力，被動跟漲較為明顯，主動性上漲動力依然不足。與此同時，國內(nèi)豆粕市場供應(yīng)寬松，供需雙重壓力使得豆粕仍處于弱勢周期，但在美豆強勢反彈的提振下，跌勢或放緩。

　　來源：中國投資咨詢網(wǎng)